Pada 4 Juli 2025, delapan dompet Bitcoin yang telah tidur selama 14 tahun tiba-tiba mentransfer 80.000 BTC dari "era Satoshi Nakamoto", senilai lebih dari 8 miliar dolar AS. Fenomena langka ini menarik perhatian pasar dan dapat memengaruhi kepercayaan serta tekanan jual. Transfer menggunakan format alamat modern, identitas pemilik masih belum jelas, mungkin melibatkan migrasi keamanan atau pengujian kunci pribadi. Sejarah menunjukkan bahwa transfer besar tidak selalu menyebabkan dumping, tetapi dalam jangka pendek mungkin memicu fluktuasi pasar.

Dompet

Satoshi Nakamoto

Alamat

Kunci Pribadi

Di dunia Bitcoin, ada jenis tingkat "Cawan Suci" yang istimewa: **Bitcoin dari Era Satoshi (Satoshi Era)**, yang merujuk pada Bitcoin yang ditambang atau diperdagangkan selama periode 2009-2011 ketika Satoshi Nakamoto masih aktif di jaringan. Koin-koin ini sangat jarang bergerak, sekali bergerak, sudah cukup untuk menarik perhatian pasar global.

Dan pada **4 Juli 2025**, salah satu "transfer Bitcoin era Satoshi Nakamoto" terbesar dalam sejarah kripto terjadi diam-diam.

## 80 ribu Satoshi Nakamoto era BTC tiba-tiba bergerak, bernilai lebih dari 8 miliar dolar

Pada hari itu, ada **delapan dompet Bitcoin yang telah mati lebih dari 14 tahun** yang masing-masing memindahkan **10.000 BTC** ke alamat baru, dengan total pemindahan **80.000 BTC**, setara dengan lebih dari **80 juta dolar** pada harga saat ini.

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3745883c08eb1c03ee3e8a3030300478)

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-2b03d13ed9ff1dd7577d703429b2b915)

Gambar 1: Catatan penarikan kali ini, melibatkan 80.000 koin BTC

Sebanyak Bitcoin ini diterima pada **3 April 2011**, pada saat harga Bitcoin hanya **0,78 dolar AS**, kini setiap BTC telah melebihi **100.000 dolar AS**, yang berarti Bitcoin di alamat-alamat ini telah menghargai lebih dari **13,9 juta kali**. Pemindahan ini adalah **pemindahan BTC terbesar yang tercatat selama "era Satoshi Nakamoto".**

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f478d581ef6498f1703e1cef0f81062)

Gambar 2: Rekor Bitcoin diterima 14 tahun yang lalu, melibatkan 80.000 BTC

## Mengapa transfer kali ini mendapat perhatian besar?

· **Kelangkaan yang Jarang:** Bitcoin dari "Era Satoshi Nakamoto" sangat sedikit dipindahkan, dan sekelompok koin ini terus menjadi "indikator paus" yang dipantau secara ketat oleh analis blockchain dan pengamat pasar.

· **Potensi tekanan jual dan ekspektasi pasar:** Ketika alamat lama secara besar-besaran memindahkan BTC, pasar biasanya khawatir apakah itu berarti "pemegang awal akan mencairkan". Meskipun saat ini BTC ini belum masuk ke bursa, tindakan ini masih dapat mempengaruhi kepercayaan pasar.

· **Menggunakan format modern dan belum dipindahkan lebih lanjut:** Pengalihan ini **dikirim ke alamat dompet yang baru dibuat, dan menggunakan format alamat yang modern dengan biaya yang lebih rendah (SegWit)**, menunjukkan bahwa pemegang menguasai cara operasi di rantai saat ini. Namun, dompet baru ini **hingga kini belum melakukan pengeluaran lebih lanjut atau mengalir ke bursa, identitas pemegang masih menjadi teka-teki**.

· **Keamanan Kunci Pribadi dan Dugaan Komputasi Kuantum:** Ada pendapat yang menyatakan bahwa perpindahan ini mungkin terkait dengan **kebocoran kunci pribadi dan percobaan serangan komputasi kuantum**. Alamat P2PK (Pay-to-Public-Key) yang digunakan di awal Bitcoin akan mengekspos kunci publik setelah transaksi pertama, jika di masa depan ada komputer kuantum yang dapat diskalakan (menggunakan algoritma Shor), secara teoritis dapat dipecahkan. Namun, **dompet yang tidak pernah digunakan dan tidak mengekspos kunci publik, bahkan di era kuantum, tidak dapat dibalikkan ke versi asal**. Dompet ini semuanya melakukan transaksi keluar untuk pertama kalinya dan tidak pernah mengungkapkan kunci publik sebelumnya, sehingga kemungkinan besar dapat dikesampingkan untuk dipecahkan oleh komputasi kuantum. Ini mungkin menjelaskan mengapa hanya sebagian dompet yang melakukan perpindahan kali ini, dan tidak ada sweeping (pengosongan) secara keseluruhan, menunjukkan bahwa ini mungkin hanya pengujian kunci sebagian atau migrasi keamanan.

## Apakah ini berarti Bitcoin akan jatuh besar?

Dari pengalaman sejarah, transfer besar koin di era "Satoshi Nakamoto" tidak selalu menyebabkan penjualan, tetapi biasanya akan membawa volatilitas pasar dan emosi panik dalam jangka pendek.

Sementara itu perlu diperhatikan:

* Transfer ini menggunakan **format alamat SegWit modern dengan biaya rendah** yang menunjukkan bahwa pemilik memiliki kemampuan operasional terbaru;
* Alamat baru belum masuk ke bursa, bisa jadi hanya manajemen pemisahan internal atau migrasi keamanan;
* Jika di masa depan masuk ke bursa, mungkin akan ada tekanan jual potensial yang perlu diperhatikan;
* Peristiwa ini juga mengingatkan pasar untuk memperhatikan isu keamanan kuantum.

## Pandangan Neil: Yang paling langka dari BTC bukanlah waktu, tetapi keyakinan para pemegangnya.

Peringatan besar-besaran transfer BTC "Era Satoshi Nakamoto" kali ini mengingatkan kita:

* **Sejarah Bitcoin lebih pendek dibandingkan dengan aset keuangan lainnya, tetapi telah mengkristalkan kepercayaan nilai yang ekstrem dan batasan pasokan;**
* Pasar mungkin berfluktuasi dalam jangka pendek, tetapi yang benar-benar mempengaruhi harga Bitcoin dalam jangka panjang adalah likuiditas global, permintaan alokasi institusi, dan kelangkaan struktural BTC di bawah arsitektur keuangan terdesentralisasi;
* Bagi pemegang koin, yang paling langka bukanlah waktu, melainkan "keyakinan yang tidak tergoyahkan oleh emosi dalam jangka panjang".



---

2025年7月4日，八个沉睡14年的比特币钱包突然转移8万枚“中本聪时代”BTC，价值超80亿美元。这一罕见现象引发市场关注，可能影响信心与卖压。转移使用现代地址格式，持有人身份仍未明朗，或涉及安全迁移或私钥测试。历史显示大额转移不一定导致抛售，但短期内可能引发市场波动。

在比特币世界里，有一种特殊的“圣杯”级别存在：**中本聪时代（Satoshi Era）的比特币**，指的是 2009-2011 年中本聪还活跃在网络上的时期被挖出或交易过的比特币。这些币极少被动，动一次，足以引发全球市场侧目。

而就在**2025年7月4日**，加密历史上最大规模的一次“中本聪时代比特币转移”悄然发生。

## 8万个中本聪时代BTC突然移动，价值超80亿美元

当天，有**八个已经休眠超过14年的比特币钱包**，每个钱包转移了**10,000 枚 BTC**到新的地址，累计转移**80,000 枚 BTC**，按当前价格折合超过**80亿美元**。

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-3745883c08eb1c03ee3e8a3030300478)

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-2b03d13ed9ff1dd7577d703429b2b915)

图1:本次转出记录，涉及8万枚BTC

这批比特币在**2011年4月3日**时被接收，当时比特币的价格仅**0.78美元**，如今每枚BTC已超过**10万美元**，意味着这些地址上的比特币升值超过 **1390 万倍**，本次转移是**有记录以来规模最大的一次“中本聪时代”BTC转移**。

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-7f478d581ef6498f1703e1cef0f81062)

图2: 14年前收到比特币记录，涉及8万枚BTC

## 为什么这次转移备受关注？

· **罕见稀缺：**“中本聪时代”的比特币极少被移动，这批币一直是链上分析师和市场观察者重点监测的“鲸鱼指标”。

· **潜在卖压与市场预期：**当老地址大规模移动BTC，市场通常担忧是否意味着“早期持币者将套现”。虽然目前这些BTC尚未流入交易所，但此举仍可能影响市场信心。

· **采用现代格式且未进一步转移：**本次转移**被发送至全新创建的钱包地址，且使用了现代、更低手续费的地址格式（SegWit）**，显示持有者掌握当前链上操作方式。但这些新钱包**至今未进一步转出或流入交易所，持有人身份依旧成谜**。

· **私钥安全与量子计算猜测：**有观点认为此次转移可能与**私钥泄露、量子计算攻击试探有关**。比特币早期使用的 P2PK（Pay-to-Public-Key）地址在首次交易后会暴露公钥，如果未来出现可规模化的量子计算机（使用 Shor 算法），理论上可被破解。而**那些从未动过、未暴露公钥的休眠钱包，即便在量子时代也无法被逆向破解**。此次钱包都是首次转出交易，历史上未公开过公钥，因此基本可排除被量子计算破解的可能性。这可能解释为何本次仅部分钱包发生转移，而未出现全部 sweeping（清空），暗示可能仅是部分密钥测试或安全迁移。

## 是否意味着比特币要大跌？

从历史经验看，“中本聪时代”币的大额转移并不必然导致抛售，但通常在短期内会带来市场波动和恐慌情绪。

同时需要注意：

* 本次转移采用**现代低手续费SegWit地址格式**，显示持有者具备最新操作能力；
* 新地址尚未流入交易所，也可能只是内部分拆管理或安全迁移；
* 若未来进入交易所，则可能形成潜在卖压，值得关注；
* 此次事件也提醒市场关注量子安全议题。

## 尼尔观点：BTC最稀缺的不是时间，而是持有者的信念

这次“中本聪时代”BTC大规模转移提醒我们：

* **比特币的历史比任何金融资产都短，但它已经凝结了极端的价值信仰和供给约束；**
* 市场可能短期震荡，但长期真正影响比特币价格的，是全球流动性、机构配置需求，以及去中心化金融架构下 BTC 的结构性稀缺；
* 对持币者而言，最稀缺的并非时间，而是“在长期中不被情绪击倒的信念”。



---

史上最大“中本聪时代”比特币转移：市场该警惕吗？

Perpindahan Bitcoin "Satoshi Nakamoto" terbesar dalam sejarah: Haruskah pasar waspada?

Pemerintah Wilayah Administratif Khusus Hong Kong meluncurkan "Kebijakan Pengembangan Aset Digital 2.0" pada tahun 2025, dengan fokus pada tokenisasi aset riil, mendorong integrasi antara TradFi dan aset digital. Pemerintah bertujuan untuk meningkatkan likuiditas dan efisiensi pasar keuangan melalui tokenisasi obligasi, pembangunan infrastruktur, dan insentif kebijakan. Penerapan regulasi stablecoin akan membantu mereformasi sistem pembayaran, menantang perantara pembayaran tradisional. Meskipun menghadapi tantangan hukum, kolaborasi institusi keuangan, dan geopolitik, Hong Kong berharap dapat mengubah rantai nilai perdagangan dan penyelesaian aset global melalui revolusi keuangan ini.

Aset Digital

TradFi

Likuiditas

Stablecoin

Pada bulan Juni 2025, Pemerintah Daerah Khusus Hong Kong merilis "Deklarasi Kebijakan Pengembangan Aset Digital 2.0", dengan tokenisasi aset riil (RWA) sebagai titik acuan untuk membuka batasan antara TradFi dan aset digital, serta menggunakan stablecoin yang patuh sebagai titik tumpu untuk mereformasi sistem pembayaran, membangun sebuah paradigma inovatif "layanan aset digital untuk ekonomi riil". Hong Kong sedang berusaha melalui teknologi tokenisasi untuk mendefinisikan kembali inti daya saing sebagai pusat keuangan internasional.

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b8528ed08b05ae799592a41c9bd6dcb8)

### Satu, Pemerintah memimpin tokenisasi: dari ladang percobaan ke pasar arus utama

Inti strategi Hong Kong adalah pemerintah secara langsung mendorong penerapan teknologi tokenisasi untuk menyuntikkan semangat ke pasar.

**Pertama, tokenisasi obligasi pemerintah menjadi hal yang biasa. Setelah berhasil menerbitkan dua batch obligasi hijau yang tertokenisasi dengan total 6,8 miliar dolar Hong Kong, pemerintah mengumumkan akan menjadikannya sebagai praktik normal dan mengeksplorasi struktur multi-koin dan multi-jangka. Tujuannya adalah untuk menyediakan "obligasi digital yang stabil dan berkualitas tinggi" untuk pasar — ini bukan hanya verifikasi teknologi, tetapi juga untuk menyediakan aset yang berisiko rendah dan berkualitas tinggi bagi investor institusi global.**

**Kedua adalah membangun infrastruktur tokenisasi. Proyek Ensemble dari Otoritas Moneter,** bekerja sama dengan Komisi Sekuritas untuk menciptakan sistem penyelesaian setoran tokenisasi antar bank, yang mengatasi masalah efisiensi perputaran dana; **Indeks Aset Digital HKEX**: meluncurkan patokan harga untuk Bitcoin dan Ethereum di zona waktu Asia, memberikan referensi penilaian untuk aset tokenisasi.

**Ketiga adalah penyaluran kebijakan yang tepat. Pembebasan pajak,** jelas bahwa ETF tokenisasi menikmati pembebasan pajak stempel yang sama dengan ETF tradisional; mendorong legislatif untuk memasukkan aset digital tertentu ke dalam ruang lingkup pembebasan pajak keuntungan untuk dana pribadi dan investasi keluarga (berlaku mulai tahun anggaran 2025/26). Dukungan inkubasi, Cyberport meluncurkan "Program Pendanaan Percontohan Blockchain dan Aset Digital", dengan prioritas untuk membiayai proyek-proyek ikonik seperti RWA, pembayaran, dan penyelesaian.

**Pemerintah memberikan dukungan terhadap teknologi tokenisasi dengan memanfaatkan kreditnya sendiri, melalui kombinasi tiga langkah yaitu menurunkan biaya kepatuhan, menyediakan infrastruktur, dan melepaskan keuntungan fiskal, mendorong tokenisasi dari "inovasi eksperimental" menjadi "praktik bisnis yang dapat diskalakan", mencerminkan niat kebijakan yang mendalam.**

### Dua, Ekspansi RWA: Mendefinisikan kembali batas likuiditas aset

Pernyataan memandang tokenisasi aset dunia nyata sebagai pusat inti untuk menghubungkan TradFi dengan aset digital, dengan penataan yang sangat visioner:



|  |  |  |
| --- | --- | --- |
| **Kategori Aset** | **Langkah Spesifik** | **Nilai Inovasi** |
| **Komoditas** | Mendorong tokenisasi sertifikat metal terdaftar LME Hong Kong, menerapkan teknologi pelacakan aset fisik | Menyelesaikan masalah verifikasi kepemilikan dan efisiensi peredaran dalam perdagangan komoditas |
| **Logam Mulia** | Fokus pada perluasan tokenisasi logam mulia seperti emas | Menyediakan akses on-chain untuk dana lindung nilai |
| **Energi Terbarukan** | Menjelajahi tokenisasi aset hijau seperti hak hasil panel surya | Mengaktifkan keuangan ESG, menarik investasi berkelanjutan |
| **Produk Keuangan Tradisional** | Mendorong tokenisasi reksa dana pasar uang dan ETF, mengeksplorasi perdagangan pasar sekunder | Meningkatkan likuiditas unit reksa dana, mengurangi hambatan partisipasi ritel |
| **Hak Pendapatan Fisik** | Tokenisasi aliran pendapatan stasiun pengisian mobil listrik proyek Ensemble | Menyediakan jalur baru untuk sekuritisasi aset fisik kecil dan menengah |

**Hong Kong tidak lagi terbatas pada tokenisasi aset keuangan, tetapi juga mencakup hak pendapatan dari barang fisik seperti surat pernyataan pabrik, stasiun pengisian daya, dan panel surya. Ini pada dasarnya adalah membangun kembali hubungan pemetaan "ekonomi riil-aset keuangan" di atas blockchain, menciptakan likuiditas untuk aset non-standar senilai triliunan, dan bisa dibilang merupakan terobosan revolusioner dalam mempromosikan integrasi digital dan nyata.**

### Tiga, sistem stablecoin: "kapal pemecah es" untuk reformasi sistem pembayaran

Regulasi tentang Pengawasan Penerbit Stablecoin yang mulai berlaku pada 1 Agustus 2025 adalah senjata strategis Hong Kong untuk menerobos sistem pembayaran TradFi.

**Pertama, pengawasan ketat membentuk kepercayaan pasar.** Persyaratan sistem untuk pengelolaan aset cadangan (harus 100% menutupi volume sirkulasi), mekanisme stabilitas (stablecoin algoritmik dikecualikan), proses penebusan (T+0 penyelesaian waktu nyata), manajemen risiko (uji tekanan berkala) harus diterapkan dengan pengawasan yang mendalam, untuk sepenuhnya menyelesaikan krisis kepercayaan stablecoin.

**Kedua, pemerintah secara langsung mendorong penerapan skenario.** Mengumpulkan secara terbuka rencana aplikasi skenario pemerintah (seperti pembayaran pajak, distribusi subsidi), untuk membangun kebiasaan penggunaan dengan titik terobosan pada pembayaran publik. Fokus mendukung skenario penyelesaian perdagangan lintas batas, untuk menyelesaikan masalah kerugian nilai tukar yang tinggi dan siklus penyelesaian yang lama bagi perusahaan kecil dan menengah.

**Ketiga adalah membentuk sinergi strategis dengan tokenisasi. Integrasi pembayaran-settlement, yaitu** menggunakan stablecoin untuk menyelesaikan bunga obligasi tokenisasi dan distribusi hasil RWA, mewujudkan "generasi aset - distribusi arus kas" dalam satu lingkaran tertutup. **Penghapusan arbitrase lintas batas, yaitu** perusahaan dapat menggunakan stablecoin untuk langsung membayar surat muatan logam tokenisasi LME, menghindari biaya konversi mata uang yang berlipat ganda.

**Stablecoin yang patuh di Hong Kong jika berjalan dalam skenario perdagangan lintas batas, pembayaran pemerintah, dan penyelesaian DeFi, akan langsung menantang posisi perantara pembayaran SWIFT dan bank komersial tradisional. Keunggulan inti terletak pada pengurangan biaya (lebih dari 50% lebih rendah dibandingkan dengan pembayaran lintas batas tradisional) dan lonjakan efisiensi (penyelesaian dari T+2 dipercepat menjadi T+0), yang akan menghasilkan perubahan yang revolusioner.**

### Empat, jalur integrasi TradFi dan aset digital

Inovasi Hong Kong terletak pada membangun paradigma integrasi tiga dimensi "Aset Tradisional - Tokenisasi - Sirkulasi Stablecoin":

**Pertama adalah saluran masuk lembaga.** Dengan tokenisasi aset berisiko tinggi seperti obligasi pemerintah dan bukti penyimpanan LME, menarik lembaga keuangan konservatif untuk masuk. Standar penyimpanan yang disatukan oleh Otoritas Sekuritas (bank diatur oleh Otoritas Moneter), mengatasi kekhawatiran risiko pengelolaan kunci pribadi oleh klien lembaga.

**Kedua adalah desain lapisan likuiditas**



|  |  |  |
| --- | --- | --- |
| **Tingkat** | **Alat** | **Pengguna Target** |
| Dana Obligasi | tokenisasi obligasi pemerintah, dana publik | dana kedaulatan, dana pensiun |
| Komoditas | tokenisasi logam penyimpanan, REITs | Hedge fund, kantor keluarga |
| Lainnya | tokenisasi ETF, hak hasil dari stasiun pengisian | Ritel, platform penasihat keuangan |

**Tiga adalah pusat keuangan lintas batas yang baru.** Mengandalkan stablecoin + aset tokenisasi, Hong Kong dapat menawarkan: Perusahaan pertambangan Afrika → tokenisasi dokumen LME Hong Kong → pembayaran stablecoin pabrik di Asia Tenggara. Dana kekayaan negara Timur Tengah → berlangganan obligasi hijau tokenisasi Hong Kong → menerima bunga stablecoin di blockchain, layanan semacam ini akan membentuk kembali peran baru Hong Kong sebagai pusat likuiditas aset digital global di luar pusat RMB offshore.

### Lima, Risiko dan Tantangan: Pertanyaan yang Belum Terjawab tentang Rencana Hong Kong

Meskipun jalannya jelas, Hong Kong masih harus menghadapi tiga tantangan besar.

**Pertama adalah kesenjangan adaptasi hukum.** Undang-undang terkait yang berlaku, seperti "Peraturan Nota" dan "Peraturan Penjualan Barang", tidak secara jelas menetapkan "kepemilikan aset tokenisasi". Meskipun lembaga seperti Biro Keuangan dan Perbendaharaan telah memulai pemeriksaan hukum, periode perubahan undang-undang mungkin tertinggal di belakang inovasi pasar.

**Kedua adalah hambatan kolaborasi lembaga keuangan.** Bank tradisional memiliki konflik kepentingan tertentu dengan blockchain dalam hal tokenisasi simpanan dan bisnis penyelesaian stablecoin (seperti mengurangi pendapatan pembayaran lintas batas), proyek Ensemble perlu menyeimbangkan inovasi disruptif dengan kepentingan yang sudah ada.

**Tiga adalah variabel geopolitik.** Pembayaran lintas batas dengan stablecoin mungkin perlu diperlakukan dengan hati-hati terkait dengan hubungan kompetisi dan kolaborasi dengan yuan digital daratan (e-CNY), serta melakukan koordinasi dan penyesuaian kebijakan serta teknologi yang relevan.

### Enam, "Eksperimen Hong Kong" dalam Membangun Kembali Rantai Nilai Keuangan

Inti dari "Kebijakan Deklarasi 2.0" adalah sebuah revolusi rekayasa keuangan yang dipimpin oleh kekuatan negara.

**Aset** , melalui tokenisasi RWA mengubah obligasi, komoditas, energi baru, dan elemen ekonomi nyata lainnya menjadi likuiditas di blockchain;

**Pembayaran** , memanfaatkan stablecoin yang patuh untuk menembus hambatan penyelesaian lintas batas TradFi;

**Ekosistem**, dengan insentif pajak dan investasi infrastruktur untuk mengurangi biaya inovasi pasar.

Tujuan strategis Hong Kong bukan hanya untuk menjadi "pusat aset digital", tetapi juga untuk menggunakan tokenisasi sebagai alat untuk membangun kembali rantai nilai penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian aset global. Jika berhasil menghubungkan "aset nyata→token di blockchain→perputaran stablecoin" dalam sebuah siklus tertutup, maka akan lahir jaringan keuangan digital yang sepenuhnya baru yang sejajar dengan sistem keuangan tradisional. Kami percaya, ini akan menentukan apakah Hong Kong dapat mempertahankan posisinya sebagai pusat keuangan internasional di era blockchain, dan juga akan memberikan contoh praktik terbaik untuk "migrasi digital sistem keuangan tradisional" di seluruh dunia.

Tautan resmi dari Pemerintah Daerah Khusus Hong Kong "Deklarasi Kebijakan Pengembangan Aset Digital Hong Kong 2.0" adalah:

香港特区政府于2025年推出《数字资产发展政策宣言2.0》，以现实资产代币化为核心，推动传统金融与数字资产融合。政府通过代币化债券、建立基础设施和政策激励，旨在提升金融市场的流动性和效率。稳定币监管制度的实施，将有助于改革支付体系，挑战传统支付中介。尽管面临法律、金融机构协同及地缘政治等挑战，香港希望通过这场金融革命重塑全球资产交易及清算价值链。

2025年6月，香港特区政府发布《数字资产发展政策宣言2.0》，以现实资产代币化（RWA）为锚点打通传统金融与数字资产的壁垒，以合规稳定币为支点撬动支付体系变革，构建一个“数字资产服务实体经济”的创新范式。香港正试图通过代币化技术，重新定义国际金融中心的竞争力内核。

![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-b8528ed08b05ae799592a41c9bd6dcb8)

### 一、政府引领代币化：从试验田到主流市场

香港的战略核心是政府亲自下场推动代币化技术落地为市场注入强心剂。

**一是主权债券代币化常规化。在成功发行两批总额68亿港元的代币化绿色债券基础上，政府宣布将其发行常态化，并探索多币种、多期限结构。目标直指为市场提供“稳定而高质量的数字债券”——这不仅是技术验证，更是为全球机构投资者提供低风险、高信用的锚定资产。**

**二是构建代币化基础设施。金管局Ensemble项目，**联合证监会打造银行间代币化存款结算系统，解决资金流转效率痛点；**港交所数字资产指数**：推出比特币、以太币亚洲时区定价基准，为代币化资产提供估值参照系。

**三是政策红利精准投放。税收豁免，**明确代币化ETF享受与传统ETF同等的印花税豁免；推动立法将指定数字资产纳入私人基金及家族投资的利得税豁免范围（2025/26年度生效）。孵化支持，数码港推出“区块链及数字资产试点资助计划”，优先资助RWA、支付清算等标志性项目。

**政府以自身信用为代币化技术背书，通过降低合规成本、提供基础设施、释放财税红利三重组合拳，推动代币化从“实验性创新”升级为“可规模化商业实践”，体现了深远的政策意图。**

### 二、RWA扩展：重新定义资产流动性的边界

宣言将现实世界资产代币化视为打通传统金融与数字资产的核心枢纽，布局极具前瞻性：



|  |  |  |
| --- | --- | --- |
| **资产类别** | **具体举措** | **创新价值** |
| **大宗商品** | 推动LME香港注册金属仓单代币化，应用实物资产追踪技术 | 解决大宗商品贸易中的权属验证和流转效率问题 |
| **贵金属** | 重点拓展黄金等贵金属代币化 | 为避险资金提供链上入口 |
| **可再生能源** | 探索太阳能板收益权等绿色资产代币化 | 激活ESG金融，吸引可持续投资 |
| **传统金融产品** | 鼓励货币市场基金、ETF代币化，探索二级市场交易 | 提升基金份额流动性，降低零售参与门槛 |
| **实体收益权** | Ensemble项目试点电动车充电站收益流代币化 | 为中小型实体资产提供证券化新路径 |

**香港不再局限于金融资产代币化，而是将工厂仓单、充电桩、太阳能板等实体收益权纳入范畴，本质上是在区块链上重建“实体经济-金融资产”的映射关系，为万亿级非标资产创造流动性，在促进数实融合方面可谓有革命性突破。**

### 三、稳定币制度：支付体系变革的“破冰船”

2025年8月1日实施的《稳定币发行人监管制度》，是香港突破传统支付体系的战略武器。

**一是严监管塑造市场信任。**制度要求对储备资产托管（必须100%覆盖流通量）、稳定机制（算法稳定币被排除）、赎回流程（T+0实时结算）、风险管理（定期压力测试）实施穿透式监管，彻底解决稳定币的信任危机。

**二是政府亲自推动场景落地。**公开征集政府场景应用方案（如税费缴纳、补贴发放），以公共支付为突破口建立使用惯性。 重点支持跨境贸易结算场景，解决中小企业汇率损失高、清算周期长痛点。

**三是与代币化形成战略协同。支付-结算一体化，即**使用稳定币结算代币化债券利息、RWA收益分配，实现“资产生成-现金流分配”闭环。 **跨境套利消除，即**企业可用稳定币直接支付LME代币化金属仓单，规避多重货币转换成本。

**香港的合规稳定币若在跨境贸易、政府支付、DeFi清算场景跑通，将直接挑战SWIFT和传统商业银行的支付中介地位。其核心优势在于成本压缩（较传统跨境支付降低50%以上）和效率跃升（结算从T+2提速至T+0），将产生颠覆性变革。**

### 四、传统金融与数字资产的融合路径

香港的创新在于构建“传统资产-代币化-稳定币流通”三位一体的融合范式：

**一是机构入场通道。**通过政府债券、LME仓单等高信用资产代币化，吸引保守型金融机构入场。 证监会统一托管标准（银行由金管局监管），解决机构客户私钥管理风险担忧。

**二是流动性分层设计**



|  |  |  |
| --- | --- | --- |
| **层级** | **工具** | **目标用户** |
| 债券基金 | 代币化政府债券、公募基金 | 主权基金、养老基金 |
| 大宗商品 | 代币化金属仓单、REITs | 对冲基金、家族办公室 |
| 其他 | 代币化ETF、充电桩收益权 | 散户、理财顾问平台 |

**三是跨境金融新枢纽。**依托稳定币+代币化资产，香港可提供：非洲矿企→香港LME仓单代币化→东南亚工厂稳定币支付。 中东主权基金→认购香港代币化绿债→收取链上稳定币利息这类服务将重塑香港作为离岸人民币中心之外的新角色——全球数字资产流动性枢纽。

### 五、风险与挑战：香港方案的未竟之问

尽管路径清晰，香港仍需直面三大挑战。

**一是法律适配性缺口。**现行相关法例，如《票据条例》《货品销售条例》对“代币化资产所有权”并未明确认定，财库局等机构虽启动法律检视，但修法周期可能滞后于市场创新。

**二是金融机构协同阻力。**传统银行在代币化存款、稳定币清算业务上与区块链存在一定程度的利益冲突（如削减跨境支付收入），Ensemble项目需平衡颠覆式创新与既得利益。

**三是地缘政治变量。**稳定币跨境支付可能需谨慎处理与内地数字人民币（e-CNY）的竞合关系，做好相关政策和技术协调与对接。

### 六、重构金融价值链的“香港实验”

《政策宣言2.0》的本质，是一场由国家力量主导的金融工程革命。

**资产端**，通过RWA代币化将债券、大宗商品、新能源等实体经济要素转化为链上流动性；

**支付端**，借合规稳定币击穿传统跨境结算壁垒；

**生态端**，以税收激励和基建投入降低市场创新成本。

香港的战略目标不仅是成为“数字资产中心”，更是以代币化为工具，重构全球资产发行、交易、清算的价值链。若其成功打通“现实资产→链上代币→稳定币流通”的闭环，将诞生一个全新的平行于传统金融体系的数字金融网络。我们相信，这将决定香港能在区块链时代延续其国际金融枢纽地位，更将为全球提供“传统金融体系数字化迁移”的最佳实践案例。

中国香港特区政府《香港数字资产发展政策宣言2.0》官方链接网络：

金色财经_

Perpindahan Bitcoin "Satoshi Nakamoto" terbesar dalam sejarah: Haruskah pasar waspada?

"Kebijakan Pengembangan Aset Digital Hong Kong 2.0" — Penjelasan oleh Firma Hukum