Le récent pullback du prix du Bitcoin a suscité des inquiétudes sur le marché, mais plusieurs données indiquent que le bull run n'est pas terminé. Les indicateurs historiques n'ont pas atteint leur pic, la fluctuation à court terme est normale et la confiance des holders à long terme s'est renforcée. On s'attend à une pump en octobre et novembre. Dans l'ensemble, le marché reste en bonne condition.

Auteur : Prathik Desai Traduction : Block unicorn
Aujourd'hui, nous analysons en profondeur le rapport financier de Galaxy Digital pour le deuxième trimestre 2025. Ce fournisseur de solutions d'actifs numériques et de centres de données se prépare à une transformation. De son activité principale - représentant 95 % des revenus mais avec une marge bénéficiaire de moins de 1 % - à un modèle commercial avec un rapport revenus - dépenses qui semble incroyablement bon.
Résumé
L'activité de trading de cryptomonnaies de Galaxy n'a réalisé qu'un bénéfice de 13 millions de dollars sur des revenus de 8,7 milliards de dollars (marge bénéficiaire de 0,15 %), tout en versant 18,8 millions de dollars de salaires chaque trimestre - le flux de trésorerie de l'activité principale est négatif.
Transformation de l'intelligence artificielle : contrat de 15 ans et 526 mégawatts signé avec CoreWeave, prévu à partir de 2026

Source : On-Chain Mind, compilation : Shaw Jinse Caijing
Il existe dans le domaine financier certains concepts que la plupart d'entre nous acceptent sans vraiment les remettre en question. Par exemple, le ratio cours/bénéfice, l'indicateur de "valeur juste", et même la croyance que la valeur de la monnaie elle-même restera toujours stable. Mais lorsque vous prenez du recul, certaines de ces idées commencent à sembler moins comme des lois naturelles immuables et plus comme des croyances collectives soutenues par la tradition.
Cet article explore en profondeur le concept de Strategy (MSTR), ainsi que le ratio de la capitalisation boursière à la valeur nette d'actif (mNAV), et comment ces concepts s'adaptent au monde en constante évolution des entreprises centrées sur le Bitcoin. C'est une perspective plus fondamentale et plus philosophique pour examiner ce nouveau type d'entreprise, reliant les idées familières du financement traditionnel (TradFi) tout en remettant en question de nombreuses hypothèses que de nombreux investisseurs tiennent pour acquises.
Enfin, vous comprendrez

Source : Bitcoin Fortress, traduit par : Shaw Jinse Caijing
Pendant des décennies, la plupart des gens ont vécu leur vie dans l'ignorance, sans jamais remettre en question la nature de la monnaie. Le dollar "existe simplement", tout comme le soleil se lève à l'est - fiable, indiscutable, les gens pensent qu'il a de la valeur simplement parce qu'il a toujours été ainsi. Les enseignants ont peut-être abordé quelques concepts économiques de base à l'école, mais la vérité plus profonde sur le fonctionnement de la monnaie et sur la manière dont elle est manipulée apparaît rarement dans les cours.
Cependant, aujourd'hui, cette hypothèse de calme commence à montrer des fissures. Les gens commencent à poser des questions qui n'avaient jamais été posées auparavant :
Pourquoi mes revenus n'ont-ils pas augmenté alors que tout augmente en prix ?
Pourquoi mon compte d'épargne semble-t-il comme un pneu qui fuit ?
Pourquoi les politiciens parlent-ils toujours de "réparer" l'économie en imprimant de l'argent à partir de rien ?
Les faits commencent à faire prendre conscience à des millions de personnes :

Merci pour les précieuses observations du pro, j'ai beaucoup appris. Je réalise sincèrement que cette affaire peut être grande ou petite, les experts voient le fond, les amateurs regardent le spectacle, et j'ajoute quelques points de vue :
1) En voyant des grands influenceurs à l'étranger Fud Bitcoin à propos de cette affaire, la raison étant qu'ils observent la part de puissance de calcul des pools miniers actuels, les deux plus grands pools Foundry USA (33,6 %) et AntPool (17,9 %) dépassent déjà 51 % combinés, d'où une conclusion brutale selon laquelle si les deux grands pools s'associent pour faire le mal, Bitcoin serait mort. C'est un événement typique où des profanes regardent le spectacle, car ils négligent deux points :
1, deux pools miniers représentant 51 % et un pool minier dépassant 51 % sont complètement deux choses différentes, ciel et terre ;
2. La puissance de calcul d'un pool minier ne représente pas l'achat complet de la puissance de calcul des mineurs. Lorsque la puissance de calcul d'un pool minier est trop élevée, les mineurs évitent les risques et choisissent généralement de réduire leur puissance de calcul pour se protéger.
Donc, le consensus POW de Satoshi Nakamoto est arrivé jusqu'ici, intégrant