Source : Coinbase ; Compilation : Deng Tong, Jinse Caijing
Résumé
Les négociations entre la Chine et les États-Unis commenceront ce week-end en Suisse, ce qui pourrait devenir le principal moteur du marché.
Le New Hampshire a été le premier à adopter une loi stratégique sur les réserves de Bitcoin, et d'autres États envisagent également de prendre des mesures similaires. Le Sénat américain a rejeté le projet de loi sur les stablecoins (loi GENIUS).
Le marché semble satisfait des résultats de l'accord commercial entre les États-Unis et le Royaume-Uni, tandis que les négociations entre les États-Unis et la Chine (ou plus précisément, les négociations de "déclassement") commenceront ce week-end en Suisse. Le président Trump a déclaré que si les négociations progressaient bien, les droits de douane sur les produits chinois pourraient être réduits. Rappelons que le report de 90 jours des droits de douane (annoncé le 9 avril) signifie que nous avons encore environ deux mois pour lancer de nouveaux accords commerciaux, et la perte d'élan à cet égard pourrait affecter le sentiment de risque sur divers actifs, y compris les cryptomonnaies. Cependant, les progrès préliminaires semblent encourageants, en particulier avec le Japon cherchant à conclure un accord en juin. Ces accords pourraient atténuer les barrières commerciales sur les semiconducteurs, ce qui est crucial pour apaiser les inquiétudes des investisseurs concernant l'activité économique.
Les négociations commerciales restent le moteur de marché le plus important actuellement, la réaction du marché à la réunion FOMC de la Réserve fédérale du 7 mai en est la preuve. Bien que le marché boursier ait initialement mal réagi à la déclaration prudente du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, concernant une éventuelle baisse des taux d'intérêt, la décision de l'administration Trump d'annoncer des plans pour annuler l'interdiction d'exportation de puces d'intelligence artificielle par le président Biden a inversé cette tendance. Nous pensons que cela continue à indiquer que la convexité autour des gros titres reste très élevée, rendant les positions courtes peu attrayantes en termes de risque/rendement.
Actuellement, les cryptomonnaies réagissent bien aux développements récents de la situation macroéconomique, le Bitcoin ayant récupéré avec force la barre des 100 000 dollars cette semaine. Après des sorties nettes en février et mars, les ETF Bitcoin au comptant ont attiré 2,96 milliards de dollars de flux nets le mois dernier. Compte tenu des dernières données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), les fonds à effet de levier n'ont augmenté leur position nette vendeuse sur les contrats à terme Bitcoin du Chicago Mercantile Exchange (CME) que de 619 millions de dollars en avril, ce qui indique que ces fonds sont pour la plupart des flux directionnels, et non pas liés au basis. Au cours des huit premiers jours de mai, 1,58 milliard de dollars supplémentaires ont afflué vers ces ETF. Il convient de noter que la date limite de déclaration 13F pour le premier trimestre 2025 est le 15 mai, donc la semaine prochaine, nous en saurons plus sur quels ETF ont acheté ces ETF au premier trimestre 2025.
En matière de réglementation, le New Hampshire est devenu cette semaine le premier État américain à adopter la « Loi sur les réserves stratégiques en Bitcoin », ce qui indique que son soutien politique à l'application du Bitcoin va se renforcer. À l'heure actuelle, 28 États examinent des propositions législatives visant à établir des réserves stratégiques en Bitcoin ou à intégrer le Bitcoin dans des fonds de gestion. À ce jour, 8 États - la Floride, le Montana, le Dakota du Nord, l'Oklahoma, la Pennsylvanie, le Dakota du Sud, l'Utah et le Wyoming - ont rejeté ces propositions, tandis que 19 autres États sont encore en cours d'examen.
Le gouverneur de l'Arizona a opposé son veto à la loi SB1025 permettant aux fonds de pension de l'État d'investir dans les cryptomonnaies, mais a approuvé la loi HB2794 permettant à l'État de garder des actifs numériques non réclamés. La loi SB1373 de l'Arizona (établissant un fonds de réserve stratégique pour les actifs numériques) est actuellement toujours sur le bureau du gouverneur. De plus, le Sénat américain n'a pas approuvé hier, lors d'un vote en plénière, la loi sur les stablecoins, le "GENIUS Act", avec seulement 48 sénateurs votant en faveur, en dessous du seuil de 60 voix requis pour éviter un débat prolongé. Cependant, ce veto n'a pas affaibli la prime de risque de la plupart des actifs cryptographiques.
Coinbase acquiert Deribit
Coinbase, grâce à son acquisition marquante de Deribit, a suscité des vagues dans le domaine des dérivés. Deribit est la principale bourse d'options sur cryptomonnaies au monde, avec un volume de contrats ouverts d'environ 30 milliards de dollars. Cette initiative stratégique de Coinbase en fait l'une des principales plateformes de dérivés en cryptomonnaies au monde, en servant les traders institutionnels et les traders expérimentés avec les produits les plus complets du marché. En combinant les puissantes fonctionnalités d'options de Deribit avec les produits de spot, de futures et de perpetual futures bien établis de Coinbase, les traders pourront négocier une variété de produits de manière efficace en capital sur une seule plateforme.
Cette acquisition jette les bases d'une expansion mondiale rapide et libère des opportunités sur le marché des produits dérivés en plein essor, notamment à un moment où les options sur cryptomonnaies s'apprêtent à connaître une croissance exponentielle similaire à celle de l'engouement pour les options sur actions des années 1990. Parallèlement, à partir d'aujourd'hui (9 mai), la bourse des dérivés de Coinbase lancera le trading de contrats à terme BTC et ETH 24/7, offrant aux traders américains une gestion des risques ininterrompue. De plus, Coinbase développe des contrats perpétuels, visant à combler l'écart entre le marché des dérivés de cryptomonnaies aux États-Unis et à l'international grâce à des solutions innovantes réglementées et pratiques, adaptées aux traders natifs des cryptomonnaies.
En chaîne : La controverse autour de l'OP_RETURN de Bitcoin
Il y a un débat houleux dans la communauté Bitcoin à propos d’une mise à niveau proposée que les développeurs principaux prévoient de mettre en œuvre dans une prochaine version (date indéterminée). Cette modification résout le problème de stockage des données avec les champs OP_RETURN dans les transactions, une approche qui se limitait auparavant à l’atténuation du spam, mais qui est de plus en plus utilisée à des fins non monétaires. Alors que certains développeurs pensent que la suppression de la limite de taille de 80 octets est une solution pragmatique à l’inévitable problème d’utilisation des données, les critiques purs et durs affirment que cela gonflerait le réseau et normaliserait un comportement qui sape l’idée centrale de la monnaie Bitcoin. Cependant, nous pensons que fournir des méthodes moins intrusives, telles que l’extension du champ OP_RETURN, peut en fait aider à éloigner le stockage de données sur le réseau des pratiques perturbatrices sans imposer de compromis restrictifs qui pourraient nuire à l’esprit du cœur de Bitcoin.
Cryptomonnaies et actifs traditionnels
Échanges Coinbase et aperçu CES
Cette semaine, le marché des cryptomonnaies a fortement augmenté, le Bitcoin (BTC) franchissant les 100 000 dollars, et l'Ethereum (ETH) dépassant les 2 000 dollars. Cette dynamique haussière est principalement attribuée à l'optimisme suscité par l'annonce d'un accord commercial entre les États-Unis et le Royaume-Uni, ainsi qu'à l'afflux continu et soutenu des investisseurs institutionnels dans le Bitcoin ETF au comptant américain. En perspective de la semaine prochaine, l'attention du marché se tournera vers les données clés sur l'inflation aux États-Unis (l'indice des prix à la consommation (CPI) et l'indice des prix à la production (PPI)) ainsi que les données sur les ventes au détail. Maintenir le Bitcoin au-dessus du seuil psychologique de 100 000 dollars est crucial pour maintenir un sentiment positif sur le marché.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Coinbase : Quelle est la principale force motrice du marché des cryptomonnaies cette semaine ?
Source : Coinbase ; Compilation : Deng Tong, Jinse Caijing
Résumé
Le marché semble satisfait des résultats de l'accord commercial entre les États-Unis et le Royaume-Uni, tandis que les négociations entre les États-Unis et la Chine (ou plus précisément, les négociations de "déclassement") commenceront ce week-end en Suisse. Le président Trump a déclaré que si les négociations progressaient bien, les droits de douane sur les produits chinois pourraient être réduits. Rappelons que le report de 90 jours des droits de douane (annoncé le 9 avril) signifie que nous avons encore environ deux mois pour lancer de nouveaux accords commerciaux, et la perte d'élan à cet égard pourrait affecter le sentiment de risque sur divers actifs, y compris les cryptomonnaies. Cependant, les progrès préliminaires semblent encourageants, en particulier avec le Japon cherchant à conclure un accord en juin. Ces accords pourraient atténuer les barrières commerciales sur les semiconducteurs, ce qui est crucial pour apaiser les inquiétudes des investisseurs concernant l'activité économique.
Les négociations commerciales restent le moteur de marché le plus important actuellement, la réaction du marché à la réunion FOMC de la Réserve fédérale du 7 mai en est la preuve. Bien que le marché boursier ait initialement mal réagi à la déclaration prudente du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, concernant une éventuelle baisse des taux d'intérêt, la décision de l'administration Trump d'annoncer des plans pour annuler l'interdiction d'exportation de puces d'intelligence artificielle par le président Biden a inversé cette tendance. Nous pensons que cela continue à indiquer que la convexité autour des gros titres reste très élevée, rendant les positions courtes peu attrayantes en termes de risque/rendement.
Actuellement, les cryptomonnaies réagissent bien aux développements récents de la situation macroéconomique, le Bitcoin ayant récupéré avec force la barre des 100 000 dollars cette semaine. Après des sorties nettes en février et mars, les ETF Bitcoin au comptant ont attiré 2,96 milliards de dollars de flux nets le mois dernier. Compte tenu des dernières données de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC), les fonds à effet de levier n'ont augmenté leur position nette vendeuse sur les contrats à terme Bitcoin du Chicago Mercantile Exchange (CME) que de 619 millions de dollars en avril, ce qui indique que ces fonds sont pour la plupart des flux directionnels, et non pas liés au basis. Au cours des huit premiers jours de mai, 1,58 milliard de dollars supplémentaires ont afflué vers ces ETF. Il convient de noter que la date limite de déclaration 13F pour le premier trimestre 2025 est le 15 mai, donc la semaine prochaine, nous en saurons plus sur quels ETF ont acheté ces ETF au premier trimestre 2025.
En matière de réglementation, le New Hampshire est devenu cette semaine le premier État américain à adopter la « Loi sur les réserves stratégiques en Bitcoin », ce qui indique que son soutien politique à l'application du Bitcoin va se renforcer. À l'heure actuelle, 28 États examinent des propositions législatives visant à établir des réserves stratégiques en Bitcoin ou à intégrer le Bitcoin dans des fonds de gestion. À ce jour, 8 États - la Floride, le Montana, le Dakota du Nord, l'Oklahoma, la Pennsylvanie, le Dakota du Sud, l'Utah et le Wyoming - ont rejeté ces propositions, tandis que 19 autres États sont encore en cours d'examen.
Le gouverneur de l'Arizona a opposé son veto à la loi SB1025 permettant aux fonds de pension de l'État d'investir dans les cryptomonnaies, mais a approuvé la loi HB2794 permettant à l'État de garder des actifs numériques non réclamés. La loi SB1373 de l'Arizona (établissant un fonds de réserve stratégique pour les actifs numériques) est actuellement toujours sur le bureau du gouverneur. De plus, le Sénat américain n'a pas approuvé hier, lors d'un vote en plénière, la loi sur les stablecoins, le "GENIUS Act", avec seulement 48 sénateurs votant en faveur, en dessous du seuil de 60 voix requis pour éviter un débat prolongé. Cependant, ce veto n'a pas affaibli la prime de risque de la plupart des actifs cryptographiques.
Coinbase acquiert Deribit
Coinbase, grâce à son acquisition marquante de Deribit, a suscité des vagues dans le domaine des dérivés. Deribit est la principale bourse d'options sur cryptomonnaies au monde, avec un volume de contrats ouverts d'environ 30 milliards de dollars. Cette initiative stratégique de Coinbase en fait l'une des principales plateformes de dérivés en cryptomonnaies au monde, en servant les traders institutionnels et les traders expérimentés avec les produits les plus complets du marché. En combinant les puissantes fonctionnalités d'options de Deribit avec les produits de spot, de futures et de perpetual futures bien établis de Coinbase, les traders pourront négocier une variété de produits de manière efficace en capital sur une seule plateforme.
Cette acquisition jette les bases d'une expansion mondiale rapide et libère des opportunités sur le marché des produits dérivés en plein essor, notamment à un moment où les options sur cryptomonnaies s'apprêtent à connaître une croissance exponentielle similaire à celle de l'engouement pour les options sur actions des années 1990. Parallèlement, à partir d'aujourd'hui (9 mai), la bourse des dérivés de Coinbase lancera le trading de contrats à terme BTC et ETH 24/7, offrant aux traders américains une gestion des risques ininterrompue. De plus, Coinbase développe des contrats perpétuels, visant à combler l'écart entre le marché des dérivés de cryptomonnaies aux États-Unis et à l'international grâce à des solutions innovantes réglementées et pratiques, adaptées aux traders natifs des cryptomonnaies.
En chaîne : La controverse autour de l'OP_RETURN de Bitcoin
Il y a un débat houleux dans la communauté Bitcoin à propos d’une mise à niveau proposée que les développeurs principaux prévoient de mettre en œuvre dans une prochaine version (date indéterminée). Cette modification résout le problème de stockage des données avec les champs OP_RETURN dans les transactions, une approche qui se limitait auparavant à l’atténuation du spam, mais qui est de plus en plus utilisée à des fins non monétaires. Alors que certains développeurs pensent que la suppression de la limite de taille de 80 octets est une solution pragmatique à l’inévitable problème d’utilisation des données, les critiques purs et durs affirment que cela gonflerait le réseau et normaliserait un comportement qui sape l’idée centrale de la monnaie Bitcoin. Cependant, nous pensons que fournir des méthodes moins intrusives, telles que l’extension du champ OP_RETURN, peut en fait aider à éloigner le stockage de données sur le réseau des pratiques perturbatrices sans imposer de compromis restrictifs qui pourraient nuire à l’esprit du cœur de Bitcoin.
Cryptomonnaies et actifs traditionnels
Échanges Coinbase et aperçu CES
Cette semaine, le marché des cryptomonnaies a fortement augmenté, le Bitcoin (BTC) franchissant les 100 000 dollars, et l'Ethereum (ETH) dépassant les 2 000 dollars. Cette dynamique haussière est principalement attribuée à l'optimisme suscité par l'annonce d'un accord commercial entre les États-Unis et le Royaume-Uni, ainsi qu'à l'afflux continu et soutenu des investisseurs institutionnels dans le Bitcoin ETF au comptant américain. En perspective de la semaine prochaine, l'attention du marché se tournera vers les données clés sur l'inflation aux États-Unis (l'indice des prix à la consommation (CPI) et l'indice des prix à la production (PPI)) ainsi que les données sur les ventes au détail. Maintenir le Bitcoin au-dessus du seuil psychologique de 100 000 dollars est crucial pour maintenir un sentiment positif sur le marché.
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