سعر بيتكوين شهد انسحاب للخلف مؤخراً مما أثار القلق في السوق، لكن العديد من البيانات تشير إلى أن السوق الصاعدة لم تنته بعد. المؤشرات التاريخية لم تصل إلى القمة، والتقلبات القصيرة الأجل طبيعية، وثقة المحتفظين على المدى الطويل تعززت. من المتوقع أن نشهد pump في أكتوبر ونوفمبر. بشكل عام، لا يزال السوق في حالة جيدة.

المؤلف: براثيك ديساي مترجم: بلوك يونيكورن
اليوم ، نقوم بتحليل متعمق لتقرير Galaxy Digital المالي للربع الثاني من عام 2025 ، حيث تستعد هذه الشركة المقدمة لحلول الأصول الرقمية ومراكز البيانات لإجراء تحول. من أعمالها الأساسية - التي تمثل 95% من الإيرادات ولكن هامش الربح أقل من 1% ، إلى نموذج أعمال يبدو أنه لا يصدق بالنسبة لنسبة الإيرادات - النفقات.
ملخص
حققت أعمال تداول العملات المشفرة لشركة Galaxy ربحًا قدره 13 مليون دولار فقط من إيرادات بلغت 8.7 مليار دولار (هامش ربح 0.15%)، بينما تدفع 18.8 مليون دولار من الرواتب كل ربع سنة - مما يعني أن التدفق النقدي من الأعمال الأساسية سلبي.
التحول إلى الذكاء الاصطناعي: توقيع عقد لمدة 15 عامًا و526 ميغاوات مع CoreWeave، ومن المتوقع أن يبدأ في عام 2026

المصدر: On-Chain Mind، ترجمة: Shaw 金色财经
في مجال المال، هناك بعض المفاهيم التي نقبلها جميعًا دون أن نتساءل عنها حقًا. على سبيل المثال، نسبة السعر إلى الأرباح، ومؤشر "القيمة العادلة"، وحتى الاعتقاد بأن قيمة العملة نفسها ستظل مستقرة دائمًا. ولكن عندما تتراجع خطوة وتفكر في الأمر، تبدأ بعض هذه الأفكار في الظهور وكأنها ليست قوانين طبيعية غير قابلة للتغيير، بل أكثر مثل معتقدات جماعية مدعومة بالتقليد.
تتناول هذه المقالة بعمق مفهوم الاستراتيجية (MSTR) ونسبة القيمة السوقية إلى القيمة الصافية للأصول (mNAV) ، وكيف تتكيف هذه المفاهيم مع عالم الشركات التي تركز على البيتكوين في تطورها المستمر. إنها نظرة أكثر أساسية وفلسفية على هذا النوع الجديد من الشركات ، والتي تربط بين المفاهيم المألوفة في التمويل التقليدي (TradFi) ، بينما تتحدى العديد من الافتراضات التي اعتاد عليها المستثمرون.
أخيرًا، ستفهم

المصدر: Bitcoin Fortress، الترجمة: شو، 金色财经
على مدى عقود، قضى معظم الناس حياتهم دون وعي، دون أن يتساءلوا عن طبيعة النقود. الدولار "يعيش فقط"، تمامًا كما تشرق الشمس من الشرق - موثوق، لا جدال فيه، ويعتقد الناس أنه ذو قيمة ببساطة لأنه كان كذلك طوال الوقت. ربما تحدث المعلمون عن بعض المفاهيم الاقتصادية الأساسية في المدارس، لكن الحقيقة الأعمق حول كيفية عمل النقود وكيفية التلاعب بها نادرًا ما تظهر في المناهج.
ومع ذلك، بدأت هذه الفرضية الهادئة تظهر بها شقوق اليوم. بدأ الناس يطرحون أسئلة لم يتم طرحها من قبل:
لماذا لم تزداد إيراداتي، بينما ارتفعت أسعار كل شيء؟
لماذا يبدو أن حساب توفيرى مثل إطار يتسرب منه الهواء؟
لماذا يتحدث السياسيون دائمًا عن "إصلاح" الاقتصاد من خلال طباعة النقود من العدم؟
الحقائق بدأت تجعل مئات الملايين يدركون:

أشكرك احترافي على رؤيتك الثاقبة، لقد تعلمت الكثير. أجد أن هذه المسألة يمكن أن تكون كبيرة أو صغيرة، المحترفون يرون الجوهر، والهواة يرون الضجة، وإليك بعض النقاط الإضافية:
1）رأى أحد المحترفين في الخارج يستخدم هذه المسألة لتشويه سمعة البيتكوين، والسبب هو أنه رأى النسبة الحالية لقوة التعدين في مجمعات التعدين، حيث إن أكبر مجمعين هما Foundry USA (33.6٪) و AntPool (17.9٪) قد تجاوزا معًا 51٪، لذا توصل إلى استنتاج بدائي، وهو أنه إذا تعاون المجمعان الكبيران في الشر، فإن البيتكوين سيتعرض للخطر. هذه حالة نموذجية لشخص غير محترف ينظر إلى الأحداث بدون فهم، لأنه يتجاهل نقطتين:
1، نسبة 51% لبركتين ونسبة تزيد عن 51% لبركة واحدة هما مسألتان مختلفتان تمامًا، السماء والأرض؛
2، قوة الحوسبة لبركة التعدين لا تمثل القوة الكاملة التي يشتريها عمال المناجم، عندما تكون قوة الحوسبة لبركة التعدين الفردية مرتفعة للغاية، يتجنب عمال المناجم المخاطر، عادة ما يختارون بنشاط تقليل قوة الحوسبة لتفادي المخاطر؛
لذلك وصلت إجماع POW للساتوشي ناكاموتو إلى الآن، وجمعت