Tuần này, thị trường đã trải qua áp lực gấu mạnh mẽ, với sự thống trị thanh lý chuyển sang lãnh thổ tích cực và tăng tốc lên +18%. Việc thanh lý các vị thế Long chiếm ưu thế trong suốt tuần.
Các chỉ số đo lường hiện tại báo hiệu sự thanh lý hoàn toàn của những người đầu cơ, điều này có thể bắt đầu hình thành một sự đảo chiều trong chỉ số.

Hôm nay, thị trường đang chờ đợi bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell tại cuộc họp Jackson Hole để nhận được tín hiệu mới về triển vọng chính sách.
Bài phát biểu dự kiến sẽ diễn ra vào lúc 10 giờ sáng theo giờ ET tại Jackson Lake Lodge trong Công viên Quốc gia Grand Teton, Wyoming.

Trong vài ngày qua, Lực lượng Thị trường Hợp đồng Tương lai đã phục hồi từ mức cực kỳ thấp. Sau khi giảm xuống −559K, chỉ số đã tăng lên −420K, phản ánh áp lực giảm giá mạnh nhất kể từ tháng 4 năm 2021. Áp lực này hiện đang dần giảm: tỷ lệ funding đang mềm đi, sự mất cân bằng lệnh taker đang thu hẹp, và một số vị thế Short đang được đóng lại.
Chỉ số được hình thành như một giá trị tổng hợp hàng ngày của OI × Tỷ lệ funding × Taker-imbalance, trong đó OI là lãi mở tổng hợp trong hợp đồng tương lai, Tỷ lệ funding là tỷ lệ funding trung bình trọng số, và Taker-imbalance là tỷ lệ giữa dòng mua và b

Chỉ số đô la đã dừng lại khi các nhà đầu tư chờ đợi bài phát biểu của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Powell tại Jackson Hole để tìm manh mối về động thái tiếp theo của Fed đối với lãi suất.

Tỷ lệ chuyển khoản bán lẻ $0–$10K trong mạng lưới Bitcoin tổng doanh thu USD đã giảm trong suốt toàn bộ chu kỳ: từ mức đỉnh 2,7% xuống còn 0,6% hiện tại. Đồng thời, về mặt tuyệt đối, hoạt động vẫn đáng kể với hơn $400M mỗi ngày, nhưng điều này chỉ đại diện cho 0,6% tổng khối lượng lưu thông qua mạng.
Nhu cầu bán lẻ giảm nhiệt đã được quan sát trước đó vào cuối chu kỳ tăng giá vào mùa thu năm 2021, khi chỉ số giảm xuống mức thấp lịch sử là 0,19%.
Sự suy giảm trong thị phần bán lẻ trong quá khứ trùng khớp với các giai đoạn cuối của các chu kỳ tăng giá, điều này có thể được diễn giải như một tín

Vàng đã bị mắc bẫy trong một phạm vi đi ngang kể từ tháng Năm, điều này là hậu quả của những yếu tố bị đóng băng. Sau đợt tăng giá mạnh lên ATH, thị trường đã định giá cho chu kỳ nới lỏng của Fed và nhu cầu mạnh mẽ từ các ngân hàng trung ương. Từ đó, bức tranh đã đạt đến một mức cao: lợi suất thực của Mỹ và đồng đô la bị hạn chế, kỳ vọng lạm phát không chắc chắn, và tốc độ cắt giảm lãi suất vẫn chưa rõ ràng. Dưới những điều kiện này, vàng không có động lực tăng mới cũng như lý do cho một sự sụt giảm sâu.
Để thoát khỏi phạm vi đi ngang, cần một sự thay đổi theo một hướng - hoặc sự yếu kém rõ rà

Trước bối cảnh giá giảm, chúng tôi thấy dòng chảy ròng ra tăng cường: trung bình động 30 ngày của Dòng chảy Ròng Sàn giao dịch trở nên tiêu cực hơn từ -1.7K đến -3.4K BTC/ngày. Điều này có nghĩa là coin trên các sàn giao dịch CEX đang được mua nhanh hơn so với việc chúng được bán.
Một sự thay đổi như vậy trong một thị trường giảm là một sự phân kỳ tăng, nơi mà các nhà đầu tư đang sử dụng sự giảm giá để mua lại coin.

Chỉ số tâm lý trên thị trường hợp đồng tương lai đã giảm xuống 36% dưới vùng trung lập. Sau các đợt tăng vào ngày 11-14 tháng 8, khi chỉ số này tạm thời tăng lên 70% do giá tăng lên 123K.
Hiện tại, giá đang giữ ở 115K, trong khi đà tăng của chỉ số đang giảm: trong thành phần chỉ số, người bán chiếm ưu thế trong thời gian ngắn (negative net-taker và volume-delta) với lãi suất mở trung tính. Điều này có nghĩa là thị trường đã chuyển từ trạng thái hưng phấn ở mức cao sang giai đoạn giao dịch trong phạm vi.
Một hồ sơ như vậy có nghĩa là trong khi chỉ số vẫn dưới 45-50%, các đợt phục hồi có khả năn

Biểu đồ hiển thị tỷ lệ của STH (\u003c6m) trong vốn hóa thực hiện (đường màu cam) và sự thay đổi trong 30 ngày của nó STH 30d Δ (đường màu xanh).
Đường cong màu xanh đại diện cho dòng di cư ròng của giá trị hướng về những đồng coin trẻ trong 30 ngày qua. Tăng trưởng cho thấy sự gia tăng doanh thu và phân phối từ những người nắm giữ cũ sang những người mới, trong khi suy giảm cho thấy sự già đi của đồng coin và sự củng cố của những tay nắm giữ kiên định.
Hiện tại, giá đang ở mức ATH, tỷ lệ chia sẻ STH = 47%, và Δ STH 30 ngày = 0, có nghĩa là không có dòng chảy đáng chú ý giữa các nhóm tuổi trẻ

Hiện tại BTC đang giao dịch gần ATH. Chỉ số nồng độ nhóm tuổi (HHI Norm SMA-30) đã giảm kể từ tháng 4 và vẫn ở mức thấp, trong khi tính tương quan 90 ngày của giá log BTC với HHI vẫn âm ( chỉ bắt đầu phục hồi sau các giá trị cực kỳ thấp ).
Sự kết hợp giữa tăng giá trong bối cảnh sự tập trung giảm - chỉ ra sự tham gia mở rộng giữa các nhóm tuổi STH, điều này thường làm cho xu hướng bền vững hơn so với một đợt tăng hẹp do một hoặc hai nhóm trẻ điều khiển.

Trong đợt pullback ngày hôm qua, 16.8K BTC đã được gửi đến sàn giao dịch với mức lỗ từ các Nhà nắm giữ Ngắn hạn - điều này rõ ràng ít hơn so với các đợt giảm giá trước đó. Biểu đồ hiển thị một xu hướng giảm biên độ của việc bán tháo capitulation (mũi tên màu xanh ).
Điều này về cơ bản chỉ ra áp lực yếu đi từ STH.

STH SOPR-7d đã tăng lên 1.04 ở mức giá $119K, có nghĩa là các holder thời gian ngắn trung bình đang thực hiện lợi nhuận, và thị trường đang hấp thụ việc bán này - một dấu hiệu tăng giá. Biên độ vẫn ở mức vừa phải và thấp hơn các đỉnh của các sóng trước đó 1.06–1.09, vì vậy áp lực bán từ STH không quá mạnh.
Kịch bản tăng giá liên quan đến việc duy trì SOPR-7d > 1.00–1.02 với các đợt điều chỉnh về mức 1 mà nhanh chóng được mua lên.
Chỉ báo di chuyển dưới 1.0 báo hiệu nhu cầu yếu đi và tăng nguy cơ điều chỉnh sâu hơn.

Về việc tích lũy-phân phối của nhóm Người nắm giữ Dài hạn giữ coin từ sáu tháng đến hai năm: nguồn cung của họ đã tăng lên từ 3.551M BTC vào tháng 4 ( khi giá là $83K) lên 5.191M BTC hiện tại (+1.64M BTC). Trong đợt test ATH ở mức $118K, đã có việc chốt lời vừa phải: chi tiêu trung bình trong 7 ngày của nhóm này đã tăng lên 20K BTC, điều này thấp hơn đáng kể so với những đợt chi tiêu tăng mạnh trong quá khứ (40–70K).
Tổng cộng, điều này cho thấy rằng việc tích lũy đang chiếm ưu thế hơn việc phân phối giữa một số lượng lớn người tham gia mạng.

Biến động BTC theo chỉ số Giá Cao & Thấp 30 ngày đã co lại đến mức tối thiểu trong 2 năm: khoảng cách giữa giá cao và thấp trong 30 ngày đã thu hẹp và các dải (rolling max/min) đã siết chặt giá. Sự co lại như vậy thường phản ánh sự cân bằng cung/cầu và biến động thực tế thấp, khi thanh khoản tập trung trên các mức cao địa phương ($120K) và dưới mức thấp ($113K).
Xác suất mở rộng phạm vi đang tăng lên.

Trong những tuần gần đây, Ethereum đã tích cực thu hẹp khoảng trống, tăng lên 73% và hiển thị sự tăng trưởng gia tốc. Xu hướng này cho thấy ETH đang có động lực đi lên và dần bắt kịp BTC về lợi nhuận hàng năm.

Theo Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Richmond Thomas Barkin, sự ưu tiên giữa việc kiểm soát lạm phát hay thất nghiệp, hai chức năng được giao cho Fed vẫn chưa rõ ràng tại thời điểm này.
Trong khi đó, Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic cho biết ông cho rằng một lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025 là hợp lý, với điều kiện tình hình thị trường lao động vẫn ổn định.
Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang Chicago Austan Goolsbee kỳ vọng sẽ có những cuộc họp quy định sôi nổi vào mùa thu này, vì Fed sẽ cần phải giải thích các dữ liệu kinh tế không rõ ràng.