استراتيجية تيثر للبيتكوين: من الاحتياطي إلى العمق في التعدين

في مؤتمر بيتكوين لعام 2025، أشعل الرئيس التنفيذي لشركة Tether، باولو أردوينو، الأجواء بعبارة "بيتكوين هو ووكينغ الخاص بي، وهو صديقنا". هذه العبارة القصيرة تحمل في طياتها في الحقيقة الفكر الاستراتيجي الأساسي لشركة Tether. باعتبارها الجهة المصدرة لأكبر عملة مستقرة في العالم USDT، تتخذ Tether موقف الباني، وتتعمق في جميع جوانب نظام بيتكوين البيئي. من تخصيص الأصول إلى أعمال التعدين، ومن الاستثمار في النظام البيئي إلى بناء البنية التحتية، تتسلل Tether تدريجياً إلى قلب النظام المالي الجديد العالمي.

ومع ذلك، فإن المشاركة العميقة لـ Tether في نظام البيتكوين أثارت العديد من الشكوك والجدل. هناك آراء تشير إلى أن Tether من خلال زيادة إصدار USDT بشكل مستمر ترفع سعر البيتكوين بشكل مصطنع، مما أدى إلى إنشاء "فقاعة مغلقة" تت循环 فيها احتياطات البيتكوين، والدعم الذهبي، وإصدار USDT.

استراتيجية احتياطي البيتكوين تثير الجدل

بدءًا من مايو 2023، بدأت Tether في استخدام ما يصل إلى 15% من صافي أرباحها التشغيلية المحققة لشراء بيتكوين. حتى الربع الأول من 2025، بلغت قيمة البيتكوين التي تمتلكها Tether حوالي 7.66 مليار دولار، مما يمثل زيادة كبيرة مقارنةً بالربع السابق. كشف Ardoino مؤخرًا أن Tether تمتلك حاليًا أكثر من 100,000 قطعة بيتكوين وأكثر من 50 طنًا من الذهب. فقط في عام 2024، حققت Tether صافي أرباح قدره 13.7 مليار دولار، حيث جاء حوالي 5 مليار دولار من استثمارات الذهب والبيتكوين.

يُعتبر نظام الاحتياطي المزدوج "الذهب + بيتكوين" لشركة تيثير استراتيجية تحوط ضد مخاطر العملات الوطنية، كما أنه يوفر عوائد مالية كبيرة. ومع ذلك، أثارت هذه الاستراتيجية جدلاً. حيث يرى بعض المحللين أن تيثير قد تكون المشتري الكبير الوحيد في سوق بيتكوين، من خلال إصدار USDT بشكل مستمر لرفع سعر بيتكوين، ثم بيع جزء من الأرباح، وشراء الدولار والذهب كاحتياطي لإثبات شرعيتها.

في أبريل من هذا العام، أسست شركة Tether مشروع استثماري مشترك مع عدة أطراف يسمى Twenty One Capital، بهدف إنشاء منصة عالمية للاستحواذ على وإدارة أصول البيتكوين، بإجمالي حجم يصل إلى 30 مليار دولار. تُعتبر هذه الخطوة بمثابة استراتيجية Tether لمواجهة MicroStrategy. ومن الجدير بالذكر أن Tether تمتلك السيطرة في هذه الشركة المشتركة.

التعدين: إنشاء مزرعة تعدين واستثمار استراتيجي بالتوازي

استراتيجية تيثير لبيتكوين لا تقتصر على احتياطيات الأصول. في وقت مبكر من عام 2023، أطلقت تيثير مشروع تعدين بيتكوين المدعوم بالطاقة المتجددة في أوروغواي. بعد ذلك، شاركت في برنامج الطاقة البركانية في السلفادور. حتى الآن، استثمرت تيثير ما مجموعه 500 مليون دولار في ثلاثة بلدان: أوروغواي، باراغواي، والسلفادور، لبناء قاعدة تعدين متكاملة.

بالإضافة إلى إنشاء مراكز التعدين الخاصة بها، توسعت Tether أيضًا في مجال التعدين العالمي من خلال استثمارات الاستحواذ. لقد استثمرت حاليًا في العديد من الشركات، حيث تشمل استثماراتها مجالات شراء الشرائح، وتصنيع الخوادم، وبناء مراكز البيانات، واستضافة قوة الحوسبة على مستوى الشركات. هذا العام، أعلنت Tether أيضًا أنها ستنشر قوة الحوسبة في تجمعات التعدين اللامركزية، وتخطط لفتح مصدر برنامج تعدين البيتكوين الخاص بها.

وفقًا لما كشفه أردوينو، استثمرت تيثر أكثر من 2 مليار دولار في مجال الطاقة والبنية التحتية، ومن المتوقع أن تصبح أكبر شركة تعدين بيتكوين في العالم بحلول نهاية هذا العام.

تخطيط شامل: تسرب متعدد الأبعاد من التقنية إلى الثقافة

تعمل Tether على تعزيز استراتيجيتها الشاملة، وتوسيع حدود وتأثير نظام بيتكوين البيئي. على المستوى التقني، تصدر Tether USDT إلى عدة بروتوكولات مرتبطة ببيتكوين؛ على مستوى الأدوات، أطلقت محفظة WDK المدعومة ببيتكوين وUSDT؛ في جانب نظام الدفع، تبرعت بمشاريع مفتوحة المصدر لدعم تطوير معالجات الدفع المشفرة.

في مجالات الثقافة والتعليم، تقوم Tether بإدخال صورة علامة بيتكوين التجارية إلى الثقافة الأوروبية من خلال تنظيم القمم ورعاية الأندية الرياضية؛ وفي الوقت نفسه، تتعاون مع العديد من الجامعات لتعزيز نشر المعرفة حول بيتكوين.

قال أردوينو إن هدف تيثر هو بناء نظام بيئي أكثر وصولاً ومرونة وعملية لبيتكوين. وأكد أن قصة بيتكوين ليست عن شخص واحد، بل هي عن التزام المجتمع العالمي بفكرة معينة. تأمل تيثر في أن تلعب دوراً في مساعدة المزيد من الأشخاص على الانضمام إلى النظام البيئي، ومنحهم أدوات السيادة والأمان.