【金色财经】8 月 20 日消息、市場調査機関が発表したところによると、今後数週間のうちに、アメリカ財務省は一般アカウント(TGA)を補充し始める。このプロセスでは、約2か月の間に市場から5,000–6,000億ドルの現金を引き出すことになる。一見すると、これは通常のことのように思えるが、現在のサイクルは過去10年間で最も脆弱な流動性環境の一つに発展している。
2023年には、5500億ドルのTGA補充が、2兆ドルを超える連邦準備制度の逆回購ツール、健全な銀行準備、そして強力な海外国債需要のバッファによって支えられていました。今や、これらのバッファは存在しません。連邦準備制度は依然として量的引き締め(QT)を通じて流動性を消耗しており、逆回購はほぼ尽きており、銀行は損失と資本規則に制約され、中国から日本にかけての海外バイヤーも退場しています。その結果、今年の秋に財務省が調達するすべてのドルは、活発な市場から直接流れ出ることになります。