Redefining IPO with RWA

前書き

近年、経済が下降局面に入ったことで、グローバルな投資と資金調達も緊縮し始めました。

海外投資のホットスポットである東南アジアを例にとると、2023年には東南アジアでの取引数と金額が6年ぶりの低水準となり、投資家の88%がより困難な退出環境に直面していると感じています。

このような状況下で、海外拡大する中国製造企業の増加数は、外国での資金調達の問題に直面し始めています。

過去2年間、中国の新エネルギー車の海外展開は国内で注目されているトピックです。しかし、ほとんどの人が知らないのは、多くの中国の自動車会社が以前から海外展開のプロセスを開始していたことです。しかし、海外での財政的な困難により、残念ながら破産してしまいました。SINOMACHのドイツ子会社であるFinobaは、残念な例です。

2016年6月、中国自動車工業工程株式会社（Sinomach Automobileの子会社）は、海外展開の旅を開始するために、ドイツに完全子会社Finoba Bavaria（「Finoba Company」）を設立しました。

Finobaの主な事業は、欧州の自動車OEM向けの生産ラインの設計と製造、およびゼネコンプロジェクトのマーケティングと実行です。かつては、ダイムラー、フォルクスワーゲン、オペル、テスラなどの自動車会社のエンジニアリングプロジェクトを請け負い、入札を行っていました。入札とは、多額のプロジェクト積立金が必要になることを意味します。しかし、世界的な流行により、欧州の主要自動車工場は生産を全面的に停止し、部品メーカーの支援事業も停滞し始めており、フィノバの財務流動性は大きな圧力に直面しています。しかし、中国の金融機関が海外企業の海外融資に提供する金融サービスの不足が深刻であり、海外企業の海外事業体の実態や国内企業の財務力に対する海外銀行の理解不足により、信用供与を躊躇する。Finobaの資金調達を非常に困難にしています。

2020年9月、参られたFinobaはついに破産手続きに入りました。現在でもこの破産問題はまだ処理中です。

実際、Finobaは孤立したケースではありません。すべての海外進出企業が直面する共通の課題であり、グローバルな資金調達がより困難になる中で、「外国の地で」活動する中国企業はどのように資金調達の問題を解決できるのでしょうか？

これまでは、現地銀行の融資やVC支援による海外資金調達を完了できる海外企業はごくわずかでした。今日、企業金融の新たな道が開かれました - RWA(リアル・ワールド・アセット)です。

8月23日、A株上場企業のロンシャインテクノロジーは、アントグループのデジタルテクノロジーアームと協力して、香港で中国初の新エネルギー物理資産に基づくRWA（リスクウェイトアセット）を約1億元で完了しました。

この複雑な文は別の方法で説明できます：LongShine Technologyは、Ant Groupのデジタルテクノロジー部門が発行したRWAを通じて1億元を調達しました。

規模は小さいが、このイベントは非常に重要です。これは、地域や国境を超えても、従来の企業が物理資産に対応するデジタル資産を通じて遠隔で信用供与や融資を実現できることを意味しており、そしてそれは彼ら自身の価値を証明しています。

01. 企業に頭痛を与える問題に対する新しい解決策があります

多くの伝統的な企業は致命的な問題に直面することになるでしょう-過剰な資産投資により、企業はしばしばキャッシュフローの圧力に苦しむことになります。

新興エネルギー産業を例に取ると、新エネルギー車の充電ステーションを運営することは、確実に資本集約的なビジネスです。

LongShine Technologyは主要な国内エネルギーインターネット企業です。その子会社であるXinDianTuは、中国の運用公共充電サービスネットワークの90％以上をカバーし、全国400以上の都市で100,000以上の充電ステーションと1.3百万以上の充電デバイスを集約しています。

ただし、この広大な充電ネットワークの背後には、運営者の大きな財務投資がある。

LongShineのXinDianTuプラットフォームに反映された状況は、産業の一部に過ぎません。データによると、現在、中国の公共充電サービスの85%が民間企業によって提供されています。オペレーターの82%以上が10台未満の充電ステーションを所有し、50%以上のオペレーターが総額100万元未満を投資しています。

これらのオペレーターは主に地元の運用サービスに焦点を当てており、地元のリソースを獲得し、周辺リソースとの安定したサービスパートナーシップを確立しやすくしています。しかし、主要なオペレーターと比較して、彼らはまだ資金調達のチャレンジに直面しています。多くの彼らは適切な解決策を見つけていないかなりの資金調達ニーズがあります。

実際のところ、彼らの苦境は、重要な資産投資を持っているにもかかわらず、これらの資産が彼らに銀行融資を容易にすることも、ベンチャーキャピタルの関心を引くこともできないという事実にあります。

新しい資金調達方法がこの状況を変えています。

最近、Ant Groupのデジタル技術部門は、ロングシャインテクノロジーと協力して、香港で新エネルギー物理資産に基づく中国初のRWA（実世界資産）ファイナンスを完了し、約1億人民元を調達しました。

原則は複雑ではありません。LongShineのXinDianTuは、プラットフォーム上の一部の充電スタンドをRWAアンカーアセットとして使用しています。アント・チェーン（アント・グループ傘下）のブロックチェーン技術とIoT技術を統合することにより、各デジタルアセットは対応する充電スタンドの収益権の一部を表します。この製品は、アント・グループのデジタルテクノロジーアームとUBS（香港）との協力によって発行され、Web3業界の開発を推進するアント・チェーンにとって重要な一歩となりました。

業界関係者は、信頼できるオンチェーン新エネルギーRWAの革新的な資金調達手法が、新エネルギーアセット投資家や運営者に幅広い発展の見通しを持つ資金調達チャネルを提供していると考えています。また、中国の新エネルギーアセットへのグローバル投資家の新たな投資チャネルも提供しています。この初期のケースが大規模に複製される可能性があれば、LongShineのXinDianTuは、このRWAモデルを使用して多くの中小エネルギーストレージおよび充電パイル運営者が既存の高品質アセットを活性化し、重資産の流動性を向上させ、良性の投資・資金調達サイクルを形成し、物理的アセットの技術的なエンパワメントを実現します。

02. 謎のRWA：これはもう一種のIPOです

謎のRWAとは何ですか？

RWA、またはReal World Asset tokenizationとは、ブロックチェーン上で取引の目的でデジタルで保管された所有権の形態を指し、デジタル世界における「IPO」に類似しています。

簡単に言えば、技術手段を使って物理資産をデジタル化し、ブロックチェーンに1対1でマッピングして保存および後続の取引を行います。主な使用技術はブロックチェーンで、その他にもモノのインターネット（IoT）、プライバシーコンピューティング、人工知能などの技術が使われています。

Ant Chainは、ブロックチェーン技術を利用して物理資産の「オンチェーン」プロセスをサポートし、資産のセキュリティ、透明性、および不変性を確保します。この革新的なアプローチは、資産管理の効率とリスクコントロール能力を大幅に向上させ、投資家に明確で信頼性のあるグリーンな投資環境を提供します。具体的には、ブロックチェーン、IoT、AI技術の組み合わせにより、透明性のあるトレーサビリティのあるデータ記録を提供し、金融機関の企業への信頼を高め、融資リスクを削減することができます。

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現物資産の所有権と取引の確認の困難と比較して、RWAはグローバルなブロックチェーンネットワークの相互運用性を活用し、実質的な資産の流動性を高め、資産金融のコストを削減します。

アントグループのデジタル技術部門は、2015年にブロックチェーン技術の探索を開始し、この技術の長期的な研究開発と産業統合の促進において中国で最も早く投資した企業の一つとなりました。

2021年6月、Ant Chainはブロックチェーンモジュール(MaaS)を正式に立ち上げ、信頼できる業界のデジタル化に向けた重要な一歩を踏み出しました。MaaSモジュールは、物理世界とデジタル世界をつなぐ「コネクター」として機能し、「パワーオン・トゥ・チェーン」機能を実現します。電子デバイスは、独自のデバイス特性に基づく信頼されたルートを介して、ブロックチェーンに自動的に接続でき、信頼できるオンチェーンIoTデータと完全なプロセス暗号化を可能にします。

2023年9月、アントチェーンのWeb3ブランドZANがバンドサミットで発表されました。ZANは香港および海外市場を対象にし、ノードサービス、デジタルアイデンティティの確認（eKYC）、トランザクションリスクコントロール（KYT）などのWeb3指向の技術ソリューションを提供し、セキュリティおよびコンプライアンス技術製品に焦点を当てています。

これまでに、Ant Chainの信頼されるオンチェーン技術は、新エネルギー車両、バッテリー、太陽光パネルなどの新エネルギー分野に広く適用されており、オンチェーンデバイスの累計数は1200万台を超えています。

LongShine Technologyとは別に、Ant Chainのアプリケーションの別の例はDudu Battery Swapです。主に地域住民に「バッテリー交換」サービスを提供する二輪車用バッテリー交換事業で、住宅地や路上の電気自動車駐車場に交換ステーションを設置しています。現在、Dudu Battery Swapは深センや杭州などに5,000台以上のバッテリー交換キャビネットを展開しており、登録ユーザーの総数は13万人を超えています。

しかし、バッテリースワップ事業の核心は、バッテリーを購入して貸し出すことです。バッテリー1個あたりの単価を1,000元と仮定すると、20万人のユーザーには2億元相当のバッテリーアセットが必要です。スタートアップ企業にとって、このような財務的な圧力は業務の発展を制約するものです。アント・チェーンとの協力により、デュデュ・バッテリースワップは「オンチェーン・バッテリー」を資金調達のシナリオで使用しました。彼らはバッテリーのBMS（バッテリー管理システム）からのデータをブロックチェーンに記録し、各バッテリーセルの充電、電圧、充放電サイクル、バッテリーの健康状態などのデータソースが信頼性があり、改竄のないものとなっています。さらに、バッテリーをリサイクルする必要がある場合には、バッテリーセルの健康状態に基づいてより適切な価格設定ができるため、バッテリーの価値向上が実現されます。

ブロックチェーンは、バッテリーなどの技術資産の価値を活性化させ、金融機関とテックイノベーティブ企業との信頼問題を解決する新しいアプローチを提供しています。オンチェーンのバッテリーデータを活用したバッテリースワップは、総合融資率が以前の10%から6%に低下し、融資コストを大幅に削減し、2000万元の運転リース融資クレジットを獲得しました。

03. RWAがWeb3トラックで新たな注目株になっているのでしょうか？

LongShineテクノロジーとAnt Digital Technologyの最初のRWA発行が香港に上場できたのは偶然ではありません。実際、香港は非常に深いWeb3の基盤を持っています。

香港財政司が「香港における仮想資産の発展に関する政策声明」を発表して以来、香港政府は地域のWeb3の発展を積極的に推進してきました。2023年2月、香港政府は8億香港ドル相当のトークン化されたグリーンボンドを成功裏に発行し、これは典型的なRWAトークン化プロジェクトです。

2023年4月11日、香港Web3協会が設立されました。式典では、香港特別行政区行政長官のジョン・リー氏がスピーチで香港のWeb3開発に対する期待を表明し、仮想資産の開発におけるSAR政府のオープンな姿勢と断固たる決意を強調しました。

その後、2023年6月1日、香港証券先物委員会は仮想資産取引プラットフォームの新しい規制条項を正式に実施しました。新しい規制の実施により、仮想資産取引のコンプライアンスが向上するだけでなく、香港のWeb3および仮想資産エコシステムの発展の基盤が築かれました。これはまた、香港におけるRWAの発展における重要な節目となります。

別の視点からすると、RWAは、物理世界とデジタル世界をつなぐ架け橋であり、最近香港が精力的に開発しているWeb3の重要な構成要素です。

今年5月、香港金融管理局は、中央銀行のデジタル通貨（wCBDC）プロジェクトEnsembleの最初の建築ワーキンググループのリストを発表し、wCBDC、トークン化された通貨、およびトークン化された資産の相互運用性をサポートする業界標準の確立を推進しました。グループメンバーには、中国銀行（香港）、恒生銀行、HSBC、スタンダードチャータード香港などの多国籍銀行だけでなく、アントデジタルテクノロジーの子会社であるZANも加わり、トークン化された預金技術ソリューションを提供し、トークン化された資産のシナリオイノベーションに参加しました。

昨日（8月28日）、香港金融管理局がプロジェクトEnsemble（サンドボックス）の開始式を開催し、資産トークン化ユースケースの初回実験の4つの主要なテーマを紹介しました。これは、金融部門におけるトークン化の実用化に向けた重要な一歩となります。

実際、香港は本土企業が「グローバル化」するための戦略的プラットフォームとして、本土企業と海外投資家を結ぶ「スーパーコネクター」として機能しています。香港で初めてのRWAの発行は、本土企業がグローバル資本市場での開発資金を効果的に得るのに役立ち、事業を拡大し、香港が他の金融センターと比較して持つ差別化された利点を強化することができます。

今年、RWAの開発も快速道路に入りました。

2024年、いくつかの主要な金融機関がRWA分野で初めて戦略的な動きを行いました。

ブラックロックUSD機関デジタル流動性ファンド（BUIDL）は、イーサリアムネットワークに基づくトークン化されたファンドで、2024年3月20日にローンチされました。現金、米国財務省債、買戻し契約から成るBUIDLファンドは、ブロックチェーン技術を通じて米ドルのリターンを得る機会を資格のある投資家に提供することを目指しています。今年7月までに、BUIDLは最大のトークン化された財務ファンドとなり、総資産額は5億ドルを超えました。

今年、ゴールドマン・サックスはデジタルアセットプラットフォームを開始し、3つの新しいトークン化製品を導入しました。シーメンスもブロックチェーン上で6,000万ユーロ相当のデジタル債券を発行しました。HSBC、JPMorgan Chase、Citigroupなどの金融大手はすべて、トークン化された国債の探索を行っています。

シティバンクは2023年3月にリサーチレポートを発表し、Web3が10億人のユーザーを獲得し、デジタル資産が数兆ドル規模に達するための道筋を包括的に分析しました。彼らの予測によると、2030年までに4兆〜5兆ドル相当の資産がトークン化され、ブロックチェーンベースの貿易金融取引が1兆ドルに達するとされています。

RWAは、中国企業のグローバル化に前例のない変化をもたらす可能性があります。

現在、中国の企業がグローバル化するにつれて、過去の製品輸出から海外での製造とブランドのグローバル化に変わってきました。これは、中国の企業が海外市場により深く浸透し、現地に根付く必要があることを意味します。これには、海外への投資と資金調達の需要が不可避的に発生します。しかし、これに対応する海外の資金調達サービスは比較的遅れており、海外での資金調達が困難かつ高額になっており、海外の中国企業の発展を制約する主要な問題の1つとなっています。

OCEESのデータによると、親会社に頼る以外にも、国内またはホスト国の銀行や金融機関からの融資が海外中国資本企業の主な資金調達方法です。しかし、現地金融機関に認識される明確な担保物や信用資産がない場合、海外企業は銀行融資を受けることができません。

RWAは、物理的な資産のトークン化を通じて、このジレンマを解決することができます。LongShine Technologyの新エネルギーRWAプロジェクトは、Ant Digital Technologyのグローバル展開における独自の価値の例であり、新しい波の中での中国企業のグローバリゼーションにおけるより大きな想像力を持ち、多くの実際の資金調達の問題を解決しています。

過去、アントチェーンとそのパートナーが世界最大の新エネルギー装置ブロックチェーンプラットフォームを構築してきたことから、現在の最後の財務リンクを完了することは、このモデルがクローズドループを実現したことを意味します。将来、より多くの新エネルギー企業が参加するにつれて、新エネルギーのRWAは産業Web3が実際の企業に役立つ転換点に入ることを意味します。

RWAが物理資産のトークン化を開始すると、物理産業のデジタル資産フローも最後の一里塚を完了し、物理資産のデジタル化とリアルタイムの予想リターンを実現します。これはデジタル時代の転換点でもあり、物理産業のデジタル化が生産性の向上から生産関係の再構築へ進むものです。

陳述：

1. この記事は[から転載されています。Xiaguangshe], 元のタイトルは「リアルワールドアセット（RWA）でIPOを再定義する」です。著作権は元の著者[Liu Yu]に帰属します。転載に異議がある場合は、お問い合わせくださいゲート学習チーム、チームは関連手続きに従ってできるだけ早く対応します。

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