Affirm的重复用户：可持续BNPL增长的强烈信号？

Affirm Holdings, Inc. AFRM 在快速增长的先买后付 (BNPL) 领域中占据了独特的位置，专注于透明度，满足高票和低票购买，并提供便捷的融资选项。该公司不仅仅专注于提供灵活的结账选项。它还注重与客户建立长期信任，鼓励他们重复使用。

在最近报告的季度中，AFRM还强调大多数交易来自重复交易。这展示了客户的信任和忠诚。在2025财年的第三季度，总交易量同比增长45.6%，达到3130万，重复交易率为94%。

通过将一次性购物者转变为重复借款者，该公司与商家建立了更强的关系，商家欣赏拥有可靠且参与度高的客户，这确实有助于提升其收入。AFRM 拥有近 360,000 个合作伙伴的活跃商户网络。在 2025 财年的第三季度，其总收入同比增长了 36%。它预计该指标将在 2025 财年达到 31.63-31.93 亿美元。

然而，真正的挑战在于将重复使用转变为稳定的利润流，这取决于对还款率和信用质量的有效管理。如果公司能够在管理风险的同时保持这种势头，重复用户可能成为长期BNPL增长的支柱。

竞争对手的表现如何？

AFRM 在 BNPL 领域的一些竞争对手是 PayPal Holdings， Inc PYPL 和 Sezzle Inc. SEZL。

2025年第二季度，PayPal的净收入同比增长了5%。在同一时期，其总支付量同比增长了6%。PayPal在2025年第二季度拥有4.38亿个活跃账户。

Sezzle在2025年第二季度的总收入同比激增76.4%。其总交易量同比增长62.6%，达到820万笔，重复使用率为96.4%。Sezzle预计2025年总收入将同比增长60%-65%。

Affirm的价格表现、估值与预估

在今年至今的期间，AFRM的股票上涨了19.8%，相比之下，行业的涨幅为17.5%。

Zacks投资研究 图片来源：扎克斯投资研究

从估值的角度来看，AFRM的前瞻性市销率为5.83，高于行业平均水平5.55。AFRM的价值评分为F。

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Zacks一致预估Affirm 2025财年的收益暗示比去年同期增长103%。

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本文最初刊登于Zacks投资研究(zacks.com).

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