美国证券交易委员会的公司财务部澄清，一些流动性质押活动，包括收据代币的发行和赎回，不算作证券发行。

当质押通过自我、托管或委托模型结构化，而没有创业努力时，它就不属于证券法的范畴。

该指南适用于基于协议和第三方提供者模型，前提是其活动与所列参数保持一致。

然而，证券交易委员会警告说，超出描述范围或涉及额外管理职能的流动性质押服务仍可能触发证券法。

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