「Defi 经纪人规则」的争斗落下即将落下帷幕，加密机构的下一步是？

美国当地时间 3 月 11 日，美国众议院以 292 票对 132 票通过决议，推翻国税局（IRS）对 DeFi 实体的经纪人规则，该规则要求去中心化金融（DeFi）平台收集用户税务和交易信息。此前 3 月 4 日，参议院已有 70 名议员投票支持废除该规定，但因预算规则，参议院仍需再次投票。若参议院再次通过，且由总统 Donald Trump 签署，该规则将被永久禁止重新提出。

废除「Defi 经纪人规则」：监管与去中心化愿景对抗之路

自从 2014 年，IRS 发布 Notice 2014-21，正式将加密货币界定为财产而非货币，并确立了相应的税务处理框架起，去中心化与审查的斗争便未曾平息。2021 年，《基础设施投资和就业法案》（IIJA）的签署，更是要求所有涉及加密资产的交易必须申报，并引入了 8300 表格，将加密资产交易拓展至 1099 表格的报告范围，使得加密资产交易的税务监管愈发严苛。1099 表格不仅要求经纪人详细披露交易的日期、类型（如买入、卖出、交换等），还精确报告交易金额，涵盖总收益及可能的收益、损失和成本基础信息。尤为关键的是，经纪人需提供投资者的全面信息，包括姓名、地址、社会安全号码，并扩展至数字资产的具体类型、数量及其公允市场价值。

TaXDAO：《美国加密经纪人规则：苦口良药还是致命毒药？》

而 2025 年 1 月 1 日起，IRS 正式实施关于经纪人报告数字资产销售和交易法案（即「DeFi 经纪人规则」），其核心内容包括反洗钱（AML）、用户身份验证（KYC）、智能合约审计、资金安全以及透明度要求。这一法案标志着美国对加密资产的税务监管已步入前所未有的严格阶段。

尽管根据 TaXDAO 的解读，这一规则的对于反洗钱、反恐怖主义、反逃税有一定的积极作用。但这一举措早已招致加密行业的广泛批评。数字资产智库 Coin Center 率先表态，称该提案 “在技术上不可行”。去中心化平台与传统金融机构存在本质差异，它们并不像传统机构那样持有资金或保存客户数据。行业分析师认为，「DeFi 经纪人规则」沿用了 TradFi 的管理思路，忽略了 DeFi 去中心化和匿名性的核心创新，并给相应的加密机构带去了严重的合规管理压力，大幅提高了机构运营成本。

2025 年 2 月 20 日，区块链协会（Blockchain Association）联合 75 位加密货币行业参与者签署公开信，呼吁美国国会废除国税局的 DeFi 经纪人规则，参与者中不乏 Coinbase、Kraken 和 Uniswap Labs 等知名加密货币公司。信中指出，拜登政府任期即将结束之际最终确定的 「DeFi 经纪人规则」是「监管过度」的体现，从根本上误解了其试图监管的技术，并且忽视了国会的意图。

​a16z Crypto 监管负责人 Michele Korver 也曾于 X 发推表示，美国财政部发布的新经纪人报告规则对 DeFi 的发展愿景构成了直接威胁，并可能阻碍美国 DeFi 创新的未来。

不可否认的是，自从特朗普上台后，尽管市场对其预期兑现呈消极态度，但加密货币监管政策确乎取得了实质性突破。美国当地时间 2025 年 3 月 4 日，「加密沙皇」，现任白宫 AI 与加密货币主管 David Sacks 于 X 发文表示，「白宫很高兴宣布支持由 Senator Ted Cruz 和 Congressman Mike Carey 提出的《国会审查法案》（CRA），以撤销所谓的「DeFi 经纪人规则」——这是拜登政府在最后时刻对 crypto 社区的攻击。

后法案时代：三大潜在监管变量浮出水面

如今，众议院的推翻决议虽为 DeFi 卸下枷锁，但加密行业的监管博弈远未结束。根据立法动态与政策框架，三大潜在监管方向或成下一阶段焦点：

一，稳定币立法加速落地。特朗普政府已明确将稳定币列为 「支付基础设施」，参议院《GENIUS 法案》与众议院《稳定币法案》正同步推进，拟建立联邦统一牌照制度，要求发行人维持 100% 储备并接受银行级审计。这意味着 USDC、BUSD 等美元稳定币的发行门槛将大幅提高，而算法稳定币可能被直接纳入证券监管范畴。区块链协会分析指出，稳定币立法若通过，美国或成为首个拥有系统性稳定币规则的主要经济体，但也可能导致中小发行方被迫退出市场。

二，SEC 与 CFTC 的管辖权之争激化。尽管「Defi 经纪人规则」被推翻，SEC 仍通过 “豪威测试” 强化对代币的证券属性认定。近期 Uniswap Labs 调查终止案释放微妙信号 —— 当协议实现高度去中心化（如无中心化团队控制），SEC 倾向于认定为 「商品」，反之则视为 「未注册证券」。这种 「技术去中心化程度决定监管归属」 的逻辑，促使项目方加速去许可化改造。同时，CFTC 正依据《数字商品消费者保护法》争夺现货交易所监管权，Coinbase 等平台已申请双重牌照，合规成本同比上涨 37%。

三，链上税务与反洗钱监管转向 「技术追踪」。IRS 虽失去 DeFi 强制报告权，但已联合 FinCEN 扩大链上分析工具使用。2025 年 Q1 数据显示，其通过 Arkham、Elliptic 等平台追踪的加密犯罪资金达 12 亿美元，较去年同期增长 210%。值得注意的是，特朗普行政命令在禁止 CBDC 的同时，要求财政部研究 「比特币储备与税收透明化」 的技术方案，不排除未来通过智能合约自动扣缴资本利得税的试点。这种 「监管科技替代规则强制」 的趋势，倒逼交易所和钱包服务商升级 KYT（Know Your Trade）系统.

「Defi 经纪人规则」的争斗落下即将落下帷幕之际，加密机构的合规资源开始向稳定币备案、代币属性审计、链上风控系统倾斜。例如，Coinbase 首席合规官透露，公司已组建 300 人团队专攻稳定币牌照申请，同时与 AWS 合作开发 「去中心化程度认证」 工具。

而 Uniswap Labs 在终止调查后，宣布将治理代币 UNI 的社区提案门槛从 1 万枚降至 5000 枚，以加速去中心化进程。这些动作印证了行业共识：美国监管正从 「一刀切」 转向 「技术特征匹配监管」，能否在创新与合规间找到技术支点，将成为下一阶段竞争的关键。或许，这也会成为市场去泡沫化后的新爆发点。

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