TL;DR

关于我对 Berachain 当前情况的思考

如许多人所知，我一直非常关注 Berachain ，并且在该生态系统中投入了大量的时间和精力。经过这一切，我觉得有必要与大家分享我对其上线、当前情况和我的一些想法。首先，我将从不喜欢的地方谈起：

• $BERA 通货膨胀
  这是我最主要的担忧，因为这将直接反映在价格行动中。BGT 的年通货膨胀率为总供应量的 10%（总供应量 = 5 亿；第一年通货膨胀 = 5000 万）。第一年流通供应量大约为 21.5%（1.1 亿个代币）+ 2% 来自 Boyco（在 30–90 天内），因此 50M 的通货膨胀意味着如果所有的 BGT 都被销毁（虽然不会，但我只是想说明最坏的情况），第一年的通货膨胀率将达到约 50%。第一年将结束时，流通供应量将达到约 1.7 亿个代币。第二年，BGT 的年通货膨胀率与第一年相同（10% = 5500 万），再加上来自不同分配的 1.96 亿个代币（其中最大部分来自私人投资者）。到第二年结束时，总流通量将达到 4.18 亿个代币。这意味着第二年的通货膨胀将达到约 150%。虽然大多数 L1 项目在前几年都有很高的通货膨胀，但 Berachain 的通货膨胀明显高于大多数项目。另外，恕我直言，这种对比对 Berachain 不利，因为大多数项目的 PA 由于这种通货膨胀很差，因此并不是一个借口。

• $BERA 的私人投资者
  Berachain 将超过 35% 的代币供应量出售给了私人投资者（我原以为只有 20%），种子轮的 FDV 为 5,000 万美元，第二轮为 4.2 亿美元，最后一轮为 15 亿美元。这是大量的代币。大多数项目将 20% 的供应量私下出售，我已经认为这已经太多，会对项目造成很大伤害。如此多的代币出售，再加上它的长期锁仓期，产生了持续的卖压，直到这些代币完全解锁，这通常会导致项目的价格图表长期处于下行状态（即高 FDV、低流通量）。

• $BERA 的私人投资者质押机制
  虽然这不是非常糟糕的事情（必须说我不喜欢），但它应该被提及并更好地解释。私人投资者可以质押 $BERA 并赚取流动奖励，这些奖励可以随时抛售（比如他们质押 $BERA，得到更多的 $BERA）。每年 BGT 通货膨胀的 15%（750 万 BGT）将分配给验证者，其中大部分将分配给质押者。如果所有供应量（5 亿）都被质押，年收益率大约为 1.6%，但这种情况不会发生。实际的质押比例可能会是 $BERA 供应量的 60%，这意味着年收益率大约为 2.8–3.2%。这与 Celestia（许多人拿它作比较）不可同日而语，因为 Celestia 的年收益率大约是 20%，但我们也不能说它是一个好事，因为大部分奖励将被抛售，这将增加更多的卖压。不过，必须说每个人都可以质押 Bera，赚取这些年收益率，从而稀释了投资者的年收益率。

• 最后时刻的变化 + 糟糕的文档
  令我非常不满的一点是，直到几周前，$BERA 的质押机制才被公开，直到现在，如果你想找到关于质押奖励的信息，你得花很多时间才能找到有意义的内容。这是一个非常重要的议题（在当前市场条件和反 VC 的氛围下尤为重要），应该更公开、清晰地解释，并且从一开始就应该在文档中说明。直到 Jack 发帖后，这种缺乏沟通导致了很多 FUD，甚至连 OG 们都产生了疑虑，这再次导致了不好的价格行动，使得人们对 Berachain 产生了反感，不愿再听关于它的任何内容。我不得不说，这让我非常生气，因为感觉他们把这件事一直藏到最后一刻（而且很奇怪没有在文档中好好说明），但在理解了它的年收益率仅为 3% 后，我认为这只是沟通不当。

• 尚无 PoL
  Berachain 的核心产品是流动性证明（Proof of Liquidity）。如果这还没有准备好，那么 Berachain 只不过是另一个 PoS 分叉链，目前它确实就是这样。虽然这不会一直维持下去（希望如此），但由于目前你无法对 BGT 进行任何操作，人们感到失望，并且可能会因此拒绝理解 Berachain。我所知，这是确保 Berachain 完全部署 PoL 之前必须迈出的步骤，我甚至不知道是否有其他解决方案，但事实是，这只是增加了整个局面的另一个问题。最重要的是，他们不要花几个月时间才能完全部署它。

• DevBear 在卖
  联合创始人正在出售他在一个实名地址上的代币。他从空投中获得了约 20 万个 BERA（这非常糟糕，因为他或核心团队设计了这个空投），然后他将一些代币换成了 WBTC、ETH、BYUSD 等。

即使他没有卖掉任何代币，让核心成员获得如此大量的空投也不是一件好事。他可能在测试生产环境或仅仅是增加流动性，但即便如此，也应立即解释并处理这个问题。

现在，让我们谈谈好的方面：

• Berachain 社区庞大且强大
  不可否认，Berachain 的社区是这个领域中最大的和最强的社区之一。我在这个领域已经有多年经验，这是迄今为止最好的社区之一，我非常相信即便有一些失误，社区和建设者们会尽最大努力帮助基金会。

• Dapp 的数量
  社区庞大且优秀，但建设者们更为出色。他们已经构建、测试并部署了大量的 dapp，这些 dapp 将在接下来的几周内发布。这是每个链成功所需的关键，能够从一开始就拥有如此多的 dapp 让我在中期对其非常看好。

• 他们重视安全
  在新的机制和区块链出现时，安全通常是一个大问题。而对于像 Berachain 这样的新项目来说，安全问题更为重要。令人欣慰的是，基金会非常重视安全，考虑到了每一个细节，采取了缓慢但安全的流程来启动和去中心化网络。尽管我们不喜欢进度慢，但我认为这是有价值的。

• 流动性证明
  我仍然认为流动性证明（PoL）是一个非常有趣的机制，当它完全部署并且飞轮开始运作时，我们将看到令人惊艳的年收益率，这将吸引大量的农民进入这个链。

结论

我非常确定，单纯持有 $BERA 并不算好，正如我在这里提到的所有问题，但我也非常确定，参与 PoL 将是非常值得的。我将 Berachain 视为一个收益链，而不是一个仅仅持有无生产力代币的链。你必须添加流动性，进行循环，借贷，找到赚取 BGT 的最佳策略，做每个验证人的尽职调查，看看在哪里委托你的 BGT（或者是否更值得将它销毁以进行自动复合）。你将不得不努力，而不仅仅是持有代币。我认为最关键的是带来流动性并启动飞轮。如果这一切顺利，Berachain 将会成功。

在这篇反思结束之前，我想说，我一直把 Berachain 看作是在一个充满骗局的地方的一股清流，拥有独特的文化和良好的道德，而现在看到这个“糟糕”的上线和一些“阴暗”的事情（如 BERA 质押变动等）让我感到有些难过。但最终，如果基金会和建设者们继续像过去几年那样努力工作，Berachain 一定会成功，并将成为获得收益的最好地方。

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