PI 幣爲什麼暴跌？代幣解鎖、信任危機與流動性困境下的價值重構

截至 2025 年 8 月 18 日，Gate 數據顯示 Pi Coin（PI）價格徘徊在 0.38 美元附近，較 2 月創下的歷史高點 3 美元暴跌 87% 以上。過去一周跌幅達 14.20%，市值縮水至 30 億美元區間，單日交易量更驟降 46% 至 3500 萬美元水平。

這場崩跌並非偶然，而是多重結構性壓力的集中爆發。

##代幣解鎖海嘯，供應衝擊壓垮市場

未來 30 天內，超 1.67 億枚 PI 代幣將解鎖並湧入市場，佔當前流通量的 2.1%。僅 8 月 16 日單日即有 1000 萬枚解鎖。

歷史數據揭示了這一機制的破壞力：7 月類似規模的解鎖事件曾直接引發價格單日暴跌 34%。本月解鎖量已達日均交易量的 2.4 倍，市場承接力瀕臨崩潰。

交易所庫存數據更拉響警報：PI 在交易平台的存量突破 4.09 億枚，創歷史峯值。巨量“預備拋盤”懸於頭頂，價格下行壓力持續加劇。

內部拋售引爆信任危機

8 月初，一場內部人士的拋售風暴席卷市場。1200 萬枚 PI 被項目關聯方集中拋售，導致價格從 1.60 美元直線崩跌至 0.44 美元，單日跌幅超 50%。

社區憤怒指向核心團隊——Nicolas Kokkalis 博士與範成雕博士對此保持沉默，未就拋售行爲及資金來源作出解釋。Gate 用戶直斥其“貪婪”，質疑團隊套現動機。

雪上加霜的是，鏈上監控發現基金會單日拋售 253 萬 PI，加之“800 億美元內部代幣轉移”傳聞發酵，徹底摧毀市場信任根基。

技術瓶頸與流動性陷阱

主網上線半年後，Pi Network 仍深陷技術泥潭。網路交易失敗率長期高於 50%，主網遷移進度延遲，數百萬用戶因 KYC 未完成而滯留封閉網路。

更致命的是流動性困局：PI 仍未登入 Binance、Coinbase 等主流交易所，交易深度依賴 Gate 及少數 DEX。盡管 Binance 用戶投票 86% 支持上線 PI（29.5 萬人參與），但因團隊未披露完整代幣經濟模型，合規性存疑導致上市擱淺。

流動性割裂使 PI 淪爲“價格操縱樂園”。神祕巨鯨（GAS…ODM）持續積累 3.5 億枚 PI 躍居第六大地址，其低成本吸籌策略與散戶拋售形成殘酷對比。

市場情緒崩壞與社區分裂

Google Trends 顯示“Pi Network”搜索熱度已顯著落後於“山寨幣”關鍵詞。與初期輿論熱潮形成鮮明反差，表明散戶關注度持續流失。

鏈上數據印證情緒惡化：OBV（平衡成交量）指標逼近數月低點，反映資金流入枯竭。當比特幣、以太坊因市場樂觀情緒同步漲時，PI 卻呈現負相關性，逆勢下跌。

社區分裂爲兩大陣營：堅守派自願鎖倉 330 萬 PI 獲取收益；離場派則痛斥“GCV（全球共識價值）虛妄敘事”——部分成員鼓吹 1 PI = 289,027 歐元的荒謬估值，導致價格崩盤時無人護盤。

更值得警惕的是 PI 的 meme 化趨勢：其價格與 DOGE、SHIB、BONK 的相關性飆升至 0.76 - 0.89，淪爲高波動投機工具而非效用型代幣。

##未來展望

價格復蘇需跨越三重門坎：緩解代幣解鎖拋壓（9 月將面臨新一波考驗），攻克技術瓶頸並完成主網全面開放，以及獲取 Binance 等頂級交易所上市以改善流動性。

若三關皆破，中性預測 PI 有望重返 3.78 美元（對標狗狗幣市值）；若持續潰敗，0.30 美元歷史低點恐難堅守。

巨鯨在陰影中積累籌碼，散戶在絕望中割肉離場——這場信任與價值崩塌的危機，正是 Pi Network 從理想主義敘事向殘酷現實落地的必經陣痛。