Tether的比特幣戰略全景：從儲備到挖礦的深度布局

在2025年比特幣大會上，Tether首席執行官Paolo Ardoino以一句"比特幣是我的悟空，是我們的朋友"點燃了全場。這簡短的表述背後，實則蘊含着Tether的核心戰略思想。作爲全球最大穩定幣USDT的發行方，Tether正以構建者的姿態，深入比特幣生態的方方面面。從資產配置到挖礦業務，從生態投資到基礎設施建設，Tether正逐步滲透到全球金融新秩序的核心。

然而，Tether在比特幣體系中的深度參與也引發了諸多質疑和爭議。有觀點認爲，Tether通過不斷增發USDT人爲推高比特幣價格，構建了一個由比特幣儲備、黃金支撐和USDT發行相互循環的"閉環泡沫"。

比特幣儲備策略引發爭議

自2023年5月起，Tether開始將高達15%的已實現淨營業利潤用於購買比特幣。截至2025年第一季度，Tether持有的比特幣價值約76.6億美元，較前一季度大幅增長。Ardoino近期透露，Tether目前持有超過10萬枚比特幣和50多噸黃金。僅2024年一年，Tether就實現了137億美元的淨利潤，其中約50億美元來自黃金和比特幣投資。

Tether的"黃金+比特幣"雙輪儲備機制被視爲對抗主權法幣風險的對沖策略，同時也帶來了可觀的財務回報。然而，這一策略也引發了爭議。有分析認爲，Tether可能是比特幣市場唯一的大買家，通過不斷發行USDT拉高比特幣價格，再出售部分獲利，並購買美元和黃金作爲儲備，以證明其合法性。

今年4月，Tether聯合多方成立了加密投資合資企業Twenty One Capital，目標是打造一個全球性的比特幣資產收購與管理平台，總規模達30億美元。這一舉措被視爲Tether對標MicroStrategy的戰略布局。值得注意的是，Tether在該合資公司中擁有主導權。

挖礦布局：自建礦場與戰略投資並舉

Tether的比特幣戰略不僅限於資產儲備。早在2023年，Tether就在烏拉圭啓動了可再生能源驅動的比特幣挖礦項目。隨後，又參與了薩爾瓦多的火山能源計劃。目前，Tether已在烏拉圭、巴拉圭、薩爾瓦多三國累計投資5億美元，建設一體化的挖礦基地。

除自建礦場外，Tether還通過投資並購拓展其全球礦業版圖。目前已入股多家企業，布局涵蓋芯片採購、服務器制造、數據中心建設及企業級算力托管等領域。今年，Tether更是宣布將算力部署到去中心化礦池，並計劃開源其比特幣挖礦軟件。

根據Ardoino的披露，Tether已在能源與基礎設施領域投入超過20億美元，預計到今年年底將成爲全球最大的比特幣礦商。

全棧式布局：從技術到文化的多維度滲透

Tether正推進全方位的戰略布局，持續拓展比特幣生態的邊界與影響力。在技術層面，Tether將USDT發行至多個比特幣系協議；在工具層面，推出了支持比特幣和USDT的自我托管錢包WDK；在支付生態方面，捐贈了開源項目以支持加密支付處理器的開發。

文化與教育方面，Tether通過舉辦峯會、贊助足球俱樂部等方式，將比特幣的品牌形象引入歐洲文化；同時與多所大學合作，推動比特幣知識的普及。

Ardoino表示，Tether的目標是構建一個更加可及、堅韌、實用的比特幣生態系統。他強調，比特幣的故事不是關於某個人，而是全球社群對一個理念的執着。Tether希望在這個過程中，扮演幫助更多人加入生態、賦予他們主權與安全工具的角色。