國泰君安三日漲幅 466%：傳統金融把握數字資產新風口

傳統金融與數字資產的融合，在香港進入實質性拐點。 文章作者：Lesley, MetaEra 6 月 24 日，國泰君安國際（01788.HK）獲得香港中資券商首張虛擬資產全牌照，市場迅速給出了科技股式的重估溢價：盤初一度漲近 90%，三個交易日累計漲幅 466%。

國泰君安國際股價 隨後，多家券商完成 1 號牌照升級的消息釋出，引發資金競相追捧。 6 月 26 日，《香港數字資產發展政策宣言 2.0》發布，香港資本市場迎來了數字資產時代的「沸點時刻」，爲券商牌照潮再添政策引擎。 傳統金融與數字資產的融合，在香港進入實質性拐點。 政策提速，資本入場：香港數字資產生態加速成型 香港正積極構建數字資產生態，相關政策與市場發展同步推進。 2025 年 5月，立法會通過《穩定幣條例草案》，並於 5 月 30 日刊憲成法，標志着全球首個針對法幣穩定幣的全面監管框架落地。

《香港數字資產發展政策宣言 2.0》 6 月 26 日，特區政府發布《香港數字資產發展政策宣言 2.0》，明確以政策支持打造全球數字資產創新中心。 與此同時，香港證監會加快推進發牌制度落地。截止目前，41 家企業成功升級 1 號牌，獲批虛擬資產牌照，相關港股股價大漲。投資者用真金白銀爲香港數字資產新時代投票。 MetaEra 整理了 6 月 25 日起三個交易日內獲得 1 號牌照升級的相關港股漲幅排名 Top 5，供市場參考。

1 號牌照升級相關港股漲幅（6 月 25 - 6 月 27 日） 政策持續落地與市場行情形成共振，激發了投資者對香港數字資產發展的信心與期待。 國泰君安何以成爲龍頭？ 數字資產的概念爲傳統券商打開了全新的增長故事，但並非所有券商都能真正抓住機遇，早期布局和合規意識將是其中最重要的因素。 早在 2024 年，國泰君安國際就前瞻性地布局虛擬資產業務。 • 2024 年 1 月，開啓虛擬資產相關產品（包括 ETF 及期貨）經紀業務 • 2024 年 4 月，開啓虛擬資產相關產品（包括場外衍生品）發行與分銷業務 • 2024 年 12 月，開啓虛擬資產交易平台介紹代理人業務 • 2025 年 4 月，開啓數碼債券發行業務 • 2025 年 5 月，開始爲分銷代幣化證券或就代幣化證券提供意見 • 2025 年 6 月，開始爲以及在提供虛擬資產交易服務的基礎上提供意見；正式獲香港證監會批準，將現有證券交易牌照升級爲可提供虛擬資產交易服務的最新牌照 中信證券指出，「國泰海通作爲國有企業以及內地最大的證券公司之一，其香港子公司此次獲得虛擬資產交易服務許可是一次重大破冰。在國泰海通的示範效應下，內地券商香港子公司將加快相關牌照申請，證券公司開展虛擬資產相關業務有望提速。」 傳統金融市場疲軟：券商如何踏準數字資產節拍 在傳統業務增長乏力的背景下，數字資產業務正成爲券商尋求轉型突破的關鍵增量引擎。 近年來，券商盈利模式受市場影響持續承壓，整體盈利能力面臨顯著挑戰。相比之下，數字資產領域展現出更大的增長潛力。高頻交易用戶帶來的高活躍度顯著提升了平台流量與導入效率，疊加交易佣金等多元收入來源，爲券商構建了一個相對獨立於傳統資本市場波動的新增長曲線。 但紅利並不均等。要想在「傳統金融+數字資產」的賽道中脫穎而出，機構必須同時具備四個關鍵能力。 • 合規意識：嚴格遵守監管要求，及時申請相關資質 • 技術實力：區塊鏈技術開發和安全防護能力 • 客戶基礎：機構客戶和高淨值個人客戶資源 • 風控體系：適應數字資產特性的風險管理框架 據悉，多家大型券商的香港子公司正積極跟進牌照申請，尤其是具備廣泛客戶基礎的頭部券商，被市場視爲下一輪炒作的潛在標的。 市場熱潮過後，價值如何沉澱？ 熱潮之下，冷思考同樣重要。香港憑藉首張虛擬資產全牌照點燃市場情緒，看似「一牌難求」的稀缺光環卻注定將隨着更多機構陸續獲批而消退——政策紅利的邊際效應遞減，牌照稀缺性的逐漸消失，以及數字資產業務的實際落地，都將是檢驗這場資本盛宴能否持續的關鍵變量。 從「拿到資格」到「做好運營」，從「政策驅動」到「能力驅動」，整個行業正在進入一個更深層次的洗牌期。 數字資產不是資本市場的「速成遊戲」，更是對全球金融秩序重構的一次深度參與。誰能在泡沫之後留下穩健的結構，誰就能真正定義下一代金融平台的標準。