從可再生能源到XRP金庫：VivoPower的1.21億美元轉型引發公司治理問題 - Brave New Coin

VivoPower International 完成了從掙扎中的可再生能源公司到專注於 XRP 的數字資產公司的有爭議的轉型，引發了治理擔憂和市場時機問題。

VivoPower International PLC 已經完成了從一家失敗的可再生能源公司到其聲稱的“全球首個以 XRP 爲中心的數字資產企業”的戲劇性轉變，這引發了關於公司治理和投機性市場時機的問題。

這家在納斯達克上市的公司宣布，它通過私募融資籌集了1.21億美元，以購買價值1億美元的XRP加密貨幣，這標志着其原本可持續能源使命的完全背離。此舉是在公司面臨財務困境的情況下採取的，並遵循了在市場繁榮時期掙扎的公司轉向熱門行業的模式。

金融崩潰前的加密轉型

VivoPower的加密策略源於其財務弱勢，現金狀況就是一個明顯的例證。截至2024年6月30日，VivoPower的現金儲備僅爲80萬美元，同時報告稱其持續運營的調整後EBITDA虧損爲590萬美元。這是在2023財年虧損570萬美元之後。

完整商業模式放棄

VivoPower 最初成立於 2014 年，作爲“一家屢獲殊榮的全球可持續能源解決方案 B Corporation 公司”運營，擁有兩個主要業務部門：Tembo，專注於車隊應用的電動解決方案，以及 Caret Digital，一家專注於可再生能源應用（包括數字資產挖礦）的 power-to-x 業務該公司現在計劃在 2025 年第三季度之前加速 Tembo 和 Caret Digital 子公司的分拆。這代表着放棄其可再生能源使命，轉而支持該公司所描述的“收購、管理和長期持有 XRP 數字資產，作爲多元化數字財務戰略的一部分”。

XRP投資策略

1.21 億美元的私募配售價格爲每股 6.05 美元，高於上次收盤價 6.04 美元。本輪融資由沙特王子 Abdulaziz bin Turki Abdulaziz Al Saud 領投，他通過 Eleventh Holding Company 投資了 1 億美元。

VivoPower已與BitGo建立合作關係，成爲其獨家場外交易臺，以收購價值1億美元的XRP代幣。該公司將利用BitGo通過其24/7/365場外交易臺進行XRP持有的交易和通過BitGo的平台進行保管服務。

市場反應和時機問題

在加密貨幣公告發布後，VivoPower 股價飆升了 26%，然後回吐了一些收益，最終以 11% 的漲幅穩定在 6.75 美元左右。值得注意的是，盡管宣布了這一消息，但 XRP 本身仍下跌 2% 至 2.29 美元，交易價格低於關鍵阻力位。在撰寫本文時，VivoPower 的價格已跌至 4.30 美元

VivoPower選擇XRP作爲其主要的財 Treasury 資產帶來了監管風險。雖然2023年7月的聯邦法院裁決發現XRP在向零售投資者出售時不是證券，但SEC已對此決定提出上訴。法院確實支持SEC關於728百萬美元的機構銷售的裁決，認爲這些構成了未經註冊的證券發行。持續的法律不確定性給企業XRP持有者帶來了合規挑戰。SEC的上訴意味着XRP的監管狀態仍然未確定，這可能使企業財 Treasury 面臨未來的執法行動。

與成熟企業加密策略的對比

VivoPower 的方法與既定的企業加密貨幣策略明顯不同。MicroStrategy (now Strategy) 是比特幣的最大企業持有者，已積累了 528,185 BTC，價值約 429 億美元，同時保持其核心軟件業務。其他公司，如 Marathon Digital Holdings (48,237 BTC)和 Riot Platforms (19,211 BTC)在繼續其主要挖礦業務的同時建立了他們的加密金庫。與可以聲稱與能源相關的協同效應的比特幣挖礦公司不同，XRP 不需要採礦基礎設施，也與可再生能源應用無關。這使得 VivoPower 的轉型完全背離了任何與能源相關的商業理由。

企業治理影響

這種轉變引發了有關公司治理和股東保護的問題。VivoPower 的執行主席 Kevin Chin 對此舉的理由幾乎沒有提供任何見解，他表示：“我們非常榮幸沙特阿拉伯的阿卜杜勒阿齊茲·本·圖爾基·阿卜杜勒阿齊茲·阿勒沙特王子殿下領導了這次變革性的融資”。王子對這項投資的評論並沒有提供任何額外的深度——他說;“在審查了一些尋求採用數字資產財資模型的上市工具後，我們選擇了 VivoPower，因爲它的戰略重點是 XRP，並且它的目標是爲構建 XRPL 生態系統做出貢獻。”鑑於在融資之前，VivoPower 並不專注於 XRP，並且似乎沒有能力爲構建 XRPL 生態系統做出貢獻，因此這種說法令人困惑。從本質上講，最初投資於可再生能源公司的股東現在擁有本質上是加密投資工具的股份。

風險因素與市場背景

VivoPower的戰略引入了在傳統企業財務管理中不常見的幾種風險因素：

集中風險：該公司將投資1億美元——大約佔其籌集資本的83%——於一種加密貨幣，代表着極端的投資組合集中。

波動風險：加密貨幣市場的波動性明顯高於傳統的國債資產。

操作風險：VivoPower對BitGo在交易和保管方面的依賴表明該公司缺乏獨立管理數字資產的內部能力。

監管風險：除了XRP特定問題外，整體加密貨幣監管環境仍處於變化之中，可能對企業持有者產生影響。

期待

VivoPower從可再生能源公司轉變爲加密貨幣財務工具，代表了近期市場歷史上的一次劇烈企業轉型。公司的高管們認爲，這使他們處於數字資產採納的前沿，而批評者則質疑這是否代表着合理的企業戰略或投機性的市場時機。

VivoPower對XRP的賭博成功與否可能會影響其他掙扎中的公司如何看待加密貨幣轉型作爲生存策略。目前，該公司已成功籌集了大量資金，並將自己定位爲純粹的XRP投資工具，盡管最終爲股東創造的價值仍有待觀察，並將取決於Ripple Labs和Bitgo的專業知識，而不是VivoPower可能或可能不做的任何事情。