阿裏巴巴股價暴跌打擊了中國的人工智能希望

阿裏巴巴集團控股有限公司的股票在周五暴跌，創下一個多月以來最大的單日跌幅，此前這家電商巨頭的最新業績讓投資者失望，他們曾將該公司視爲中國人工智能競賽的主要贏家。

京東集團和騰訊控股有限公司的收入增長也達到了疫情高點以來的最快速度，但由於更廣泛的科技反彈放緩，兩只股票仍在朝着周度虧損的方向發展。

阿裏巴巴集團控股有限公司股票。來源：谷歌財經

對中國人工智能進展的首次興奮潮流現在正在降溫。“這個財報季提醒人們，市場預期可能超前於實際情況——無論是在中國消費復蘇方面還是人工智能貨幣化的速度上，”Saxo Markets的首席投資策略師Charu Chanana表示。

“中國的大型科技公司仍在經歷轉型階段，重新評級的道路不僅需要效率提升，還需要一個可持續的增長敘事，”Charu補充道。

中國的科技行業面臨國內消費增長緩慢和脆弱的需求

直到本週，分析師們已將恆生科技指數的利潤預測在過去一年中提升了超過30%。科技公司被視爲免受關稅痛苦影響，因爲它們主要依賴國內客戶；騰訊的大約90%的收入來自大陸銷售。即便如此，貿易爭端帶來的更廣泛影響仍然使國內消費的前景變得模糊。

中國內部需求仍然脆弱，行業面臨新的內部競爭。京東已向美團和阿裏巴巴發起了在競爭激烈的食品配送行業的戰爭，而京東和阿裏巴巴正在投資資金於從護膚霜到智能手機的一小時送達服務。Janus Henderson Investors的投資組合經理Sat Duhra表示：“中國的實際情況是不同的——情況在改善，但消費復蘇非常緩慢。”

阿裏巴巴在今年的表現超越了其他科技巨頭，這得益於人們希望它能夠在商業化DeepSeek的AI方面領先。然而，即使是堅定的信徒也承認，將DeepSeek的AI轉化爲利潤需要時間。在最近的電話會議上，分析師們向阿裏巴巴、騰訊和京東施壓，要求具體說明AI如何帶來利潤。高管們談到了提升廣告、設計和購物體驗，但他們對近期期收入的評論持謹慎態度。

騰訊對人們擔心中國企業可能很快用完英偉達芯片的看法表示反對，這些芯片被視爲現代人工智能發展的必需品。盡管如此，關於華盛頓通過限制高端芯片的運輸來減緩中國人工智能崛起的努力仍然存在重大疑問。這種不確定性使整個行業的支出計劃變得模糊。

一些投資者提倡耐心，同時中國的科技巨頭們將DeepSeek整合到他們的產品中。目前，北京支持與OpenAI和谷歌競爭的努力，認爲多年的靜默投資正慢慢開始獲得回報。

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