前言

在幣圈如果曾經打開交易所的合約市場或數據平台，應該會看到一個被頻繁討論的指標：多空比率（Long/Short Ratio），有些人說它能看出市場風向，有些人說它是反指標，還有人說：每次看到多空比都做反的，才不會被割。

多空比率是什麼？

所謂的多空比率，英文是 Long/Short Ratio，字面意思就是看有多少人做多單（Long），有多少人做空單（Short），然後拿來比較。舉個簡單例子：

• 如果有 60% 的人做多，40% 的人做空，那麼多空比率就是 60:40（1.5:1）; 反過來如果空軍多於多軍，那可能就是 40:60（0.67:1）

可以把它想像成市場情緒的即時快照，大多數人現在偏多還是偏空？

（來源：coinglass）

多空比率的數據來源

多空比率的數據來源，主要來自各大合約交易所的開倉情況（open interest），但要注意不同平台的統計方式可能略有差異：

• 有些是依照「持倉人數比例」計算

• 有些是依照「資金部位大小」來算

• 有些甚至分爲「主動開倉者 vs 市場總持倉」

所以當我們在看多空比的時候，請先搞清楚，這個比率是統計人數？還是統計金額？因爲 100 個人開 100 U 的單子，和 1 個人開 10,000 U，是完全不同的邏輯。

多空比率怎麼看？

一般來說，常見的多空比解析會有以下幾種情況：

1. 多空比率 > 1（多單佔比高）

市場整體偏多，情緒樂觀，這種情況通常代表：

• 散戶或槓杆玩家認爲價格會漲

• 大部分資金都在押多

2. 多空比率 < 1（空單佔比高）

市場整體偏空，情緒保守，可能代表：

• 大家在擔心崩盤或回調

• 開空單避險、賺價差的資金變多

但這裏的陷阱也同時出現，市場可能不會照着大多數人預期的方向走。

多空比率是反指標嗎？

這是幣圈交易員間最常吵的問題，同時也是一個沒有一定的答案。有人說：多空比高就得做空

，因爲多數人開多，交易所就會找機會把多單清掉，產生空軍來襲、連環爆倉的局面。但也有人說：不一定，因爲真正能推動價格的是現貨+大資金方向，不是散戶開倉意願。所以最正確的說法是：多空比不是指標，而是情緒數據；不能單獨使用，但可以輔助判斷。

多空比率要搭配什麼一起看？

如果想更有系統地運用多空比率，而不只是情緒對做，建議搭配以下幾個數據一起觀察：

1. 資金費率（Funding Rate）

如果多空比高、而且資金費率也是正的，代表市場過熱，可能要提防回調。

2. 持倉量（Open Interest）

多空比升高的同時，如果 OI 也在飆升，表示市場槓杆在放大，可能引爆強平潮。

3. 價格走勢 vs 多空比變化

• 價格漲，但多空比下滑：可能是現貨買盤推動，有支撐

• 價格漲，但多空比急升：容易拉高出貨，小心反轉

4. 鏈上錢包數據

用戶在鏈上進出交易所的資金流（inflow/outflow）也能反映真實情緒，搭配多空比看更有說服力。

總結

在 Web3 的世界市場動得快、情緒起伏更快，想要在波動中撐得住且賺得到，就不能當情緒的奴隸，而要當數據的駕駛者，多空比率不表明市場一定怎麼走，但它會告訴我們：

現在市場上大多數人在想什麼，了解這一點就能在 FOMO、FUD、爆倉潮之間，保持冷靜，多一點提前布局的能力。