Phân tích so sánh giữa sự phục hồi của thị trường NFT và bong bóng đồ chơi潮玩
Gần đây, búp bê Labubu đã được thổi giá lên cao ngất ngưởng trên thị trường đồ chơi, khiến người ta không khỏi nhớ lại cơn sốt của Gấu Lego cách đây vài năm. Tuy nhiên, hầu hết các mẫu Gấu Lego từng là ngôi sao của thị trường giờ đây đã giảm giá một nửa, rơi vào tình trạng có giá mà không có người mua. Tình hình này tương phản rõ rệt với sự phục hồi hiện tại của thị trường NFT.
Kể từ khi bong bóng vỡ vào năm 2022, thị trường NFT đã chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ lần đầu tiên, với khối lượng giao dịch tăng 78% bất chấp xu hướng đi xuống, đạt 14,9 triệu giao dịch. Hiện tượng này đã gợi ra nhiều suy nghĩ: Chúng ta có đang chứng kiến sự hình thành của một bong bóng khác hay thị trường đang trải qua một sự chuyển đổi cấu trúc từ "giá cao ít giao dịch" sang "tham gia bình đẳng"? Động lực phía sau có phải xuất phát từ hiệu ứng cộng hưởng giữa vốn của các tổ chức quay trở lại và sự trở lại của người dùng bán lẻ?
Vòng lặp của trò chơi thịnh hành và sự phân hóa của thị trường NFT
Sự thăng trầm của thị trường đồ chơi潮玩 tiết lộ một sự thật tàn khốc: hệ thống giá trị được xây dựng dựa hoàn toàn vào tiếp thị sự khan hiếm và hiệu ứng ngôi sao là vô cùng yếu ớt. Giá của Gấu Xếp Hình đã giảm từ hàng triệu đến một nửa, tạo nên sự tương phản rõ nét với tình trạng điên cuồng hiện tại của Labubu, xác nhận quy luật "không bao giờ vỡ trước khi bong bóng tài chính".
Tuy nhiên, quỹ đạo phục hồi của thị trường NFT trong cùng thời gian lại thể hiện những đặc điểm khác nhau. Dữ liệu cho thấy, mặc dù tổng doanh thu của ngành vẫn ở mức tương đối thấp 8,87 triệu đô la, nhưng cấu trúc thị trường đang diễn ra những thay đổi sâu sắc. Các NFT blue-chip như CryptoPunks và BAYC vẫn giữ vị trí dẫn đầu, giá sàn của CryptoPunks đã tăng 53% vào tháng 7, vượt qua 47,5 ETH (khoảng 180.000 đô la). Đồng thời, khối lượng giao dịch NFT tài sản thế giới thực (RWA) tăng 29% so với tháng trước, nền tảng Courtyard đã vươn lên vị trí thứ hai trong ngành.
Sự phân hóa này một mặt thể hiện sự kiên định của thị trường đối với giá trị khan hiếm, mặt khác cũng báo hiệu triển vọng rộng lớn của NFT mang tính ứng dụng. Khác với sự thổi phồng đơn thuần của thị trường đồ chơi thời trang, nền tảng giá trị của NFT đang trải qua một sự biến đổi chất. Công nghệ blockchain đã mang lại cho NFT khả năng không thể bị thay đổi và chứng minh quyền sở hữu, từ đó vượt qua những giới hạn vật lý của đồ chơi truyền thống.
Tái cấu trúc câu chuyện về sự khan hiếm: Từ tiếp thị hộp mù đến xác thực quyền trên blockchain
Đồ chơi thời thượng và NFT đều hiểu rõ giá trị của sự khan hiếm, nhưng cách thức của hai bên để xây dựng sự khan hiếm lại hoàn toàn khác nhau. Gấu xếp hình áp dụng mô hình "hộp mù cộng với tiếp thị khan hiếm", tạo ra sự khan hiếm một cách nhân tạo thông qua việc phát hành giới hạn, mua xổ số, v.v., điều này giống hệt như cơ chế hộp mù trong thời kỳ cuồng hoa tulip trong lịch sử.
So với đó, tính khan hiếm của NFT được xây dựng trên nền tảng toán học của blockchain. Mỗi NFT đều có ID token và dữ liệu siêu dữ liệu duy nhất, tính khan hiếm của nó được đảm bảo bởi mã, không phụ thuộc vào lời marketing của bên phát hành. Lấy ví dụ về CryptoPunks, tính khan hiếm của 10.000 chân dung pixel độc đáo được ghi vào hợp đồng thông minh, bên phát hành không thể thay đổi, tính khan hiếm được đảm bảo bằng công nghệ này đáng tin cậy hơn nhiều so với "cam kết giới hạn" của các nhà sản xuất đồ chơi sưu tầm.
Giá trị logic của tài sản kỹ thuật số đang được tái cấu trúc bởi tính khan hiếm được tiếp sức bởi công nghệ này. Khi thị trường đồ chơi vẫn đang tranh cãi về "liệu những con búp bê nhựa có đáng giá triệu đô hay không", NFT đã thực hiện việc phân phối và lưu thông giá trị một cách tự động thông qua hợp đồng thông minh. BAYC không chỉ là hình đại diện kỹ thuật số, mà còn là biểu tượng danh tính và thẻ thông hành cộng đồng, những người sở hữu có thể nhận được quyền tham gia các sự kiện độc quyền và cơ hội hợp tác thương mại, giá trị bổ sung này là điều mà đồ chơi truyền thống khó mà đạt được.
Dữ liệu cho thấy, chu kỳ nắm giữ trung bình của các NFT trong bộ sưu tập BAYC vượt quá 18 tháng, dài hơn nhiều so với chu kỳ thổi phồng của đồ chơi thời thượng, điều này có nghĩa là thị trường NFT đang hình thành một sự đồng thuận về giá trị ổn định hơn, thay vì chỉ là hành vi đầu cơ đơn thuần.
Từ sưu tầm đến ứng dụng: Sự thức tỉnh giá trị thực tiễn của NFT
Sự cô đơn của Gấu Xếp Hình và sự trỗi dậy của NFT tạo nên sự tương phản rõ rệt, cốt lõi nằm ở việc có hay không giá trị thực dụng. Gấu Xếp Hình cố gắng thu hút giá trị văn hóa thông qua việc hợp tác với các nghệ sĩ, nhưng thuộc tính vật lý của nó hạn chế khả năng mở rộng các ứng dụng, chỉ có thể được sử dụng như một vật trang trí hoặc đồ sưu tầm. Ngược lại, NFT có thể lập trình và đa dạng chức năng, có thể đảm nhận nhiều vai trò như vé số kỹ thuật số, chứng nhận bản quyền, sản phẩm tài chính phái sinh, xuất hiện trong nhiều lĩnh vực kinh tế.
Sự tăng trưởng bùng nổ 29% của RWANFT so với tháng trước chính là minh chứng cho xu hướng này. Các nền tảng như Courtyard đang đưa tài sản thực như bất động sản, tác phẩm nghệ thuật lên blockchain, khiến NFT trở thành một bổ sung mạnh mẽ cho hệ thống tài chính truyền thống, giá trị thực tiễn này không thể so sánh với đồ chơi thời thượng.
Công nghệ blockchain cũng đã giải quyết vấn đề lưu thông trong thị trường đồ chơi thời thượng truyền thống. Khi những chú gấu xếp hình vẫn phụ thuộc vào các cửa hàng đồ chơi thời thượng offline và các nền tảng thứ cấp để giao dịch, thì NFT đã có thể chuyển giao liền mạch giữa bất kỳ ví kỹ thuật số nào trên toàn cầu, giúp giảm đáng kể chi phí giao dịch. Dữ liệu cho thấy, từ năm 2022 đến 2025, thời gian giao dịch trung bình trên thị trường thứ cấp NFT đã rút ngắn từ 48 giờ xuống còn 15 phút, việc tăng tính thanh khoản đã khiến NFT trở nên hấp dẫn hơn với tư cách là tài sản tài chính.
Tính năng đa nền tảng của NFT cũng rất quan trọng, nó có thể được áp dụng trong nhiều bối cảnh như vũ trụ ảo, trò chơi, mạng xã hội, tạo ra hiệu ứng mạng giá trị, điều này tạo ra sự tương phản lớn với việc gấu xếp hình chỉ có thể thể hiện giá trị trong không gian vật lý.
Bong bóng và cơ hội: Triển vọng tương lai của thị trường NFT
Mặc dù thị trường NFT đang hồi phục, nhưng nhiều người vẫn lo ngại rằng nó sẽ lặp lại vết xe đổ của bong bóng đồ chơi. Lo ngại này không phải là không có lý do, bởi vì trong lịch sử, sự tăng giá nhanh chóng của tài sản thường đi kèm với hành vi đầu cơ. Tuy nhiên, việc đồng nhất NFT với bong bóng đồ chơi đã bỏ qua sự khác biệt về bản chất giữa NFT và đồ chơi trong đổi mới công nghệ và mở rộng ứng dụng.
Khi Labubu được thổi giá lên triệu, giá trị nội tại của nó không hề thay đổi. Sự tăng giá của NFT thường đi kèm với việc mở rộng các ứng dụng và hoàn thiện cơ sở hạ tầng. Từ Ethereum đến Solana, từ ERC-721 đến ERC-1155, hệ sinh thái công nghệ của NFT đang ngày càng trưởng thành, đặt nền tảng vững chắc cho sự gia tăng giá trị của nó.
Trong tương lai, sự phân hóa của thị trường NFT có thể sẽ càng trở nên trầm trọng hơn. Các tác phẩm nghệ thuật số thuần túy sẽ tiếp tục dựa vào câu chuyện về sự khan hiếm, trong khi NFT hữu dụng có khả năng tìm thấy không gian ứng dụng rộng rãi hơn trong các lĩnh vực tài chính, chuỗi cung ứng, bản quyền, v.v. Dữ liệu cho thấy, vào quý II năm 2025, tỷ lệ giao dịch NFT hữu dụng đã đạt 38%, tăng 12 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái, báo hiệu rằng NFT đang chuyển từ công cụ đầu cơ sang công cụ hữu dụng.
Dù quá trình chuyển đổi này có thể đầy biến động, nhưng hướng đi của tiến bộ công nghệ là không thể đảo ngược. Giống như LEGO đã mở ra thị trường hàng trăm tỷ qua việc trưởng thành hóa đồ chơi, NFT cũng đang định nghĩa lại biên giới của tài sản kỹ thuật số. Nó có thể không phải là một bong bóng kiểu hoa tulip, mà là một loài mới trong kỷ nguyên kinh tế số.
Phân loại logic giá trị: Từ sự khan hiếm vật lý đến niềm tin vào mã
Có sự khác biệt cơ bản giữa điểm giá trị của đồ chơi潮玩 và NFT. Bằng cách phát hành giới hạn, Gấu Lắp Ghép tạo ra tính khan hiếm, các phiên bản kích thước 1000% có thể được định giá hàng triệu, nhưng tính khan hiếm này phụ thuộc vào uy tín của thương hiệu tập trung, và khi cảm xúc thị trường đảo ngược, giá sẽ sụt giảm nhanh chóng. Ngược lại, tính khan hiếm của NFT được đảm bảo bởi mã. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, tỷ lệ NFT được giữ trên 18 tháng lên tới 63%, cao hơn nhiều so với chu kỳ giữ trung bình 3 tháng của đồ chơi潮玩, phản ánh niềm tin của thị trường vào giá trị của NFT.
Sự chuyển đổi của mô hình kinh tế sáng tạo đặc biệt rõ ràng trong sự so sánh giữa hai bên. Các nhà thiết kế đồ chơi thời thượng có thu nhập hạn chế sau khi chia sẻ lợi nhuận ban đầu, trong khi các nhà sáng tạo NFT có thể nhận được tiền bản quyền liên tục thông qua hợp đồng thông minh. Dữ liệu cho thấy, tỷ lệ chia sẻ vĩnh viễn trung bình của các nhà sáng tạo dự án NFT hàng đầu có thể lên đến 7,5% doanh thu. Cơ chế này đã thu hút các nghệ sĩ như Takashi Murakami tham gia, với bộ sưu tập CloneX hợp tác với RTFKT chỉ riêng doanh thu bản quyền đã đạt 12 triệu đô la.
Sự khác biệt trong cách thu hút giá trị cũng đáng được chú ý. NFT thông qua DAO (tổ chức tự trị phi tập trung) cho phép cộng đồng tham gia quyết định, chẳng hạn như người sở hữu BAYC có thể bỏ phiếu quyết định hướng cấp phép IP. Ngược lại, quyết định của các thương hiệu đồ chơi thời thượng hoàn toàn tập trung, người tiêu dùng chỉ có thể thụ động chấp nhận sự điều chỉnh giá. Điều này khiến cho sự gắn kết của cộng đồng NFT vượt xa nhóm fan đồ chơi thời thượng truyền thống.
Khả năng chống rủi ro của cả hai được xác định bởi sự phân hóa thuộc tính tài chính. Sau khi bong bóng thị trường đồ chơi bùng nổ, thường dẫn đến sự sụp đổ giá của tất cả các loại, như giá giao dịch của hầu hết các mẫu gấu Lego giảm một nửa. Trong khi đó, thị trường NFT thể hiện sự phân hóa cấu trúc, trong quý 2 năm 2025, NFT blue-chip và RWANFT đồng thời tăng trưởng, các dự án hàng đầu như CryptoPunks thuộc về nhóm trước, trong khi NFT bất động sản trên nền tảng Courtyard thuộc về nhóm sau, với khối lượng giao dịch tăng 29% so với tháng trước. NFT có thuộc tính công cụ tài chính, có thể thực hiện phân tán rủi ro thông qua các phương thức như vay mượn thế chấp, giao dịch phân mảnh, trong khi đồ chơi không có cơ sở hạ tầng tài chính này, chỉ có thể dựa vào sự thao túng của thị trường thứ cấp.
Sự tiến hóa trong tương lai: Từ công cụ đầu cơ đến cơ sở hạ tầng
NFT và con đường phát triển của đồ chơi thời thượng đang gia tăng sự phân hóa. Thị trường đồ chơi thời thượng không thể vượt qua chu kỳ truyền thống "thiết kế - sản xuất - thổi phồng", những nỗ lực số hóa của họ chỉ giới hạn ở việc quét mã để nhận tài sản kỹ thuật số offline, không thể giải quyết vấn đề cốt lõi. Ngược lại, NFT đã bước vào giai đoạn bùng nổ "thực dụng hóa". Dữ liệu năm 2025 cho thấy, tỷ lệ giao dịch của NFT thực dụng (như đồ vật trong trò chơi, chứng nhận danh tính) chiếm 41%, lần đầu tiên vượt qua tác phẩm nghệ thuật kỹ thuật số. Sự trưởng thành của hạ tầng blockchain cho phép các nhà phát triển dễ dàng xây dựng ứng dụng đa chuỗi, tài sản tài chính truyền thống có thể dễ dàng kết nối với hệ sinh thái Web3.
Sự phân hóa này có thể gia tăng do sự khác biệt về khả năng thích ứng với quy định. Thị trường đồ chơi thời thượng thiếu cơ chế định giá minh bạch, thường bị cáo buộc có nguy cơ rửa tiền. Trong khi đó, khả năng truy xuất nguồn gốc trên chuỗi của NFT giúp nó dễ dàng đạt được yêu cầu tuân thủ, thu hút các tổ chức truyền thống tham gia. Vào tháng 7 năm 2025, nhiều tổ chức tài chính truyền thống công bố ra mắt dịch vụ token hóa tài sản dựa trên NFT, đánh dấu sự bắt đầu của NFT trong việc tiếp nhận dòng chảy tài chính truyền thống. Ngược lại, ngành công nghiệp đồ chơi thời thượng bị hạn chế bởi các thuộc tính vật lý, giao dịch xuyên biên giới không thuận tiện và quy trình thuế phức tạp, trong khi thế giới trên chuỗi của NFT đã tự động giải quyết những rào cản cấu trúc này thông qua hợp đồng thông minh.
Cuối cùng, sự lặp lại của các giá trị trở thành bản chất của cuộc cạnh tranh giữa hai bên. Đồ chơi潮玩 như một hàng hóa vật lý, giá trị của nó bị giới hạn bởi chi phí vật liệu, kho bãi logistics và không gian trưng bày. Trong khi đó, NFT như một tài sản mã hóa, có thể sao chép và phân phối vô hạn, thực thi quyền lợi tự động thông qua hợp đồng thông minh, với chi phí biên bằng không giúp nó có thể mang lại nhiều hình thức giá trị hơn. Dữ liệu chứng minh xu hướng này: tổng giá trị thị trường NFT đạt 10,4 tỷ đô la Mỹ vào năm 2025 (tăng 63% so với năm trước), trong khi quy mô thị trường đồ chơi潮玩 toàn cầu chỉ là 6,8 tỷ đô la Mỹ (tăng 12% so với năm trước).
Công nghệ NFT liên tục giảm bớt rào cản về sáng tạo, giao dịch và sử dụng, nhiều tài sản thực hơn được đưa lên blockchain. Nếu các món đồ chơi không nhanh chóng chuyển đổi số, sẽ phải đối mặt với rủi ro bị gạt ra ngoài lề. Trong thời đại mà mã có thể định nghĩa giá trị, lời biện minh cho sự khan hiếm của những con búp bê nhựa cuối cùng sẽ thất bại trước sự tin cậy toán học trên blockchain.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
23 thích
Phần thưởng
23
10
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
AirdropChaser
· 08-16 16:17
Kích thích kích thích vẫn là kích thích...
Xem bản gốcTrả lời0
GasFeeSobber
· 08-16 14:20
Chơi đồ chơi xì căng đan đến chết và NFT không chết.
Xem bản gốcTrả lời0
MissingSats
· 08-16 08:27
Có bọt thì sao, tiến lên nào!
Xem bản gốcTrả lời0
BankruptWorker
· 08-13 18:49
Gấu cũng phá sản, tôi cũng phá sản.
Xem bản gốcTrả lời0
YieldChaser
· 08-13 18:34
Những bong bóng này giống như đồ ngốc, chơi đùa với mọi người một lần lại một lần.
Xem bản gốcTrả lời0
ShitcoinConnoisseur
· 08-13 18:26
Chơi đồ chơi thì làm gì, chỉ có trên chuỗi mới có tương lai.
Sự phục hồi của thị trường NFT và sự so sánh với bong bóng đồ chơi, tái cấu trúc giá trị của tài sản kỹ thuật số
Phân tích so sánh giữa sự phục hồi của thị trường NFT và bong bóng đồ chơi潮玩
Gần đây, búp bê Labubu đã được thổi giá lên cao ngất ngưởng trên thị trường đồ chơi, khiến người ta không khỏi nhớ lại cơn sốt của Gấu Lego cách đây vài năm. Tuy nhiên, hầu hết các mẫu Gấu Lego từng là ngôi sao của thị trường giờ đây đã giảm giá một nửa, rơi vào tình trạng có giá mà không có người mua. Tình hình này tương phản rõ rệt với sự phục hồi hiện tại của thị trường NFT.
Kể từ khi bong bóng vỡ vào năm 2022, thị trường NFT đã chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ lần đầu tiên, với khối lượng giao dịch tăng 78% bất chấp xu hướng đi xuống, đạt 14,9 triệu giao dịch. Hiện tượng này đã gợi ra nhiều suy nghĩ: Chúng ta có đang chứng kiến sự hình thành của một bong bóng khác hay thị trường đang trải qua một sự chuyển đổi cấu trúc từ "giá cao ít giao dịch" sang "tham gia bình đẳng"? Động lực phía sau có phải xuất phát từ hiệu ứng cộng hưởng giữa vốn của các tổ chức quay trở lại và sự trở lại của người dùng bán lẻ?
Vòng lặp của trò chơi thịnh hành và sự phân hóa của thị trường NFT
Sự thăng trầm của thị trường đồ chơi潮玩 tiết lộ một sự thật tàn khốc: hệ thống giá trị được xây dựng dựa hoàn toàn vào tiếp thị sự khan hiếm và hiệu ứng ngôi sao là vô cùng yếu ớt. Giá của Gấu Xếp Hình đã giảm từ hàng triệu đến một nửa, tạo nên sự tương phản rõ nét với tình trạng điên cuồng hiện tại của Labubu, xác nhận quy luật "không bao giờ vỡ trước khi bong bóng tài chính".
Tuy nhiên, quỹ đạo phục hồi của thị trường NFT trong cùng thời gian lại thể hiện những đặc điểm khác nhau. Dữ liệu cho thấy, mặc dù tổng doanh thu của ngành vẫn ở mức tương đối thấp 8,87 triệu đô la, nhưng cấu trúc thị trường đang diễn ra những thay đổi sâu sắc. Các NFT blue-chip như CryptoPunks và BAYC vẫn giữ vị trí dẫn đầu, giá sàn của CryptoPunks đã tăng 53% vào tháng 7, vượt qua 47,5 ETH (khoảng 180.000 đô la). Đồng thời, khối lượng giao dịch NFT tài sản thế giới thực (RWA) tăng 29% so với tháng trước, nền tảng Courtyard đã vươn lên vị trí thứ hai trong ngành.
Sự phân hóa này một mặt thể hiện sự kiên định của thị trường đối với giá trị khan hiếm, mặt khác cũng báo hiệu triển vọng rộng lớn của NFT mang tính ứng dụng. Khác với sự thổi phồng đơn thuần của thị trường đồ chơi thời trang, nền tảng giá trị của NFT đang trải qua một sự biến đổi chất. Công nghệ blockchain đã mang lại cho NFT khả năng không thể bị thay đổi và chứng minh quyền sở hữu, từ đó vượt qua những giới hạn vật lý của đồ chơi truyền thống.
Tái cấu trúc câu chuyện về sự khan hiếm: Từ tiếp thị hộp mù đến xác thực quyền trên blockchain
Đồ chơi thời thượng và NFT đều hiểu rõ giá trị của sự khan hiếm, nhưng cách thức của hai bên để xây dựng sự khan hiếm lại hoàn toàn khác nhau. Gấu xếp hình áp dụng mô hình "hộp mù cộng với tiếp thị khan hiếm", tạo ra sự khan hiếm một cách nhân tạo thông qua việc phát hành giới hạn, mua xổ số, v.v., điều này giống hệt như cơ chế hộp mù trong thời kỳ cuồng hoa tulip trong lịch sử.
So với đó, tính khan hiếm của NFT được xây dựng trên nền tảng toán học của blockchain. Mỗi NFT đều có ID token và dữ liệu siêu dữ liệu duy nhất, tính khan hiếm của nó được đảm bảo bởi mã, không phụ thuộc vào lời marketing của bên phát hành. Lấy ví dụ về CryptoPunks, tính khan hiếm của 10.000 chân dung pixel độc đáo được ghi vào hợp đồng thông minh, bên phát hành không thể thay đổi, tính khan hiếm được đảm bảo bằng công nghệ này đáng tin cậy hơn nhiều so với "cam kết giới hạn" của các nhà sản xuất đồ chơi sưu tầm.
Giá trị logic của tài sản kỹ thuật số đang được tái cấu trúc bởi tính khan hiếm được tiếp sức bởi công nghệ này. Khi thị trường đồ chơi vẫn đang tranh cãi về "liệu những con búp bê nhựa có đáng giá triệu đô hay không", NFT đã thực hiện việc phân phối và lưu thông giá trị một cách tự động thông qua hợp đồng thông minh. BAYC không chỉ là hình đại diện kỹ thuật số, mà còn là biểu tượng danh tính và thẻ thông hành cộng đồng, những người sở hữu có thể nhận được quyền tham gia các sự kiện độc quyền và cơ hội hợp tác thương mại, giá trị bổ sung này là điều mà đồ chơi truyền thống khó mà đạt được.
Dữ liệu cho thấy, chu kỳ nắm giữ trung bình của các NFT trong bộ sưu tập BAYC vượt quá 18 tháng, dài hơn nhiều so với chu kỳ thổi phồng của đồ chơi thời thượng, điều này có nghĩa là thị trường NFT đang hình thành một sự đồng thuận về giá trị ổn định hơn, thay vì chỉ là hành vi đầu cơ đơn thuần.
Từ sưu tầm đến ứng dụng: Sự thức tỉnh giá trị thực tiễn của NFT
Sự cô đơn của Gấu Xếp Hình và sự trỗi dậy của NFT tạo nên sự tương phản rõ rệt, cốt lõi nằm ở việc có hay không giá trị thực dụng. Gấu Xếp Hình cố gắng thu hút giá trị văn hóa thông qua việc hợp tác với các nghệ sĩ, nhưng thuộc tính vật lý của nó hạn chế khả năng mở rộng các ứng dụng, chỉ có thể được sử dụng như một vật trang trí hoặc đồ sưu tầm. Ngược lại, NFT có thể lập trình và đa dạng chức năng, có thể đảm nhận nhiều vai trò như vé số kỹ thuật số, chứng nhận bản quyền, sản phẩm tài chính phái sinh, xuất hiện trong nhiều lĩnh vực kinh tế.
Sự tăng trưởng bùng nổ 29% của RWANFT so với tháng trước chính là minh chứng cho xu hướng này. Các nền tảng như Courtyard đang đưa tài sản thực như bất động sản, tác phẩm nghệ thuật lên blockchain, khiến NFT trở thành một bổ sung mạnh mẽ cho hệ thống tài chính truyền thống, giá trị thực tiễn này không thể so sánh với đồ chơi thời thượng.
Công nghệ blockchain cũng đã giải quyết vấn đề lưu thông trong thị trường đồ chơi thời thượng truyền thống. Khi những chú gấu xếp hình vẫn phụ thuộc vào các cửa hàng đồ chơi thời thượng offline và các nền tảng thứ cấp để giao dịch, thì NFT đã có thể chuyển giao liền mạch giữa bất kỳ ví kỹ thuật số nào trên toàn cầu, giúp giảm đáng kể chi phí giao dịch. Dữ liệu cho thấy, từ năm 2022 đến 2025, thời gian giao dịch trung bình trên thị trường thứ cấp NFT đã rút ngắn từ 48 giờ xuống còn 15 phút, việc tăng tính thanh khoản đã khiến NFT trở nên hấp dẫn hơn với tư cách là tài sản tài chính.
Tính năng đa nền tảng của NFT cũng rất quan trọng, nó có thể được áp dụng trong nhiều bối cảnh như vũ trụ ảo, trò chơi, mạng xã hội, tạo ra hiệu ứng mạng giá trị, điều này tạo ra sự tương phản lớn với việc gấu xếp hình chỉ có thể thể hiện giá trị trong không gian vật lý.
Bong bóng và cơ hội: Triển vọng tương lai của thị trường NFT
Mặc dù thị trường NFT đang hồi phục, nhưng nhiều người vẫn lo ngại rằng nó sẽ lặp lại vết xe đổ của bong bóng đồ chơi. Lo ngại này không phải là không có lý do, bởi vì trong lịch sử, sự tăng giá nhanh chóng của tài sản thường đi kèm với hành vi đầu cơ. Tuy nhiên, việc đồng nhất NFT với bong bóng đồ chơi đã bỏ qua sự khác biệt về bản chất giữa NFT và đồ chơi trong đổi mới công nghệ và mở rộng ứng dụng.
Khi Labubu được thổi giá lên triệu, giá trị nội tại của nó không hề thay đổi. Sự tăng giá của NFT thường đi kèm với việc mở rộng các ứng dụng và hoàn thiện cơ sở hạ tầng. Từ Ethereum đến Solana, từ ERC-721 đến ERC-1155, hệ sinh thái công nghệ của NFT đang ngày càng trưởng thành, đặt nền tảng vững chắc cho sự gia tăng giá trị của nó.
Trong tương lai, sự phân hóa của thị trường NFT có thể sẽ càng trở nên trầm trọng hơn. Các tác phẩm nghệ thuật số thuần túy sẽ tiếp tục dựa vào câu chuyện về sự khan hiếm, trong khi NFT hữu dụng có khả năng tìm thấy không gian ứng dụng rộng rãi hơn trong các lĩnh vực tài chính, chuỗi cung ứng, bản quyền, v.v. Dữ liệu cho thấy, vào quý II năm 2025, tỷ lệ giao dịch NFT hữu dụng đã đạt 38%, tăng 12 điểm phần trăm so với cùng kỳ năm ngoái, báo hiệu rằng NFT đang chuyển từ công cụ đầu cơ sang công cụ hữu dụng.
Dù quá trình chuyển đổi này có thể đầy biến động, nhưng hướng đi của tiến bộ công nghệ là không thể đảo ngược. Giống như LEGO đã mở ra thị trường hàng trăm tỷ qua việc trưởng thành hóa đồ chơi, NFT cũng đang định nghĩa lại biên giới của tài sản kỹ thuật số. Nó có thể không phải là một bong bóng kiểu hoa tulip, mà là một loài mới trong kỷ nguyên kinh tế số.
Phân loại logic giá trị: Từ sự khan hiếm vật lý đến niềm tin vào mã
Có sự khác biệt cơ bản giữa điểm giá trị của đồ chơi潮玩 và NFT. Bằng cách phát hành giới hạn, Gấu Lắp Ghép tạo ra tính khan hiếm, các phiên bản kích thước 1000% có thể được định giá hàng triệu, nhưng tính khan hiếm này phụ thuộc vào uy tín của thương hiệu tập trung, và khi cảm xúc thị trường đảo ngược, giá sẽ sụt giảm nhanh chóng. Ngược lại, tính khan hiếm của NFT được đảm bảo bởi mã. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, tỷ lệ NFT được giữ trên 18 tháng lên tới 63%, cao hơn nhiều so với chu kỳ giữ trung bình 3 tháng của đồ chơi潮玩, phản ánh niềm tin của thị trường vào giá trị của NFT.
Sự chuyển đổi của mô hình kinh tế sáng tạo đặc biệt rõ ràng trong sự so sánh giữa hai bên. Các nhà thiết kế đồ chơi thời thượng có thu nhập hạn chế sau khi chia sẻ lợi nhuận ban đầu, trong khi các nhà sáng tạo NFT có thể nhận được tiền bản quyền liên tục thông qua hợp đồng thông minh. Dữ liệu cho thấy, tỷ lệ chia sẻ vĩnh viễn trung bình của các nhà sáng tạo dự án NFT hàng đầu có thể lên đến 7,5% doanh thu. Cơ chế này đã thu hút các nghệ sĩ như Takashi Murakami tham gia, với bộ sưu tập CloneX hợp tác với RTFKT chỉ riêng doanh thu bản quyền đã đạt 12 triệu đô la.
Sự khác biệt trong cách thu hút giá trị cũng đáng được chú ý. NFT thông qua DAO (tổ chức tự trị phi tập trung) cho phép cộng đồng tham gia quyết định, chẳng hạn như người sở hữu BAYC có thể bỏ phiếu quyết định hướng cấp phép IP. Ngược lại, quyết định của các thương hiệu đồ chơi thời thượng hoàn toàn tập trung, người tiêu dùng chỉ có thể thụ động chấp nhận sự điều chỉnh giá. Điều này khiến cho sự gắn kết của cộng đồng NFT vượt xa nhóm fan đồ chơi thời thượng truyền thống.
Khả năng chống rủi ro của cả hai được xác định bởi sự phân hóa thuộc tính tài chính. Sau khi bong bóng thị trường đồ chơi bùng nổ, thường dẫn đến sự sụp đổ giá của tất cả các loại, như giá giao dịch của hầu hết các mẫu gấu Lego giảm một nửa. Trong khi đó, thị trường NFT thể hiện sự phân hóa cấu trúc, trong quý 2 năm 2025, NFT blue-chip và RWANFT đồng thời tăng trưởng, các dự án hàng đầu như CryptoPunks thuộc về nhóm trước, trong khi NFT bất động sản trên nền tảng Courtyard thuộc về nhóm sau, với khối lượng giao dịch tăng 29% so với tháng trước. NFT có thuộc tính công cụ tài chính, có thể thực hiện phân tán rủi ro thông qua các phương thức như vay mượn thế chấp, giao dịch phân mảnh, trong khi đồ chơi không có cơ sở hạ tầng tài chính này, chỉ có thể dựa vào sự thao túng của thị trường thứ cấp.
Sự tiến hóa trong tương lai: Từ công cụ đầu cơ đến cơ sở hạ tầng
NFT và con đường phát triển của đồ chơi thời thượng đang gia tăng sự phân hóa. Thị trường đồ chơi thời thượng không thể vượt qua chu kỳ truyền thống "thiết kế - sản xuất - thổi phồng", những nỗ lực số hóa của họ chỉ giới hạn ở việc quét mã để nhận tài sản kỹ thuật số offline, không thể giải quyết vấn đề cốt lõi. Ngược lại, NFT đã bước vào giai đoạn bùng nổ "thực dụng hóa". Dữ liệu năm 2025 cho thấy, tỷ lệ giao dịch của NFT thực dụng (như đồ vật trong trò chơi, chứng nhận danh tính) chiếm 41%, lần đầu tiên vượt qua tác phẩm nghệ thuật kỹ thuật số. Sự trưởng thành của hạ tầng blockchain cho phép các nhà phát triển dễ dàng xây dựng ứng dụng đa chuỗi, tài sản tài chính truyền thống có thể dễ dàng kết nối với hệ sinh thái Web3.
Sự phân hóa này có thể gia tăng do sự khác biệt về khả năng thích ứng với quy định. Thị trường đồ chơi thời thượng thiếu cơ chế định giá minh bạch, thường bị cáo buộc có nguy cơ rửa tiền. Trong khi đó, khả năng truy xuất nguồn gốc trên chuỗi của NFT giúp nó dễ dàng đạt được yêu cầu tuân thủ, thu hút các tổ chức truyền thống tham gia. Vào tháng 7 năm 2025, nhiều tổ chức tài chính truyền thống công bố ra mắt dịch vụ token hóa tài sản dựa trên NFT, đánh dấu sự bắt đầu của NFT trong việc tiếp nhận dòng chảy tài chính truyền thống. Ngược lại, ngành công nghiệp đồ chơi thời thượng bị hạn chế bởi các thuộc tính vật lý, giao dịch xuyên biên giới không thuận tiện và quy trình thuế phức tạp, trong khi thế giới trên chuỗi của NFT đã tự động giải quyết những rào cản cấu trúc này thông qua hợp đồng thông minh.
Cuối cùng, sự lặp lại của các giá trị trở thành bản chất của cuộc cạnh tranh giữa hai bên. Đồ chơi潮玩 như một hàng hóa vật lý, giá trị của nó bị giới hạn bởi chi phí vật liệu, kho bãi logistics và không gian trưng bày. Trong khi đó, NFT như một tài sản mã hóa, có thể sao chép và phân phối vô hạn, thực thi quyền lợi tự động thông qua hợp đồng thông minh, với chi phí biên bằng không giúp nó có thể mang lại nhiều hình thức giá trị hơn. Dữ liệu chứng minh xu hướng này: tổng giá trị thị trường NFT đạt 10,4 tỷ đô la Mỹ vào năm 2025 (tăng 63% so với năm trước), trong khi quy mô thị trường đồ chơi潮玩 toàn cầu chỉ là 6,8 tỷ đô la Mỹ (tăng 12% so với năm trước).
Công nghệ NFT liên tục giảm bớt rào cản về sáng tạo, giao dịch và sử dụng, nhiều tài sản thực hơn được đưa lên blockchain. Nếu các món đồ chơi không nhanh chóng chuyển đổi số, sẽ phải đối mặt với rủi ro bị gạt ra ngoài lề. Trong thời đại mà mã có thể định nghĩa giá trị, lời biện minh cho sự khan hiếm của những con búp bê nhựa cuối cùng sẽ thất bại trước sự tin cậy toán học trên blockchain.