Що таке SOFR?
Що таке SOFR?
SOFR представляє середню процентну ставку, за якою основні фінансові установи позичають гроші на ніч, закладаючи державні цінні папери США в якості забезпечення.
Ключові особливості
- Забезпечений: Позики забезпечені деякими з найбезпечніших активів у світі — облігаціями США.
- Транзакційний: Розраховано на основі реальних ринкових транзакцій, а не котирувань або оцінок.
- Нічна ставка: Відображає лише одноденні витрати на позики, роблячи їх прозорими та менш схильними до маніпуляцій.
Чому SOFR замінив LIBOR
LIBOR ґрунтувався на оцінках, поданих банками, і став вразливим до скандалів із маніпуляціями. Натомість SOFR є:
- На основі фактичних угод: Витягнуто з величезного ринку репо (угода зворотного викупу) у США.
- Стійкий: Важче маніпулювати, оскільки це використовує мільярди в щоденних транзакціях.
- Довіра у всьому світі: Зростаюче використання в контрактах, включаючи ті, що поза межами США, через його стабільність.
Як працює SOFR
SOFR походить з ринку нічних репо, де банки, хедж-фонди та інші установи позичають або вкладають готівку, забезпечену державними облігаціями.
- Обмін забезпечення: Позичальник надає облігації США; кредитор надає готівку.
- Нічний термін: Позика триває один робочий день.
- Розрахунок ставки: ФРС узагальнює дані про транзакції, щоб щодня публікувати ставку SOFR.
Ключові учасники ринку
- Позичальники: Потрібна короткострокова ліквідність.
- Кредитори: Шукайте безпечні можливості для отримання відсотків.
- Застава: Державні облігації США — високоліквідні та стійкі до дефолту.
Вплив на світові & британські ринки
Навіть якщо SOFR є ставкою, що базується в США, вона впливає на глобальні фінанси:
- Корпоративне запозичення: Багатонаціональні позики можуть бути прив'язані до SOFR замість LIBOR.
- Деривативи: Торговці у Великій Британії в свопах, ф'ючерсах та структурованих продуктах часто здійснюють ціноутворення на основі SOFR.
- Торговля через кордон: Фінансові контракти Великобританії, що стосуються ризику процентних ставок у США, все більше узгоджуються з показниками SOFR.
SOFR на практиці
- Деривативи та хеджування: Використовується в свопах процентних ставок для управління ризиками.
- Корпоративний борг: Облігації та позики можуть посилатися на SOFR для визначення відсоткових платежів.
- Споживчі товари: Потенційний вплив на іпотеки та особисті позики, пов'язані з процентними ставками США.
SOFR проти інших бенчмарків
| Функція | SOFR | СОНІЯ (Велика Британія) | LIBOR (спадковий) |
|---|---|---|---|
| Основи | Ринок репо Міністерства фінансів США | Британські нічні ставки | Оцінки банку |
| Забезпечений | Так | Ні | Ні |
| Ризик маніпуляції | Дуже низький | Низький | Високий |
| Глобальне прийняття | Зростання | орієнтований на Великобританію | Виводиться з експлуатації |
Майбутнє SOFR
Зі скасуванням LIBOR роль SOFR лише зростатиме. Оскільки фінансові ринки стають більш взаємопов'язаними, навіть трейдери з Великої Британії, хедж-фонди та корпоративні казначейства повинні уважно стежити за рухами SOFR — особливо в епоху посилення грошово-кредитної політики США.
Висновок
SOFR — це не просто процентна ставка США; це стає глобальним стандартом, що формує вартість позик і впливає на інвестиційні доходи у всьому світі. Для учасників ринку Великобританії розуміння SOFR не є необов'язковим; це необхідно.
Питання та відповіді
1. Що означає SOFR?
Забезпечена ставка нічного фінансування.
2. Хто встановлює SOFR?
Федеральний резервний банк Нью-Йорка, на основі реальних даних транзакцій.
3. Чи є SOFR актуальним у Великій Британії?
Так. Це впливає на глобальні капіталовкладення, трансакції за межами країни та торгівлю деривативами.
4. Чим SOFR відрізняється від LIBOR?
SOFR базується на фактичних угодах репо на одну ніч, а не на оцінках банків.
5. Чи можуть ставки SOFR вплинути на мої інвестиції?
Так. Вони впливають на доходність облігацій, процентні ставки по кредитах та ціноутворення похідних фінансових інструментів у всьому світі.