1. บทนำ

ภายในปี 2025 ตําแหน่งของ Bitcoin ในฐานะผู้นําในตลาดสกุลเงินดิจิทัลยังคงแข็งแกร่ง ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม ราคาของ Bitcoin อยู่ที่ประมาณ $95,000 ถึง $100,000 เมื่อถึงระดับ $100,000 ก่อนที่จะดึงกลับ คลื่นการเพิ่มขึ้นนี้เริ่มต้นด้วยเหตุการณ์การลดลงครึ่งหนึ่งในเดือนเมษายน 2024 แต่ประสิทธิภาพของตลาดต่ํากว่าในรอบก่อนหน้ามาก: ราคาเพิ่มขึ้นเพียงประมาณ 46% ภายในหนึ่งปีหลังจากลดลงครึ่งหนึ่งโดยแตะระดับต่ําสุดในประวัติศาสตร์ในช่วงเวลาเดียวกันโดยราคาต่ํากว่าระดับสูงสุดในอดีตเพียง 10% เท่านั้น สถานการณ์นี้สะท้อนให้เห็นถึงผลกระทบสองประการของการครบกําหนดของตลาดและสภาพแวดล้อมมหภาคปัจจัยต่างๆเช่นการคาดการณ์สภาพคล่องและความไม่แน่นอนในระดับมหภาคเป็นที่เชื่อกันอย่างกว้างขวางว่าได้ระงับความคาดหวังของการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ในสภาพแวดล้อมของตลาดเช่นนี้นักลงทุนไม่เพียง แต่กังวลเกี่ยวกับราคาเท่านั้น แต่ยังรวมถึงปัจจัยต่าง ๆ ที่ผลักดันการเปลี่ยนแปลงราคา: ตัวชี้วัดทางเทคนิคกิจกรรมบนห่วงโซ่โครงสร้างอุปสงค์และอุปทานรวมถึงเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจมหภาคและภูมิรัฐศาสตร์

เข้าสู่ระบบGate.ioแพลตฟอร์มการซื้อขายสำหรับการซื้อขาย BTC:https://www.gate.io/trade/BTC_USDT

2. ภาพรวมของบิทคอยน์

2.1 ประวัติการพัฒนาของบิทคอยน์

แหล่งกำเนิดของบิทคอยน์สามารถตามได้ถึงปี 2008 เมื่อมีการเผยแพร่เอกสารที่มีชื่อว่า “Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System” โดย Satoshi Nakamoto ซึ่งเสนอแนวคิดและกรอบทฤษฎีของบิทคอยน์ และตัวบิทคอยน์อันแท้จริงของ Satoshi Nakamoto ยังคงเป็นปริศนาจนถึงปัจจุบัน ทำให้บิทคอยน์มีความลึกลับอยู่เสมอ ในเอกสารนี้ Satoshi Nakamoto อธิบายถึงวิธีการที่บิทคอยน์ใช้เครือข่ายแบบพีร์ทูพีร์และกลไกการทำงานพิสูจน์เพื่อให้ได้ระบบสกุลเงินอิเล็กทรอนิกส์แบบกระจายที่แก้ปัญหาความไว้วางใจและการใช้จ่ายซ้ำซ้อนที่มีอยู่ในระบบชำระเงินอิเล็กทรอนิกส์传统

เมื่อวันที่ 3 มกราคม 2009 Satoshi Nakamoto ขุดบล็อกแรกของ Bitcoin ที่รู้จักกันด้วยชื่อ "Genesis Block" บนเซิร์ฟเวอร์ขนาดเล็กในฮัลซิงกิ ฟินแลนด์ และได้รับการตอบแทนด้วย 50 bitcoins สิ่งนี้เป็นการเริ่มเปิดตัวทางการของเครือข่าย Bitcoin ใน Genesis Block Satoshi Nakamoto เขียนข้อความต่อไปนี้: "The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks" ไม่เพียงแต่ระบุเวลาสร้างบล็อกแต่ยังให้ความบ่งบอกถึงพื้นหลังของการเกิดของ Bitcoin - ข้อไม่ไว้วางใจในระบบการเงิน传统และการสำรวจสกุลเงินที่ไม่มีจุดศูนย์.

ในปีแรกๆ หลังจากการเกิดของ BTC พัฒนาของมันก็ช้าลงค่อนข้าง โดยมักกระจายอยู่ในกลุ่มเล็กๆ เช่นนักเทคโนโลยีและซิเฟอร์พันก์ ในวันที่ 22 พฤษภาคม 2010 เกิดเหตุการณ์ 'วันพิซซ่า Bitcoin' ที่มีชื่อเสียงเกิดขึ้น โดยนักสนับสนุน BTC Laszlo Hanyecz ซื้อพิซซ่า 2 ชิ้นมูลค่า 41 ดอลลาร์ด้วย BTC 10,000 นี้เป็นครั้งแรกที่มีการแลกเปลี่ยนค่าในโลกจริงโดยใช้ BTC และบ่งบอกถึงการเข้าสู่สายตาของสาธารณะอย่างช้าๆ

ด้วยความนิยมที่เพิ่มขึ้นของ Bitcoin เมื่อวันที่ 17 กรกฎาคม 2010 การแลกเปลี่ยน Bitcoin ที่ใหญ่ที่สุดในโลก Mt.Gox ก่อตั้งขึ้นโดยเป็นแพลตฟอร์มที่ค่อนข้างสะดวกสําหรับการทําธุรกรรม Bitcoin ต่อจากนั้นธุรกรรม Bitcoin ก็ค่อยๆเปิดใช้งานและราคาก็เริ่มผันผวน ในช่วงครึ่งแรกของปี 2011 ราคาของ Bitcoin เริ่มเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากไม่กี่เซ็นต์ในตอนแรกเป็นมากกว่า 30 ดอลลาร์ถึงระดับสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ 230 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน แต่ในไม่ช้าก็ประสบกับการดึงกลับอย่างมีนัยสําคัญโดยราคาลดลงเหลือประมาณ 2 ดอลลาร์ ความผันผวนของราคานี้ดึงดูดความสนใจมากขึ้นและทําให้ผู้คนตระหนักถึงความเสี่ยงและความผันผวนสูงของตลาด Bitcoin

ในเดือนพฤศจิกายน 2012 Bitcoin ประสบกับเหตุการณ์การลดลงครึ่งหนึ่งครั้งแรกโดยลดรางวัลบล็อกจาก 50 bitcoins เป็น 25 bitcoins กลไกการลดลงครึ่งหนึ่งเป็นหนึ่งในการออกแบบที่สําคัญของ Bitcoin ประมาณทุก 4 ปี (หรือทุกๆ 210,000 บล็อก) รางวัลบล็อกของ Bitcoin จะลดลงครึ่งหนึ่งค่อยๆลดอุปทานของ Bitcoin คล้ายกับการขาดแคลนทองคําจึงสนับสนุนมูลค่าของ Bitcoin ในระดับหนึ่ง ต่อจากนั้นราคาของ Bitcoin ค่อยๆทรงตัวและนําเข้าสู่ตลาดกระทิงรอบใหม่ในปี 2013

ในช่วงต้นปี 2013 ราคาของ Bitcoin พุ่งสูงขึ้นอีกครั้งโดยแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1242 ดอลลาร์ในเดือนธันวาคม การเพิ่มขึ้นรอบนี้ส่วนใหญ่ได้รับแรงหนุนจากปัจจัยหลายประการรวมถึงความไม่ไว้วางใจของนักลงทุนต่อสกุลเงินดั้งเดิมที่เกิดจากวิกฤตการธนาคารของไซปรัสความนิยมทั่วโลกที่เพิ่มขึ้นของ Bitcoin และการเปิดกว้างอย่างค่อยเป็นค่อยไปของบางประเทศและภูมิภาคที่มีต่อ Bitcoin อย่างไรก็ตามฟองสบู่ราคา Bitcoin ระเบิดหลังจากนั้นและสําหรับส่วนใหญ่ของปี 2014 ราคาของ Bitcoin ยังคงอยู่ในระดับต่ํา การล่มสลายของการแลกเปลี่ยน Mt.Gox ทําให้ความตื่นตระหนกของตลาดรุนแรงขึ้นทําให้ราคา Bitcoin ลดลงต่ํากว่า 300 ดอลลาร์ ณ จุดหนึ่ง

ตั้งแต่ปี 2015 ถึง 2016 ตลาด Bitcoin อยู่ในตลาดหมีและการเศรษฐกิจหดตัว โดยราคาตกต่ำอย่างต่อเนื่อง ในเดือนกรกฎาคม 2016 Bitcoin ประสบกับเหตุการณ์ลดครึ่งครั้งที่สอง ลดรางวัลบล็อกไปที่ 12.5 บิทคอยน์ การลดครึ่งนี้ไม่ส่งผลให้เกิดการเพิ่มราคาสำคัญทันที แต่เป็นการฝั่งฐานสำหรับตลาดของวัวที่เกิดตามมา

ในปี 2017-2018, บิตคอยน์เข้าสู่ตลาดไบร์ที่สาม และราคาเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วอีกครั้ง ในช่วงครึ่งแรกของปี 2017, ราคาของบิตคอยน์เริ่มเพิ่มขึ้นจากประมาณ $1,000 และขึ้นสู่สูงสุดในประวัติศาสตร์เกือบ $20,000 ที่สิ้นปี ปัจจัยการขับเคลื่อนหลักของตลาดไบร์ทนี้รวมถึงการเข้าสู่การลงทุนของนักลงทุนสถาบัน การเปิดตลาดสัญญาล่วงหน้าบิตคอยน์ และความกระตือรือร้นที่เพิ่มขึ้นเกี่ยวกับการลงทุนในสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลก อย่างไรก็ตาม, ในต้นปี 2018, ฟองสบู่ราคาบิตคอยน์แตกอีกครั้ง ทำให้เกิดการแก้ไขราคาที่สำคัญและเข้าสู่ตลาดหมี

ในปี 2019-2020 ราคาของ Bitcoin ค่อนข้างคงที่ แต่ยังมีความผันผวนอย่างมีนัยสําคัญ ในเดือนมีนาคม 2020 เนื่องจากการระบาดของ COVID-19 ตลาดการเงินทั่วโลกประสบกับความวุ่นวายอย่างมากและราคาของ Bitcoin เคยลดลงเหลือต่ํากว่า 4000 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตามเนื่องจากธนาคารกลางทั่วโลกใช้นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายสภาพคล่องของตลาดเพิ่มขึ้นและราคาของ Bitcoin ก็ดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว ในเดือนพฤษภาคม 2020 Bitcoin ประสบกับเหตุการณ์การลดลงครึ่งหนึ่งครั้งที่สามโดยลดรางวัลบล็อกลงเหลือ 6.25 Bitcoins ซึ่งผลักดันราคาของ Bitcoin ให้สูงขึ้น

ในช่วงปลายปี 2020 ถึงต้นปี 2021 นักลงทุนสถาบันเข้าสู่ตลาดในวงกว้างผลักดันราคา Bitcoin ที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ในเดือนเมษายน 2021 ราคาของ Bitcoin ถึงจุดสูงสุดในประวัติศาสตร์ที่ประมาณ 64,000 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ต่อมานโยบายด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นในประเทศจีน ประกอบกับการควบคุมสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลกที่เข้มแข็งขึ้น ทําให้ราคา Bitcoin ลดลงอย่างมาก

ในปี 2022-2023 ราคาของบิทคอยน์ ลดลงอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากปัจจัยต่างๆ เช่น การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของฟีดและการล่มสลายของเทอร์ร่าลูน่า ลดลงต่ำกว่า 20,000 ดอลลาร์ ในปี 2023 ราคาของบิทคอยน์ ขึ้นและลงระหว่าง 20,000 และ 30,000 ดอลลาร์

ในต้นปี 2024 อารมณ์ตลาดปรับปรุงเรื่อย ๆ และราคาเริ่มเพิ่มขึ้นช้า ๆ ในช่วงกลางปี 2024 ETF บิทคอยน์สปอตได้รับการอนุมัติซึ่งถือว่าเป็นเหตุการณ์สำคัญในการพัฒนาของบิทคอยน์ ทำให้มีการยอมรับบิทคอยน์ในตลาดการเงินหลักอย่างมาก ซึ่งเป็นเหตุที่สำคัญที่จะนำไปสู่การเพิ่มราคาขึ้น

2.2 หลักการทางเทคนิคของ BTC

เทคโนโลยีหลักของ Bitcoin คือ blockchain ซึ่งเป็นเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายอํานาจ คุณสมบัติหลักของบล็อกเชนคือการเชื่อมโยงบันทึกธุรกรรมทั้งหมดตามลําดับเวลาในรูปแบบของบล็อกสร้างห่วงโซ่ดังนั้นชื่อบล็อกเชน แต่ละบล็อกประกอบด้วยชุดข้อมูลธุรกรรมการประทับเวลาค่าแฮชของบล็อกก่อนหน้าและตัวเลขสุ่ม (Nonce) ค่าแฮชเป็นสตริงที่มีความยาวคงที่ซึ่งได้มาจากการแฮชข้อมูลทั้งหมดภายในบล็อก มีความเป็นเอกลักษณ์และไม่สามารถย้อนกลับได้ซึ่งหมายความว่าการเปลี่ยนแปลงข้อมูลใด ๆ ภายในบล็อกจะส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงค่าแฮช ค่าแฮชของบล็อกก่อนหน้าจะเชื่อมต่อบล็อกปัจจุบันกับบล็อกก่อนหน้าอย่างใกล้ชิด

การกระจายอํานาจเป็นหนึ่งในคุณสมบัติที่สําคัญของ Bitcoin ในระบบการเงินแบบดั้งเดิมการทําธุรกรรมจะต้องดําเนินการผ่านตัวกลางแบบรวมศูนย์เช่นธนาคารและสถาบันการชําระเงินซึ่งมีหน้าที่ตรวจสอบความถูกต้องของธุรกรรมบันทึกข้อมูลธุรกรรมและรักษาความสอดคล้องของบัญชีแยกประเภท ในขณะที่ใน Bitcoin ไม่มีผู้ออกกลางและตัวกลางและธุรกรรมทั้งหมดได้รับการดูแลร่วมกันโดยโหนดเครือข่าย เครือข่าย Bitcoin ประกอบด้วยโหนดจํานวนมากทั่วโลกที่เชื่อมต่อกันผ่านอินเทอร์เน็ตและทํางานร่วมกันเพื่อเข้าร่วมในการตรวจสอบความถูกต้องของธุรกรรมของ Bitcoin และกระบวนการสร้างบล็อก แต่ละโหนดจะเก็บสําเนาที่สมบูรณ์ของบล็อกเชนและเมื่อมีธุรกรรมใหม่เกิดขึ้นโหนดจะตรวจสอบธุรกรรมและบรรจุธุรกรรมที่ได้รับการยืนยันลงในบล็อกเพื่อพยายามเพิ่มลงในบล็อกเชน การออกแบบแบบกระจายอํานาจนี้ทําให้ Bitcoin ปลอดภัยและทนทานต่อการโจมตีมากขึ้นเนื่องจากไม่มีโหนดกลางเดียวที่สามารถโจมตีหรือควบคุมได้

การขุดเหมืองคือกระบวนการในเครือข่ายบิทคอยน์ที่สร้างบล็อกใหม่และเปิดตัวบิทคอยน์ใหม่ ๆ ซึ่งเป็นกลไกสำคัญในการรักษาความปลอดภัยและความมั่นคงของเครือข่ายบิทคอยน์ นักขุดแข่งขันเพื่อสิทธิ์ในการบันทึกบล็อกใหม่โดยการแก้ปัญหาคณิตศาสตร์ที่ซับซ้อน เมื่อนักขุดพบค่าแฮชที่ตรงตามเกณฑ์อย่างมีประสิทธิภาพพวกเขาสามารถเพิ่มบล็อกใหม่ลงในบล็อกเชนและได้รับจำนวนบิทคอยน์ที่แน่นอนเป็นรางวัล กระบวนการนี้ต้องการพลังการคำนวณและการใช้ไฟฟ้าอย่างมากเพราะการค้นหาค่าแฮชที่ตรงตามเกณฑ์เป็นกระบวนการสุ่ม นักขุดจำเป็นต้องพยายามตัวเลขสุ่มที่แตกต่างกันอย่างต่อเนื่องจนพบหนึ่งที่ทำให้ค่าแฮชของบล็อกตรงตามเงื่อนไขที่ระบุ

Bitcoin ใช้กลไก Proof-of-Work (PoW) เพื่อเลือกนักขุดของบล็อกถัดไป ภายใต้กลไก PoW นักขุดจําเป็นต้องพิสูจน์ผลงานของพวกเขาโดยการคํานวณเพื่อให้ได้สิทธิ์ในการบันทึกธุรกรรมและรางวัล โดยเฉพาะอย่างยิ่งนักขุดจําเป็นต้องแฮชบล็อกที่มีข้อมูลธุรกรรมค่าแฮชของบล็อกก่อนหน้าการประทับเวลาและหมายเลขสุ่มโดยปรับจํานวนสุ่มอย่างต่อเนื่องจนกว่าค่าแฮชที่คํานวณได้จะตรงตามข้อกําหนดความยากบางประการ ข้อกําหนดความยากจะถูกปรับโดยอัตโนมัติโดยเครือข่าย Bitcoin ตามพลังการคํานวณปัจจุบันเพื่อให้แน่ใจว่าการสร้างบล็อกใหม่ประมาณทุก 10 นาที เมื่อนักขุดพบค่าแฮชที่ตรงตามเกณฑ์ได้สําเร็จพวกเขาจะออกอากาศบล็อกใหม่นี้ไปยังเครือข่ายทั้งหมด โหนดอื่น ๆ หลังจากตรวจสอบความถูกต้องของบล็อกแล้วจะเพิ่มลงในสําเนาบล็อกเชนของตนเองและเริ่มการขุดในบล็อกถัดไป

กลไกการออก Bitcoin มีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับการขุด จํานวน Bitcoin ทั้งหมดถูก จํากัด ไว้ที่ 21 ล้านค่อยๆปล่อยออกมาผ่านกระบวนการขุด ในขั้นต้นรางวัลสําหรับแต่ละบล็อกใหม่คือ 50 bitcoins และทุก ๆ 210,000 บล็อก (ประมาณ 4 ปี) รางวัลบล็อกจะลดลงครึ่งหนึ่ง ตัวอย่างเช่นตั้งแต่ปี 2009 ถึง 2012 รางวัลสําหรับแต่ละบล็อกใหม่คือ 50 bitcoins ตั้งแต่ปี 2012 ถึง 2016 รางวัลลดลงครึ่งหนึ่งเป็น 25 bitcoins; ตั้งแต่ปี 2016 ถึง 2020 รางวัลลดลงครึ่งหนึ่งเป็น 12.5 bitcoins; ตั้งแต่ปี 2020 ถึง 2024 รางวัลคือ 6.25 bitcoins; ในปี 2024 การลดลงครึ่งหนึ่งครั้งที่สี่เกิดขึ้นและรางวัลบล็อกกลายเป็น 3.125 bitcoins เมื่อเวลาผ่านไปจํานวน bitcoins ที่ออกใหม่จะลดลงในที่สุดก็ถึงขีด จํากัด ทั้งหมด 21 ล้านประมาณ 2140

กระบวนการทําธุรกรรมของ Bitcoin ขึ้นอยู่กับหลักการของการเข้ารหัสโดยใช้คีย์สาธารณะและส่วนตัวเพื่อความปลอดภัยและความเป็นส่วนตัวของการทําธุรกรรม ผู้ใช้ Bitcoin แต่ละคนมีคีย์สาธารณะและคีย์ส่วนตัวหนึ่งคู่ คีย์สาธารณะใช้เพื่อสร้างที่อยู่ Bitcoin คล้ายกับหมายเลขบัญชีธนาคารซึ่งผู้อื่นสามารถส่ง Bitcoin ไปยังผู้ใช้ได้ คีย์ส่วนตัวคือข้อมูลประจําตัวของผู้ใช้ซึ่งใช้ในการลงนามในธุรกรรมและพิสูจน์ความเป็นเจ้าของ Bitcoin ตามที่อยู่นั้น เมื่อผู้ใช้เริ่มต้นการทําธุรกรรมพวกเขาใช้คีย์ส่วนตัวเพื่อลงนามในข้อมูลธุรกรรมจากนั้นออกอากาศธุรกรรมที่ลงนามไปยังเครือข่าย Bitcoin เมื่อได้รับธุรกรรมโหนดอื่น ๆ จะใช้คีย์สาธารณะของผู้ส่งเพื่อตรวจสอบความถูกต้องของลายเซ็น หากลายเซ็นได้รับการยืนยันและจํานวน Bitcoin ในการทําธุรกรรมไม่เกินยอดคงเหลือตามที่อยู่ของผู้ส่งธุรกรรมจะถือว่าถูกต้องและรวมอยู่ในบล็อกใหม่ กลไกการตรวจสอบธุรกรรมที่ใช้การเข้ารหัสนี้ช่วยให้มั่นใจได้ว่ามีเพียงผู้ถือคีย์ส่วนตัวเท่านั้นที่สามารถใช้ Bitcoin ตามที่อยู่ที่เกี่ยวข้องดังนั้นจึงมั่นใจในความปลอดภัยของเงินทุน

การวิเคราะห์ทางประวัติศาสตร์ของการเปลี่ยนแปลงราคาบิทคอยน์สาม

3.1 การทบทวนแนวโน้มประวัติศาสตร์ของราคาบิทคอยน์

นับตั้งแต่เกิดในปี 2009 ราคาของ Bitcoin ได้แสดงความผันผวนอย่างมากคล้ายกับมหากาพย์ทางการเงินในตํานานซึ่งดึงดูดความสนใจของนักลงทุนทั่วโลก ในช่วงแรกของการเกิด Bitcoin เกือบจะถูกเพิกเฉยและมีมูลค่าเพียงเล็กน้อย เมื่อวันที่ 22 พฤษภาคม 2010 เหตุการณ์สําคัญในประวัติศาสตร์ของ Bitcoin เกิดขึ้นเมื่อโปรแกรมเมอร์ Laszlo Hanyecz ใช้ 10,000 Bitcoins เพื่อซื้อพิซซ่าสองชิ้นซึ่งนับเป็นการแลกเปลี่ยนมูลค่า Bitcoin ในโลกแห่งความเป็นจริงครั้งแรก ในเวลานั้นราคาของ Bitcoin เพียง 0.003 เซนต์แทบ 'ไร้ค่า'

ในปี 2011 Bitcoin เริ่มมีชื่อเสียงโดยทะลุระดับ 1 ดอลลาร์เป็นครั้งแรก จากนั้นก็เริ่มเดินทางขึ้นอย่างน่าทึ่ง โดยทะยานขึ้นสูงถึง 30 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 3,000 เท่า การพุ่งขึ้นนี้ทําให้นักลงทุน Bitcoin ในช่วงต้นมีความสุขราวกับว่าพวกเขาสะดุดกับ 'เหมืองทองคํา' ในชั่วข้ามคืน อย่างไรก็ตามช่วงเวลาที่ดีไม่นาน ราคาของ Bitcoin ดิ่งลงอย่างรวดเร็วเหลือประมาณ 2 ดอลลาร์ทําให้ผู้คนต้องเผชิญกับความผันผวนและความไม่แน่นอนสูงของตลาด Bitcoin เป็นครั้งแรก

ในปี 2013 ราคาของ Bitcoin มีการเติบโตอย่างรวดเร็วมากขึ้นโดยเพิ่มขึ้นจากหลายสิบดอลลาร์เมื่อต้นปีเป็นจุดสูงสุดที่ 1242 ดอลลาร์เพิ่มขึ้นมากกว่า 20 เท่า ในช่วงเวลานี้ Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในตลาดจีนดึงดูดความสนใจของนักลงทุนจํานวนมาก ในเวลาเดียวกันวิกฤตในธนาคารไซปรัสทําให้เกิดวิกฤตความไว้วางใจในสกุลเงินดั้งเดิมในหมู่นักลงทุนทําให้พวกเขาหันไปใช้สกุลเงินดิจิทัลเช่น Bitcoin ซึ่งผลักดันราคาของ Bitcoin ให้สูงขึ้น อย่างไรก็ตามการเพิ่มขึ้นอย่างบ้าคลั่งของราคา Bitcoin ยังดึงดูดความสนใจของหน่วยงานกํากับดูแลซึ่งนําไปสู่กฎระเบียบที่เข้มงวดเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลในประเทศต่างๆเช่นจีนทําให้ราคา Bitcoin ลดลงอย่างรวดเร็วในช่วงเวลาสั้น ๆ ลดลงเหลือประมาณ 450 ดอลลาร์ที่จุดต่ําสุด

ในปี 2014-2015 ตลาดบิตคอยน์เข้าสู่ช่วงเวลาที่เป็นระยะเวลาที่ต่ำที่สุด โดยราคาที่เปลี่ยนแปลงอยู่ระหว่าง 200 และ 400 ดอลลาร์ ที่ถูกเรียกเป็น "ช่วงเซียนความตาย" ในช่วงเวลาสองปีเหล่านี้ มูลค่าของบิตคอยน์ดูเหมือนจะอยู่ในช่วงความไม่แน่นอน และความกระตือรือร้นของนักลงทุนลดลง อย่างไรก็ตาม บิตคอยน์ไม่ทรุดตัว แต่เก็บอำนาจอย่างเงียบๆ รอการระเบิดครั้งต่อไป

ในปี 2016-2017 ราคาของ BTC เพิ่มขึ้นอย่างมากอีกครั้ง ในปี 2559 BTC เริ่มโผล่ออกมาจากความซบเซาเป็นเวลานานและราคาก็เริ่มสูงขึ้นเรื่อย ๆ ภายในปี 2017 ราคาของ BTC พุ่งสูงขึ้นโดยเพิ่มขึ้นจากประมาณ 1,000 ดอลลาร์เมื่อต้นปีเป็นเกือบ 20,000 ดอลลาร์ภายในสิ้นปีเพิ่มขึ้นมากกว่า 20 เท่าสร้างสถิติสูงสุดใหม่ในประวัติศาสตร์ ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของตลาดกระทิงนี้ ได้แก่ การขยายตัวอย่างต่อเนื่องของสถานการณ์การใช้งาน BTC การรับรู้และการยอมรับ BTC ที่เพิ่มขึ้นโดยนักลงทุนและการเข้ามาของนักลงทุนสถาบันจํานวนมาก อย่างไรก็ตามในขณะที่ราคาของ BTC ยังคงเพิ่มขึ้นฟองสบู่ในตลาดก็ค่อยๆปรากฏขึ้นหน่วยงานกํากับดูแลได้เสริมความแข็งแกร่งให้กับการกํากับดูแลตลาดสกุลเงินดิจิทัลอีกครั้งและราคาของ BTC ก็เริ่มถูกต้องอย่างรวดเร็วในช่วงปลายปี

ตั้งแต่ปี 2018 ถึง 2020 ราคาของ Bitcoin มีขึ้นๆ ลงๆ อย่างมาก ในปี 2018 ราคาของ Bitcoin เริ่มลดลงอย่างมากจากระดับสูงสุดตลอดกาลที่ 20,000 ดอลลาร์ ลดลงเหลือต่ํากว่า 3,000 ดอลลาร์ ลดลงกว่า 85% ในช่วงเวลานี้การลดลงของราคาของ Bitcoin ส่วนใหญ่ได้รับผลกระทบจากนโยบายการกํากับดูแลที่เข้มงวดกระจายความตื่นตระหนกของตลาดและความล้มเหลวของโครงการสกุลเงินดิจิทัลบางโครงการ ในปี 2019 ราคาของ Bitcoin ค่อยๆ ดีดตัวขึ้น แต่ในเดือนมีนาคม 2020 เนื่องจากการระบาดของ COVID-19 ตลาดการเงินทั่วโลกประสบกับความวุ่นวายอย่างมาก และราคาของ Bitcoin ก็ลดลงเช่นกัน โดยลดลงเหลือต่ํากว่า $4,000 ณ จุดหนึ่ง อย่างไรก็ตามเนื่องจากธนาคารกลางทั่วโลกใช้นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเพิ่มสภาพคล่องในตลาดราคาของ Bitcoin จึงดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วและทะลุ 20,000 ดอลลาร์อีกครั้งภายในสิ้นปี

ในปี 2021 Bitcoin มีตลาดกระทิงทําลายสถิติ ราคาเพิ่มขึ้นจากประมาณ 30,000 ดอลลาร์เมื่อต้นปี ทะลุ 60,000 ดอลลาร์ในเดือนเมษายน และแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 69,000 ดอลลาร์ในเดือนพฤศจิกายน ปัจจัยขับเคลื่อนหลักของตลาดกระทิงนี้รวมถึงการเข้ามาอย่างต่อเนื่องของนักลงทุนสถาบันการเปิดตัวฟิวเจอร์ส Bitcoin และความกระตือรือร้นที่เพิ่มขึ้นสําหรับการลงทุนสกุลเงินดิจิทัลทั่วโลก อย่างไรก็ตาม ราคา Bitcoin มีการดึงกลับอย่างมีนัยสําคัญหลังจากนั้น ส่วนใหญ่เกิดจากนโยบายด้านกฎระเบียบที่เข้มงวดขึ้นในประเทศจีน กฎระเบียบเกี่ยวกับสกุลเงินดิจิทัลที่เข้มแข็งทั่วโลก และความกังวลเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าสูงเกินไปในตลาด

ในปี 2022-2023 ราคาของ Bitcoin ลดลงอย่างมากเนื่องจากปัจจัยต่างๆ เช่น การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ และการล่มสลายของ Terra Luna ซึ่งลดลงต่ํากว่า 20,000 ดอลลาร์ ในปี 2022 หลังจากทะลุ 42,000 ดอลลาร์เมื่อต้นปี ราคาของ Bitcoin เริ่มลดลงอย่างต่อเนื่อง โดยดิ่งลงต่ํากว่า 28,000 ดอลลาร์ในเดือนพฤษภาคม และค่อยๆ ดีดตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคม แต่ลดลงต่ํากว่า 20,000 ดอลลาร์อีกครั้งในเดือนกันยายน ในปี 2023 ราคาของ Bitcoin ผันผวนระหว่าง $18,000 ถึง $30,000 โดยตลาดโดยรวมอยู่ในช่วงของการปรับแกว่ง

ในต้นปี 2024 อารมณ์ตลาดดีขึ้นเรื่อย ๆ และราคาของบิตคอยน์เริ่มเพิ่มขึ้นช้า ๆ ในช่วงกลางปี 2024 ETF บิตคอยน์สปอตได้รับการอนุมัติซึ่งถือว่าเป็นเหตุการณ์สำคัญในการพัฒนาของบิตคอยน์ แสดงถึงการยอมรับของบิตคอยน์ในตลาดการเงินหลักและราคาก็ได้เข้าสู่คลื่นการเพิ่มขึ้น ถึงเดือนธันวาคม 2024 ราคาของบิตคอยน์ได้เกินกว่า $100,000 เข้าสู่รอบการเพิ่มขึ้นที่ยาวนาน

3.2 ข้อความจากการแปรผันราคาในอดีตสำหรับการทำนายในอนาคต

1. ด้านการพิจารณาแนวโน้ม

แนวโน้มในอดีตของราคา Bitcoin แสดงให้เห็นถึงลักษณะวัฏจักรที่ชัดเจนโดยประสบกับการเปลี่ยนแปลงหลายครั้งระหว่างตลาดกระทิงและตลาดหมี จากการวิเคราะห์แนวโน้มในอดีตจะเห็นได้ว่าราคา Bitcoin โดยทั่วไปมีแนวโน้มสูงขึ้นในระยะยาว แต่มาพร้อมกับความผันผวนที่รุนแรง ตัวอย่างเช่นในช่วงปี 2011-2013, 2016-2017 และ 2020-2021 ราคา Bitcoin ล้วนประสบกับตลาดกระทิงที่สําคัญตามด้วยการปรับตลาดหมี รูปแบบความผันผวนของวัฏจักรนี้บ่งชี้ว่าเมื่อคาดการณ์แนวโน้มราคาในอนาคตของ Bitcoin จําเป็นต้องใส่ใจกับการเปลี่ยนแปลงของวัฏจักรตลาดรวมสภาพเศรษฐกิจมหภาคความเชื่อมั่นของตลาดและปัจจัยอื่น ๆ เพื่อประเมินขั้นตอนของตลาดในปัจจุบันและทําการคาดการณ์ที่สมเหตุสมผลเกี่ยวกับแนวโน้มราคาในอนาคต นอกจากนี้ข้อมูลในอดีตยังแสดงให้เห็นว่าการเพิ่มขึ้นของราคา Bitcoin มักจะมาพร้อมกับความสนใจของตลาดที่เพิ่มขึ้นกรณีการใช้งานที่เพิ่มขึ้นและความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่เพิ่มขึ้น ดังนั้นเมื่อคาดการณ์ราคาในอนาคตสิ่งสําคัญคือต้องติดตามการเปลี่ยนแปลงของปัจจัยเหล่านี้อย่างใกล้ชิดเพื่อให้เข้าใจแนวโน้มราคาได้ดีขึ้น

2. ด้านการประเมินความเสี่ยง

ความผันผวนของราคาที่สูงของ Bitcoin ทําให้การลงทุนใน Bitcoin เผชิญกับความเสี่ยงที่สําคัญ ความผันผวนของราคาที่สําคัญในประวัติศาสตร์เช่นเหตุการณ์ Mt.Gox และการปรับเปลี่ยนนโยบายการกํากับดูแลของจีนส่งผลให้เกิดความสูญเสียอย่างมากสําหรับนักลงทุน เหตุการณ์เหล่านี้บ่งชี้ว่าตลาด Bitcoin ได้รับอิทธิพลจากปัจจัยต่าง ๆ รวมถึงความปลอดภัยทางเทคนิคนโยบายการกํากับดูแลความเชื่อมั่นของตลาด การเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในปัจจัยเหล่านี้อาจทําให้เกิดความผันผวนของราคาอย่างมีนัยสําคัญ ดังนั้นเมื่อลงทุนใน Bitcoin นักลงทุนจําเป็นต้องเข้าใจความเสี่ยงของตลาดอย่างถ่องแท้ทําการประเมินและจัดการความเสี่ยง ในอีกด้านหนึ่งสิ่งสําคัญคือต้องมุ่งเน้นไปที่การพัฒนาทางเทคนิคและสถานะความปลอดภัยของตลาด Bitcoin เพื่อป้องกันความเสี่ยงทางเทคนิคเช่นการโจมตีของแฮ็กเกอร์ ในทางกลับกันให้ติดตามการเปลี่ยนแปลงนโยบายการกํากับดูแลของประเทศต่างๆอย่างใกล้ชิดปรับกลยุทธ์การลงทุนทันทีและลดความเสี่ยงด้านนโยบาย นอกจากนี้นักลงทุนจําเป็นต้องสงบสติอารมณ์และมีเหตุผลหลีกเลี่ยงการสุ่มสี่สุ่มห้าตามความเชื่อมั่นของตลาดในช่วงที่ตลาดกําลังขยายตัวไม่หวั่นไหวด้วยอารมณ์ในช่วงความผันผวนของราคาและตัดสินใจลงทุนอย่างเหมาะสม ในขณะเดียวกันการสร้างพอร์ตการลงทุนที่หลากหลายเป็นวิธีที่มีประสิทธิภาพในการลดความเสี่ยง กองทุนทั้งหมดไม่ควรกระจุกตัวอยู่ที่การลงทุน Bitcoin เพียงอย่างเดียว แต่ควรกระจายความเสี่ยงในสินทรัพย์ประเภทต่างๆ เพื่อลดผลกระทบจากความผันผวนของราคาของสินทรัพย์เดียวในพอร์ตการลงทุน

4. การวิเคราะห์ปัจจัยที่ส่งผลต่อราคาบิทคอยน์

4.1 ความสัมพันธ์ระหว่างการจำหน่ายและการต้องการในตลาด

4.1.1 กลไกการออกและลักษณะเฉพาะในการจัดหาของ Bitcoin

กลไกการออกเสียงของบิตคอยน์ ขั้นตอนนี้จะใช้เทคโนโลยีบล็อกเชนที่มีลักษณะดีที่สุดที่สร้างขึ้นผ่านกระบวนการขุดแร่ ปริมาณบิตคอยน์ทั้งหมดถูกจำกัดอย่างเข้มงวดไว้ที่ 21 ล้าน และขีดจำกัดสูงสุดทั้งหมดนี้เป็นคุณสมบัติหลักของการจัดหาของบิตคอยน์ซึ่งทำให้บิตคอยน์มีความหาได้ซึ่งคล้ายกับทองคำโดยทฤษฎีที่ทำให้บิตคอยน์สามารถต้านการเงินเสียในทฤษฎีได้

ความเร็วในการเผยแพร่ของบิทคอยน์ไม่สม่ำเสมอ แต่จะเชื่อมต่อตามรูปแบบการลดลง ทุก 210,000 บล็อก การรางวัลในการขุดบิทคอยน์จะถูกลดลงครึ่งหนึ่ง ตั้งแต่เริ่มต้น การรางวัลในการขุดของแต่ละบล็อกคือ 50 บิทคอยน์ ในปี 2024 ได้เกิดการลดลงอย่างน้อยสี่ครั้งและการรางวัลในการขุดของแต่ละบล็อกในปัจจุบันคือ 3.125 บิทคอยน์ ซึ่งจำนวนบิทคอยน์ที่สร้างขึ้นใหม่จะลดลงเรื่อย ๆ คาดว่าในประมาณปี 2140 บิทคอยน์ทั้งหมดจะถูกเผยแพร่ให้ครบ การกลไกในการเผยแพร่นี้จะช่วยเสริมสนับสนุนการขายบิทคอยน์โดยลดจำนวนบิทคอยน์ใหม่ในตลาด ทำให้เป็นไปได้ที่ราคาจะได้รับการสนับสนุน

นอกจากนี้ การจำหน่ายของ BTC ยังได้รับอิทธิพลจากพฤติกรรมของนักขุดเหมืองด้วย นักขุดเหมืองต้องใช้ทรัพยากรคอมพิวเตอร์และค่าไฟฟ้าจำนวนมากในระหว่างกระบวนการขุดเหมือง เมื่อราคาของ BTC สูงขึ้น ขอบข่ายกำไรจากการขุดเหมืองเพิ่มขึ้น ดึงดูดนักขุดเหมืองมากขึ้นในการเข้าร่วมกิจกรรมขุดเหมือง เมื่อราคาของ BTC ต่ำ ต้นทุนการขุดเหมืองสูงมาก และบางนักขุดเหมืองอาจเลือกพักหรือออกจากการขุดเหมือง นำไปสู่การลดจำนวนการจำหน่ายของ BTC

4.1.2 ปัจจัยขับเคลื่อนความต้องการในตลาด

1. ความต้องการของนักลงทุน: ในฐานะที่เป็นสินทรัพย์การลงทุนรูปแบบใหม่ Bitcoin ได้รับความสนใจอย่างมากจากนักลงทุน ความผันผวนของราคาที่สูงและผลตอบแทนสูงทําให้ Bitcoin เป็นองค์ประกอบสําคัญของการจัดสรรสินทรัพย์ของนักลงทุน ในช่วงเวลาของความไม่แน่นอนของเศรษฐกิจโลกการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นหรือความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เพิ่มขึ้น Bitcoin มักถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัย นักลงทุนเพิ่มความต้องการ Bitcoin เพื่อแสวงหาการรักษาและแข็งค่าของสินทรัพย์ ตัวอย่างเช่น ในช่วงเริ่มต้นของการระบาดของ COVID-19 ในปี 2020 ตลาดการเงินทั่วโลกปั่นป่วน แม้ว่าราคาของ Bitcoin จะลดลงในช่วงสั้น ๆ แต่ก็ดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วและแตะระดับสูงสุดใหม่เนื่องจากธนาคารกลางทั่วโลกดําเนินนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายและเพิ่มสภาพคล่องในตลาด สิ่งนี้สะท้อนให้เห็นถึงความต้องการของนักลงทุนสําหรับ Bitcoin ในฐานะสินทรัพย์ที่ปลอดภัยในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ
2. การยอมรับขององค์กร: องค์กรจํานวนมากขึ้นเริ่มยอมรับ Bitcoin เป็นวิธีการชําระเงินซึ่งผลักดันความต้องการของตลาดสําหรับ Bitcoin องค์กรที่มีชื่อเสียงบางแห่งเช่น Tesla, Square และอื่น ๆ ได้เริ่มรับการชําระเงินด้วย Bitcoin แล้ว สิ่งนี้ไม่เพียงเพิ่มการมองเห็นและการยอมรับ Bitcoin แต่ยังสร้างสถานการณ์การใช้งานเพิ่มเติมสําหรับ Bitcoin การยอมรับการชําระเงินด้วย Bitcoin สามารถดึงดูดผู้บริโภคที่ถือ Bitcoin ได้มากขึ้นเพื่อขยายฐานลูกค้า นอกจากนี้ยังสามารถลดต้นทุนและเวลาในการชําระเงินข้ามพรมแดนปรับปรุงประสิทธิภาพการทําธุรกรรม ด้วยการยอมรับขององค์กรที่เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องยูทิลิตี้และมูลค่าของ Bitcoin จะได้รับการปรับปรุงเพิ่มเติมดึงดูดนักลงทุนและผู้ใช้มากขึ้นและความต้องการของตลาดที่เพิ่มขึ้น
3. ความต้องการการชําระเงิน: คุณสมบัติการกระจายอํานาจและการไม่เปิดเผยตัวตนของ BTC ให้ข้อได้เปรียบที่ไม่เหมือนใครในการชําระเงินข้ามพรมแดนและสถานการณ์เฉพาะบางอย่าง การชําระเงินข้ามพรมแดนแบบดั้งเดิมมักจะต้องใช้ธนาคารหรือสถาบันการชําระเงินของบุคคลที่สามซึ่งยุ่งยากมีค่าใช้จ่ายสูงและมาถึงช้า ในทางกลับกันการชําระเงิน BTC เปิดใช้งานธุรกรรมแบบเพียร์ทูเพียร์โดยตรงโดยไม่ต้องใช้ตัวกลางให้ความเร็วในการทําธุรกรรมที่รวดเร็วค่าธรรมเนียมต่ําและไม่มีข้อ จํากัด ทางภูมิศาสตร์หรือเวลา ในภูมิภาคที่มีโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินไม่เพียงพอการชําระเงิน BTC ให้วิธีการชําระเงินที่สะดวกยิ่งขึ้นสําหรับผู้คน นอกจากนี้การไม่เปิดเผยตัวตนของ BTC ยังตอบสนองความต้องการของผู้ใช้บางคนในการปกป้องความเป็นส่วนตัวทําให้ BTC เป็นที่นิยมในสถานการณ์การชําระเงินที่เฉพาะเจาะจง การมีอยู่ของความต้องการการชําระเงินเหล่านี้ได้ผลักดันการเติบโตของความต้องการของตลาด BTC

4.2 ปัจจัยเศรษฐกิจโดยรวม

4.2.1 ความสัมพันธ์ระหว่างสถานการณ์เศรษฐกิจโลกและราคาของบิทคอยน์

การเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์เศรษฐกิจโลกมีผลกระทบอย่างมีนัยสําคัญต่อราคาของ BTC ในช่วงที่มีการเติบโตทางเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งและความเชื่อมั่นของตลาดที่เพียงพอนักลงทุนมักจะชอบลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงเพื่อแสวงหาผลตอบแทนที่สูงขึ้น ในฐานะที่เป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงและมีลักษณะผลตอบแทนสูง BTC มักเป็นที่ชื่นชอบของผู้ลงทุนซึ่งนําไปสู่ความต้องการที่เพิ่มขึ้นและทําให้ราคาสูงขึ้น ตัวอย่างเช่นในปี 2559-2560 เนื่องจากเศรษฐกิจโลกแสดงสัญญาณการฟื้นตัวและตลาดหุ้นทํางานได้ดีราคาของ BTC ก็เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจากประมาณ 400 ดอลลาร์เมื่อต้นปี 2559 เป็นเกือบ 20,000 ดอลลาร์ณ สิ้นปี 2560 เพิ่มขึ้นมากกว่า 49 เท่า

อย่างไรก็ตามเมื่อเศรษฐกิจโลกตกอยู่ในภาวะถดถอยหรือเผชิญกับความไม่แน่นอนอย่างมีนัยสําคัญความเสี่ยงที่ยอมรับได้ของนักลงทุนจะลดลงเลือกที่จะถือสินทรัพย์ที่ปลอดภัยเช่นทองคําดอลลาร์สหรัฐเป็นต้น แม้ว่า Bitcoin จะได้รับการพิจารณาในระดับหนึ่งว่าเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยเนื่องจากขนาดตลาดที่ค่อนข้างเล็กและความผันผวนของราคาสูงนักลงทุนอาจให้ความสําคัญกับการขาย Bitcoin ในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจเพื่อให้ได้สภาพคล่องหรือโอนเงินไปยังสินทรัพย์ที่ปลอดภัยกว่า ตัวอย่างเช่นในช่วงวิกฤตการเงินโลกในปี 2008 และการระบาดครั้งแรกของการระบาดใหญ่ของ COVID-19 ในปี 2020 ราคาของ Bitcoin ลดลงอย่างมาก ในช่วงวิกฤตการณ์ทางการเงินปี 2008 ราคาของ Bitcoin ลดลงจากประมาณ 100 ดอลลาร์เหลือประมาณ 30 ดอลลาร์ ในช่วงการระบาดครั้งแรกของการระบาดใหญ่ของ COVID-19 ในปี 2020 ราคาของ Bitcoin ลดลงจากประมาณ 8,000 ดอลลาร์เหลือต่ํากว่า 4,000 ดอลลาร์ในเวลาเพียงไม่กี่วันลดลงมากกว่า 50% สิ่งนี้บ่งชี้ว่าในช่วงเวลาของภาวะถดถอยทางเศรษฐกิจหรือความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้นราคาของ Bitcoin อาจได้รับผลกระทบในทางลบ

นอกจากนี้ การเปลี่ยนแปลงของสถานการณ์เศรษฐกิจโลก ยังจะมีผลต่อความคาดหวังและความมั่นใจของนักลงทุนต่อ Bitcoin หากสถานการณ์เศรษฐกิจดีขึ้น นักลงทุนจะมีทัศนคติที่ดีกว่าเกี่ยวกับโอกาสการพัฒนาในอนาคตของ Bitcoin และพร้อมจ่ายราคาที่สูงกว่า; อย่างตรงข้าม หากสถานการณ์เศรษฐกิจเสื่อม ความมั่นใจของนักลงทุนต่อ Bitcoin อาจถูกสะเทือน ซึ่งอาจส่งผลให้ราคาลดลง

4.2.2 ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราดอกเบี้ย อัตราเงินเฟ้อ และราคาบิทคอยน์

ผลกระทบของอัตราดอกเบี้ยต่อราคา Bitcoin: อัตราดอกเบี้ยเป็นหนึ่งในเครื่องมือสําคัญสําหรับกฎระเบียบทางเศรษฐกิจมหภาคโดยมีผลกระทบในวงกว้างต่อตลาดการเงินและราคาสินทรัพย์ เมื่ออัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นผลตอบแทนของสินทรัพย์ถาวรเช่นพันธบัตรจะเพิ่มขึ้นดึงดูดนักลงทุนให้เปลี่ยนกองทุนจากสินทรัพย์เสี่ยงไปยังตลาดตราสารหนี้เพื่อผลตอบแทนที่มั่นคงยิ่งขึ้น ในฐานะที่เป็นสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงความน่าดึงดูดใจของ Bitcoin จะลดลงนักลงทุนอาจลดการลงทุนใน Bitcoin ซึ่งนําไปสู่ความต้องการที่ลดลงและราคาที่ลดลง ตัวอย่างเช่นในปี 2022-2023 ธนาคารกลางสหรัฐได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งเพื่อต่อสู้กับอัตราเงินเฟ้อทําให้อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นอย่างมาก สิ่งนี้นําไปสู่การเพิ่มขึ้นของอัตราผลตอบแทนของตลาดตราสารหนี้ดึงดูดการไหลเข้าของเงินทุนจํานวนมากในขณะที่ตลาด Bitcoin เผชิญกับแรงกดดันจากการไหลออกของเงินทุนส่งผลให้ราคาลดลงอย่างมาก ราคาของ Bitcoin ลดลงจากเกือบ 70,000 ดอลลาร์ณ สิ้นปี 2021 เหลือประมาณ 16,000 ดอลลาร์ ณ สิ้นปี 2022 ลดลงกว่า 77%

ในทางกลับกันเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลงผลตอบแทนของสินทรัพย์ตราสารหนี้เช่นพันธบัตรลดลงนักลงทุนจะแสวงหาโอกาสในการลงทุนที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าความน่าดึงดูดใจของสินทรัพย์เสี่ยงเช่น Bitcoin จะเพิ่มขึ้นความต้องการจะเพิ่มขึ้นและราคาอาจสูงขึ้น ตัวอย่างเช่น หลังจากการระบาดของ COVID-19 ในปี 2020 ธนาคารกลางทั่วโลกได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งนําไปสู่การลดลงอย่างรวดเร็วของอัตราดอกเบี้ย สภาพคล่องในตลาดที่เพิ่มขึ้นและนักลงทุนเริ่มมองหาช่องทางการลงทุนใหม่ ราคาของ Bitcoin ดีดตัวขึ้นอย่างรวดเร็วและแตะระดับสูงสุดใหม่ในช่วงเวลานี้

2. ผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อต่อราคาของ Bitcoin: อัตราเงินเฟ้อหมายถึงการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในระดับราคาซึ่งนําไปสู่การลดลงของกําลังซื้อของเงิน ในสภาพแวดล้อมที่เงินเฟ้อมูลค่าของสกุลเงินดั้งเดิมจะถูกกัดเซาะและนักลงทุนจะแสวงหาสินทรัพย์เพื่อรักษามูลค่าและการแข็งค่า ด้วยอุปทานรวมที่ จํากัด Bitcoin มีความต้านทานต่ออัตราเงินเฟ้อในระดับหนึ่งทําให้เป็นเครื่องมือสําหรับนักลงทุนบางคนในการรับมือกับเงินเฟ้อ เมื่ออัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นความต้องการ Bitcoin จากนักลงทุนอาจเพิ่มขึ้นทําให้ราคาสูงขึ้น ตัวอย่างเช่นในบางประเทศที่มีอัตราเงินเฟ้อรุนแรงเช่นเวเนซุเอลาและซิมบับเวมีความต้องการและราคาของ Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างมาก ผู้อยู่อาศัยในประเทศเหล่านี้ได้ซื้อ Bitcoin เพื่อปกป้องความมั่งคั่งของพวกเขาจากการลดค่าเงินของประเทศ

อย่างไรก็ตามผลกระทบของอัตราเงินเฟ้อต่อราคาของ Bitcoin นั้นไม่แน่นอน หากอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นในขณะที่การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวลงหรือเข้าสู่ภาวะถดถอยนักลงทุนอาจให้ความสําคัญกับความปลอดภัยและสภาพคล่องของสินทรัพย์มากกว่าคุณสมบัติต่อต้านเงินเฟ้อและราคาของ Bitcoin อาจได้รับผลกระทบในทางลบ นอกจากนี้ การรับรู้และการยอมรับ Bitcoin ของตลาดจะส่งผลต่อกลไกการส่งอัตราเงินเฟ้อไปยังราคา Bitcoin ด้วย หากการยอมรับ Bitcoin ของตลาดอยู่ในระดับต่ําแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นราคาของ Bitcoin อาจไม่แสดงการเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญ

4.2.3 ผลกระทบของนโยบายเงินบาทต่อราคาบิทคอยน์

ยกตัวอย่างนโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณนโยบายการเงินมีผลชัดเจนต่อราคาบิตคอยน์ นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณหมายถึงธนาคารกลางเพิ่มปริมาณเงินโดยการซื้อพันธบัตรรัฐบาลและหลักทรัพย์อื่น ๆ ลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจ ภายใต้นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณสภาพคล่องของตลาดเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสําคัญปริมาณเงินขยายตัวนําไปสู่การลดลงของส่วนเพิ่มของเงิน นักลงทุนในการค้นหาสินทรัพย์เพื่อรักษามูลค่าและการแข็งค่าจะหันไปใช้ Bitcoin และสกุลเงินดิจิทัลอื่น ๆ

นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณได้นําไปสู่สภาพคล่องที่เพียงพอในตลาดความเสี่ยงที่ยอมรับได้ของนักลงทุนเพิ่มขึ้นและพวกเขาเต็มใจที่จะลงทุนในสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงและให้ผลตอบแทนสูง Bitcoin เป็นสินทรัพย์การลงทุนที่เกิดขึ้นใหม่ให้ผลตอบแทนที่มีศักยภาพสูงดึงดูดความสนใจของนักลงทุนจํานวนมาก นักลงทุนได้เทเงินทุนเข้าสู่ตลาด Bitcoin ทําให้ราคาของ Bitcoin สูงขึ้น ตัวอย่างเช่นหลังจากวิกฤตการเงินโลกในปี 2008 ประเทศต่างๆเช่นสหรัฐอเมริกาใช้นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณเพิ่มสภาพคล่องของตลาดและราคาของ Bitcoin เพิ่มขึ้นอย่างมากในปีต่อ ๆ ไป ตั้งแต่ปลายปี 2012 ถึงสิ้นปี 2013 ราคาของ Bitcoin เพิ่มขึ้นจากประมาณ 13 ดอลลาร์เป็นประมาณ 1242 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นกว่า 94 เท่า

นโยบายการบรรเทาปริมาณสามารถทำให้ความคาดหวังในการเพิ่มของอินฟเลชันเพิ่มขึ้นได้ด้วย เพื่อป้องกันตัวจากความเสี่ยงของอินฟเลชัน นักลงทุนจะเพิ่มความต้องการของทรัพย์สินที่ต้านทานต่ออินฟเลชัน เช่นบิทคอยน์ ด้วยการมีจำนวนรวมที่คงที่ Bitcoin ไม่ได้รับผลกระทบจากการออกเงินเป็นเงิน ทำให้มีการพิจารณาว่ามีความต้านทานต่ออินฟเลชันในระดับหนึ่ง ขณะที่นักลงทุนคาดการณ์ถึงการเพิ่มขึ้นของอัตราการเติบโตของอินฟเลชันพวกเขาจะซื้อ Bitcoin เพื่อรักษามูลค่า ซึ่งจะทำให้ราคาของ Bitcoin เพิ่มขึ้น

นอกจากนี้ นโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณยังส่งผลต่อมูลค่าของสกุลเงินเฟียต ซึ่งนําไปสู่ความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่มีต่อสกุลเงินเฟียตที่ลดลง Bitcoin เป็นสกุลเงินดิจิทัลแบบกระจายอํานาจที่ไม่ได้ควบคุมโดยรัฐบาลหรือธนาคารกลางนักลงทุนบางคนมองว่าเป็นทางเลือกหรือเสริมระบบสกุลเงินเฟียต เมื่อความน่าเชื่อถือของสกุลเงินเฟียตถูกตั้งคําถามความน่าดึงดูดใจของ Bitcoin จะเพิ่มขึ้นและราคาก็ได้รับการสนับสนุนเช่นกัน

อย่างไรก็ตามผลกระทบของนโยบายการเงินต่อราคาของ Bitcoin ไม่ใช่ทิศทางเดียวและยังมีความไม่แน่นอนในระดับหนึ่ง ในอีกด้านหนึ่งนโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณอาจกระตุ้นความคาดหวังของตลาดเกี่ยวกับการฟื้นตัวทางเศรษฐกิจซึ่งนําไปสู่การเปลี่ยนแปลงในความชอบของนักลงทุนสําหรับสินทรัพย์เสี่ยงซึ่งส่งผลต่อราคาของ Bitcoin ในทางกลับกันการเปลี่ยนแปลงนโยบายการกํากับดูแลอาจรบกวนการส่งนโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณไปยังราคาของ Bitcoin ตัวอย่างเช่นบางประเทศอาจเพิ่มกฎระเบียบในตลาดสกุลเงินดิจิทัล จํากัด การซื้อขายและการลงทุนของ Bitcoin ซึ่งจะทําให้แรงผลักดันของนโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณเกี่ยวกับราคาของ Bitcoin อ่อนแอลง

4.3 ปัจจัยนโยบายกฎหมาย

4.3.1 ทัศนคติของหน่วยงานกำกับและมาตรการนโยบายต่อ Bitcoin ในประเทศต่างๆ

เป็นประเภทใหม่ของสกุลเงินดิจิทัล Bitcoin ที่มีความกระจายและความไม่สามารถระบุตัวตนนี้เป็นอุปสรรคที่เจ็บแผนการกำกับทางการเงินแบบดั้งเดิม และมีความแตกต่างสำคัญในทัศนคติของการกำกับทางกฎหมายและมาตรการนํามาตรการต่อ Bitcoin ในประเทศต่างๆ

1. สนับสนุนการอยู่ร่วมกันอย่างแข็งขันกับกฎระเบียบ: บางประเทศและภูมิภาคมีทัศนคติที่ค่อนข้างเปิดกว้างและเป็นบวกต่อ Bitcoin ตระหนักถึงความชอบธรรมในขณะที่เสริมสร้างกฎระเบียบเพื่อส่งเสริมการพัฒนาที่ดีของตลาด Bitcoin ตัวอย่างเช่นในปี 2017 ญี่ปุ่นได้แก้ไขพระราชบัญญัติบริการชําระเงินเพื่อรับรอง Bitcoin อย่างเป็นทางการว่าเป็นวิธีการชําระเงินที่ถูกกฎหมายในขณะเดียวกันก็กําหนดให้แพลตฟอร์มการซื้อขาย Bitcoin ปฏิบัติตามกฎระเบียบต่อต้านการฟอกเงินและ KYC (รู้จักลูกค้าของคุณ) อย่างเข้มงวดเพื่อป้องกันความเสี่ยงทางการเงิน จุดยืนด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับ Bitcoin ในสหรัฐอเมริกาค่อนข้างซับซ้อนโดยมีนโยบายที่แตกต่างกันระหว่างรัฐบาลกลางและรัฐบาลของรัฐ โดยรวมแล้วสหรัฐฯ ถือว่า Bitcoin เป็นสินค้าโภคภัณฑ์หรือสินทรัพย์เสมือนจริงและควบคุมกิจกรรมการซื้อขายและการลงทุน สํานักงานคณะกรรมการกํากับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (SEC) ควบคุมการออกและซื้อขายหลักทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับ Bitcoin ในขณะที่ Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ดูแลการซื้อขาย Bitcoin Futures และผลิตภัณฑ์อนุพันธ์อื่น ๆ นอกจากนี้ สหรัฐฯ ยังกําหนดให้แพลตฟอร์มการซื้อขาย Bitcoin ปฏิบัติตามกฎหมายต่อต้านการฟอกเงิน การสนับสนุนทางการเงินแก่การก่อการร้าย และกฎหมายและข้อบังคับอื่นๆ ที่เกี่ยวข้อง
2. ข้อ จํากัด ในการซื้อขายและการลงทุน: บางประเทศได้กําหนดข้อ จํากัด บางประการในการซื้อขายและการลงทุนของ Bitcoin เพื่อป้องกันความเสี่ยงทางการเงินและปกป้องผลประโยชน์ของนักลงทุน ตัวอย่างเช่นในเดือนกันยายน 2017 จีนได้ออก "ประกาศเกี่ยวกับการป้องกันความเสี่ยงของการจัดหาเงินทุนการออกโทเค็น" โดยระบุอย่างชัดเจนว่าการจัดหาเงินทุนการออกโทเค็น (ICO) เป็นกิจกรรมการจัดหาเงินทุนสาธารณะที่ผิดกฎหมายโดยไม่ได้รับอนุญาตและต้องมีการห้ามกิจกรรม ICO ที่ครอบคลุมและการปิดแพลตฟอร์มการซื้อขาย Bitcoin ในประเทศทั้งหมด ต่อจากนั้นจีนยังคงเสริมสร้างกฎระเบียบของกิจกรรมทางธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินเสมือนโดยห้ามสถาบันการเงินและสถาบันการชําระเงินเข้าร่วมในการซื้อขาย Bitcoin อย่างเคร่งครัด เกาหลีใต้ยังได้ใช้มาตรการกํากับดูแลที่เข้มงวดมากขึ้นสําหรับการซื้อขาย Bitcoin โดยกําหนดให้มีการลงทะเบียนชื่อจริงสําหรับแพลตฟอร์มการซื้อขาย Bitcoin การยืนยันตัวตนที่เข้มงวดสําหรับบัญชีซื้อขายและ จํากัด ผู้เยาว์ไม่ให้เข้าร่วมในการซื้อขาย Bitcoin นอกจากนี้ เกาหลีใต้ยังได้เสริมความแข็งแกร่งในการกํากับดูแลด้านภาษีของตลาดสกุลเงินดิจิทัล โดยกําหนดภาษีกําไรจากการลงทุนจากรายได้จากการซื้อขายสกุลเงินดิจิทัล
3. การแบนที่ครอบคลุม: บางประเทศได้ดําเนินการแบน Bitcoin อย่างครอบคลุมโดยเชื่อว่า Bitcoin มีความเสี่ยงทางการเงินที่สําคัญและการใช้งานที่ผิดกฎหมายที่อาจเกิดขึ้น ตัวอย่างเช่น Reserve Bank of India (RBI) ได้ออกประกาศในปี 2018 ห้ามธนาคารและสถาบันการเงินให้บริการสําหรับการทําธุรกรรมที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินเสมือนเช่น Bitcoin ทําให้เกิดผลกระทบอย่างรุนแรงต่อตลาดการซื้อขาย Bitcoin ของอินเดีย อย่างไรก็ตามในเดือนมีนาคม 2020 ศาลฎีกาของอินเดียได้ยกเลิกคําสั่งห้ามนี้ทําให้การซื้อขาย Bitcoin ถูกกฎหมายอีกครั้งในอินเดีย แต่ยังคงอยู่ภายใต้กฎระเบียบที่เข้มงวด นอกจากนี้บางประเทศเช่นโบลิเวียเอกวาดอร์ ฯลฯ ได้ห้ามการใช้และการซื้อขาย Bitcoin อย่างชัดเจนโดยเชื่อว่า Bitcoin อาจเป็นภัยคุกคามต่อเสถียรภาพทางการเงินและการดําเนินนโยบายสกุลเงิน

4.3.2 ผลกระทบโดยตรงและอ้อมค้อมจากการเปลี่ยนแปลงนโยบายกฎหมายต่อราคาของบิทคอยน์

1. ผลกระทบโดยตรง: การเปลี่ยนแปลงนโยบายด้านกฎระเบียบจะส่งผลโดยตรงต่อความสัมพันธ์ด้านอุปสงค์และอุปทานในตลาด Bitcoin ซึ่งนําไปสู่ความผันผวนอย่างรุนแรงในระยะสั้นของราคา Bitcoin เมื่อนโยบายด้านกฎระเบียบเข้มงวดขึ้นเช่นการห้ามการซื้อขาย Bitcoin หรือการ จํากัด การดําเนินการแลกเปลี่ยนมันจะเพิ่มอุปทานของ Bitcoin ในตลาดในขณะที่ความต้องการลดลงอย่างมากซึ่งมักส่งผลให้ราคาลดลงอย่างรวดเร็ว ตัวอย่างเช่นในปี 2017 จีนได้สั่งห้าม ICO และการดําเนินการแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน Bitcoin อย่างสมบูรณ์ หลังจากใช้นโยบายนี้ราคาของ Bitcoin ลดลงอย่างรวดเร็วจากประมาณ 5,000 ดอลลาร์เป็นต่ํากว่า 3,000 ดอลลาร์ในช่วงเวลาสั้น ๆ ในทํานองเดียวกันในปี 2018 ธนาคารกลางของอินเดียห้ามไม่ให้ธนาคารจัดการกับธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับสกุลเงินเสมือนซึ่งนําไปสู่กิจกรรมการซื้อขายในตลาด Bitcoin ของอินเดียลดลงอย่างมากและการลดลงของราคา Bitcoin อย่างเห็นได้ชัดเช่นกัน

ในทางกลับกัน เมื่อนโยบายทางกฎหมายมีแนวโน้มที่ผ่อนคลายหรือเมื่อสถานะทางกฎหมายของบิตคอยน์ได้รับการชี้แจง จะเสริมสร้างความเชื่อมั่นให้กับผู้เข้าร่วมตลาด ดึงดูดนักลงทุนมากขึ้นในตลาด เพิ่มความต้องการสำหรับบิตคอยน์ และขับขึ้นราคา ตัวอย่างเช่น หลังจากที่ประเทศญี่ปุ่นรับรู้บิตคอยน์เป็นวิธีการชำระเงินทางกฎหมาย กิจกรรมการซื้อขายบิตคอยน์ในประเทศญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ และราคาก็ได้รับการสนับสนุนบ้าง

2. ผลกระทบทางอ้อม: การเปลี่ยนแปลงนโยบายด้านกฎระเบียบอาจส่งผลกระทบทางอ้อมในระยะยาวต่อราคาของ Bitcoin โดยมีอิทธิพลต่อความคาดหวังและพฤติกรรมของผู้เข้าร่วมตลาด นโยบายการกํากับดูแลที่เข้มงวดอาจส่งเสริมตลาด Bitcoin ที่มีมาตรฐานและเป็นผู้ใหญ่มากขึ้นลดการจัดการตลาดและกิจกรรมการฉ้อโกงและเพิ่มความโปร่งใสและเสถียรภาพของตลาด สิ่งนี้ช่วยเพิ่มความเชื่อมั่นของนักลงทุนใน Bitcoin ดึงดูดนักลงทุนระยะยาวเข้าสู่ตลาดมากขึ้นซึ่งจะช่วยสนับสนุนราคาของ Bitcoin ในเชิงบวก ตัวอย่างเช่นกฎระเบียบและการกํากับดูแลอย่างค่อยเป็นค่อยไปของตลาด Bitcoin ในสหรัฐอเมริกาได้เพิ่มการยอมรับของ Bitcoin ในหมู่นักลงทุนสถาบันซึ่งนําไปสู่นักลงทุนสถาบันที่จัดสรรให้กับ Bitcoin มากขึ้นผลักดันการเพิ่มขึ้นของราคา Bitcoin ในระยะยาว

อย่างไรก็ตาม หากมีระดับของความไม่แน่นอนสูงในนโยบายทางกฎหมาย ผู้เข้าร่วมตลาดอาจกังวลเกี่ยวกับสภาพแวดล้อมการลงทุนในอนาคตซึ่งอาจทำให้การลงทุนใน Bitcoin ลดลงซึ่งเป็นสาเหตุให้มีการลดความเหลื่อมลดการสภาพลมของตลาดและการแปลงราคา นอกจากนี้การเปลี่ยนแปลงในนโยบายทางกฎหมายยังจะมีผลต่อฉากการใช้และมุมมองทางพัฒนาของ Bitcoin หากนโยบายทางกฎหมาย จำกัด การใช้ Bitcoin ในบางพื้นที่เช่น การชำระเงิน การโอนเงินข้ามชาติ ฯลฯ มันจะลดความเป็นไปได้และมูลค่าของ Bitcoin ซึ่งจะมีผลกระทบทางลบต่อราคา Bitcoin

4.3.3 การไม่แน่นอนในนโยบายกำกับ และการประเมินความเสี่ยงของราคาบิทคอยน์

ความไม่แน่นอนของนโยบายกำกับเป็นหนึ่งในความเสี่ยงที่สำคัญที่เผชิญหน้ากับราคาของบิตคอยน์ เนื่องจากลักษณะของตลาดบิตคอยน์ที่มีลักษณะทั่วโลกและนวัตกรรม มีความแตกต่างในการกำหนดและปรับเปลี่ยนนโยบายกำกับในประเทศต่างๆ และการเปลี่ยนแปลงในนโยบายกำกับมักเป็นเรื่องที่ยากจะทำนาย ซึ่งนำเสนอความไม่แน่นอนต่อตลาดบิตคอยน์

ในกรณีที่มีความไม่แน่นอนของนโยบายด้านกฎระเบียบสูงราคาของ Bitcoin ต้องเผชิญกับความเสี่ยงด้านลบที่สําคัญ ในอีกด้านหนึ่งนักลงทุนอาจลดการลงทุนใน Bitcoin เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับนโยบายการกํากับดูแลที่เข้มงวดขึ้นอย่างกะทันหันซึ่งนําไปสู่ความต้องการของตลาดที่ลดลงและราคาที่ลดลง ตัวอย่างเช่นเมื่อมีข่าวว่าบางประเทศอาจเพิ่มความแข็งแกร่งในการควบคุม Bitcoin ราคาของ Bitcoin มักจะผันผวนและนักลงทุนใช้ทัศนคติที่ระมัดระวังโดยสังเกตการเปลี่ยนแปลงของตลาด ในทางกลับกันความไม่แน่นอนของนโยบายด้านกฎระเบียบสามารถเพิ่มความเสี่ยงในการดําเนินงานของแพลตฟอร์มการซื้อขาย Bitcoin และ บริษัท ที่เกี่ยวข้องอาจทําให้บางแพลตฟอร์มหรือ บริษัท เผชิญกับปัญหาการปฏิบัติตามข้อกําหนดหรือแม้แต่ถูกบังคับให้ปิด สิ่งนี้จะส่งผลต่อสภาพคล่องของตลาดและความเชื่อมั่นของนักลงทุนทําให้ราคา Bitcoin ลดลงรุนแรงขึ้น

ความไม่แน่นอนทางกฎหมายยังส่งผลกระทบต่อการพัฒนาในระยะยาวของตลาด Bitcoin หากนโยบายกฎหมายไม่ได้ความชัดเจนที่เหมาะสมตลอดเวลา ตลาด Bitcoin จะพบว่ายากที่จะสร้างคาดการณ์การพัฒนาที่มั่นคง และนวัตกรรมและการส่งเสริมการใช้งานก็จะถูกขัดขวางด้วย สิ่งนี้จะจำกัดการขยายขนาดและการประเมินมูลค่าของตลาด Bitcoin ซึ่งส่งผลกระทบลบต่อแนวโน้มราคา Bitcoin ในระยะยาว

เพื่อลดความเสี่ยงจากความไม่แน่นอนของนโยบายด้านกฎระเบียบ ผู้ลงทุนควรติดตามการเปลี่ยนแปลงของนโยบายการกํากับดูแลในประเทศต่างๆ อย่างใกล้ชิด และปรับกลยุทธ์การลงทุนให้ทันท่วงที ในอีกด้านหนึ่งนักลงทุนสามารถกระจายการลงทุนเพื่อลดการพึ่งพา Bitcoin เป็นสินทรัพย์เดียวซึ่งจะช่วยลดผลกระทบของการเปลี่ยนแปลงนโยบายด้านกฎระเบียบในพอร์ตการลงทุนของพวกเขา ในทางกลับกันนักลงทุนควรเลือกแพลตฟอร์มการซื้อขายและช่องทางการลงทุนที่เป็นไปตามข้อกําหนดเพื่อความปลอดภัยในการลงทุน ในเวลาเดียวกันอุตสาหกรรม Bitcoin ควรสื่อสารกับหน่วยงานกํากับดูแลอย่างแข็งขันเพื่อส่งเสริมการปรับปรุงและความชัดเจนของนโยบายการกํากับดูแลสร้างสภาพแวดล้อมที่เอื้ออํานวยต่อการพัฒนาที่ดีของตลาด Bitcoin

4.4 ปัจจัยการพัฒนาเทคโนโลยี

4.4.1 ผลของความคืบหน้าของเทคโนโลยีบล็อกเชนต่อบิตคอยน์

เป็นเทคโนโลยีพื้นฐานของบิตคอยน์ การก้าวหน้าของเทคโนโลยีบล็อกเชนมีอิทธิพลอย่างมากต่อมูลค่าและประสิทธิภาพในตลาดของบิตคอยน์ ข้อได้เปรียบหลักของเทคโนโลยีบล็อกเชนอยู่ในความทำลายที่กระจาย บัญชีกระจาย ความไม่แก้ไขและความปลอดภัยในการเข้ารหัส ซึ่งให้การสนับสนุนทางเทคนิคที่เข้มแข็งสำหรับบิตคอยน์

การปรับปรุงประสิทธิภาพของเทคโนโลยีบล็อกเชนส่งผลโดยตรงต่อประสิทธิภาพการทําธุรกรรมและความสามารถในการปรับขนาดของ Bitcoin บล็อกเชน Bitcoin ยุคแรกมีปัญหาเรื่องความเร็วในการประมวลผลธุรกรรมที่ช้าและค่าธรรมเนียมสูง ซึ่งจํากัดการใช้งานอย่างแพร่หลายในแอปพลิเคชันเชิงพาณิชย์ขนาดใหญ่ ด้วยการพัฒนาเทคโนโลยีอย่างต่อเนื่องโซลูชันการปรับขนาดชั้นสองเช่น Lightning Network ได้เกิดขึ้นซึ่งสร้างช่องทางการชําระเงินนอกเครือข่ายเพื่อให้บรรลุธุรกรรม Bitcoin ที่รวดเร็วและต้นทุนต่ํา การประยุกต์ใช้ Lightning Network ได้ปรับปรุงความเร็วในการทําธุรกรรมของ Bitcoin อย่างมีนัยสําคัญทําให้สามารถ

4.5 การวิเคราะห์ข้อมูล On-Chain

การสังเกตข้อมูลแบบ on-chain ของ Bitcoin สามารถช่วยให้เข้าใจสถานการณ์อุปสงค์และอุปทานภายในของเครือข่ายได้ จํานวนที่อยู่ที่ใช้งานอยู่เป็นตัวบ่งชี้แบบ on-chain ที่ใช้กันทั่วไปซึ่งหมายถึงจํานวนที่อยู่ที่ไม่ซ้ํากันซึ่งเข้าร่วมในการทําธุรกรรมในฐานะผู้ส่งหรือผู้รับภายในหนึ่งวัน การเพิ่มขึ้นของจํานวนที่อยู่ที่ใช้งานอยู่หมายถึงผู้ใช้ที่เข้าร่วมในเครือข่าย Bitcoin มากขึ้นซึ่งมักถูกมองว่าเป็นสัญญาณของความต้องการที่เพิ่มขึ้นหรืออัตราการยอมรับ ตัวอย่างเช่นในอดีตในช่วงตลาดกระทิงมักจะมีการเติบโตอย่างรวดเร็วในจํานวนที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ในขณะที่ในช่วงที่ราคาลดลงอย่างรวดเร็วจํานวนที่อยู่ที่ใช้งานอยู่อาจลดลงชั่วคราว ดังนั้นแนวโน้มขาขึ้นอย่างต่อเนื่องในที่อยู่ที่ใช้งานอยู่มักจะสนับสนุนการเพิ่มขึ้นของราคาและหากกิจกรรมเบี่ยงเบนไปจากราคาอาจบ่งบอกถึงการเปลี่ยนแปลงของความเชื่อมั่นในการลงทุน

ปริมาณการซื้อขายยังเป็นตัวบ่งชี้ที่สําคัญซึ่งสะท้อนถึงขนาดของกิจกรรมทางเศรษฐกิจบนเครือข่าย Bitcoin ปริมาณธุรกรรมแบบ On-chain หมายถึงจํานวนเงินทั้งหมด (หรือจํานวน) ของธุรกรรมแบบ on-chain ภายในระยะเวลาหนึ่ง โดยปกติแล้วการเพิ่มขึ้นของปริมาณธุรกรรมขนาดใหญ่บ่งบอกถึงพฤติกรรมที่ใช้งานอยู่เช่นการไหลเข้าของเงินทุนหรือการทํากําไร โดยทั่วไปการเพิ่มขึ้นของราคาพร้อมกับปริมาณการซื้อขายที่สูงนั้นน่าเชื่อถือกว่า หากปริมาณการซื้อขายยังคงลดลงในช่วงที่ราคาผันผวนอาจขาดการสนับสนุน ตัวชี้วัดพื้นฐานเช่นที่อยู่ที่ใช้งานอยู่และปริมาณการซื้อขายสามารถช่วยกําหนดความเชื่อมั่นขาขึ้นหรือขาลง: กิจกรรมสูงและปริมาณการซื้อขายสูงมักจะสอดคล้องกับสัญญาณขาขึ้นในขณะที่ตลาดอาจซบเซาเมื่อทั้งสองลดลง

การกระจายที่อยู่การถือครองและโครงสร้างของผู้ถือยังเป็นข้อมูล on-chain ที่สําคัญสําหรับการตัดสินตลาด โดยการวิเคราะห์สัดส่วนของ bitcoins ที่ถือโดยที่อยู่ที่แตกต่างกันเราสามารถเข้าใจได้ว่าตลาดถูกครอบงําโดยผู้ถือรายใหญ่ ('ปลาวาฬ') หรือได้รับการสนับสนุนจากนักลงทุนรายย่อย เมื่อสัดส่วนของที่อยู่ที่มีมูลค่าสุทธิสูงมีขนาดค่อนข้างใหญ่และเพิ่มขึ้นแสดงว่าผู้ถือรายใหญ่กําลังสะสมและอุปทานของ bitcoins นั้นกระจุกตัวอยู่ในมือของคนไม่กี่คน นี่อาจหมายความว่าอารมณ์ของผู้ถือรายใหญ่บางรายมีความอ่อนไหวต่อราคามากขึ้นเพิ่มความเป็นไปได้ของความผันผวนที่รุนแรงขึ้น ในทางกลับกันหากสัดส่วนของที่อยู่การถือครองขนาดเล็กค่อนข้างสูงอาจบ่งบอกถึงการมีส่วนร่วมของผู้ค้าปลีกมากขึ้นทําให้ตลาดกระจายตัวมากขึ้น ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นถึงการเพิ่มขึ้นของจํานวนที่อยู่ที่ถือครองมากกว่า 1 BTC ในเครือข่าย Bitcoin ซึ่งบ่งชี้ว่าเงินทุนบางส่วนไหลไปยังผู้ถือปานกลางถึงสูง สิ่งนี้มักถูกตีความว่าเป็นสัญญาณว่ากองทุนขนาดใหญ่เป็นขาขึ้นและซื้อเมื่อลดลง

เมตริกแบบ on-chain ขั้นสูง เช่น อัตราส่วน MVRV และ Realized Cap สามารถวัดระดับความเบี่ยงเบนของราคาจากพื้นฐานต้นทุนได้ อัตราส่วน MVRV (อัตราส่วนมูลค่าตลาดต่อมูลค่าที่รับรู้) = มูลค่าตลาดปัจจุบัน / มูลค่าที่รับรู้ มูลค่าที่รับรู้ (Realized Cap) จะรวมแต่ละบิตคอยน์ตามราคาที่การเคลื่อนไหวครั้งล่าสุด (เช่น การโอนหรือธุรกรรม) MVRV สามารถเห็นได้ว่าเป็นผลคูณกําไรเฉลี่ยของ bitcoins ทั้งหมดบนเครือข่าย: เมื่อ MVRV สูงกว่า 1 อย่างมีนัยสําคัญหมายความว่าราคาตลาดสูงกว่าต้นทุนการถือครองเฉลี่ยมากผู้ถือส่วนใหญ่อยู่ในสถานะทํากําไรและง่ายต่อการกระตุ้นแรงกดดันในการทํากําไร เมื่อ MVRV อยู่ใกล้หรือต่ํากว่า 1 แสดงว่านักลงทุนส่วนใหญ่อยู่ในจุดคุ้มทุนหรือขาดทุนตลาดมีมูลค่าต่ําเกินไปและการสนับสนุนที่อาจเกิดขึ้นเพิ่มขึ้น ดังนั้นค่า MVRV ที่สูงมากมักจะปรากฏใกล้ด้านบนซึ่งเป็นสัญญาณความเสี่ยง ในขณะที่ค่าที่ต่ํามากอาจบ่งบอกถึงจุดต่ําสุด ตัวอย่างเช่นหาก MVRV ถึง 2.0 (เช่นกําไรจากหนังสือเฉลี่ย 100%) มันเป็นสัญญาณแนวต้านที่สําคัญในอดีต

Realized Cap สะท้อนให้เห็นถึง 'ต้นทุนรวมที่รับรู้' ซึ่งมีความสําคัญอย่างยิ่งเมื่อตลาดเข้าสู่ระยะการเติบโตที่มั่นคง มันขจัดผลกระทบของ bitcoins ที่ไม่ได้ใช้ในระยะยาวโดยเน้นตัวบ่งชี้เพิ่มเติมเกี่ยวกับมูลค่าของสินทรัพย์ในการไหลเวียนจริง เมื่อ bitcoins จํานวนมากเข้าสู่การไหลเวียนในราคาที่สูง Realized Cap จะเพิ่มขึ้นตามลําดับ หากราคาตลาดลดลงมูลค่าการซื้อขายของโทเค็นที่เข้าใกล้ราคาต้นทุนจะส่งผลต่อตัวบ่งชี้นี้เช่นกัน การเปรียบเทียบ Realized Cap กับมูลค่าตลาดสามารถประเมินได้ว่าตลาดปัจจุบันร้อนเกินไปหรือไม่และตัดสินการไหลของเงินทุน โดยรวมแล้วตัวชี้วัดแบบ on-chain ให้ข้อมูลพื้นฐานสําหรับการวิเคราะห์พฤติกรรมของนักลงทุนและความเชื่อมั่นของตลาด: กิจกรรมและปริมาณการซื้อขายบ่งบอกถึงความร้อนในการใช้งาน การกระจายเหรียญและ MVRV เผยให้เห็นความเบี่ยงเบนของมูลค่าและความเชื่อมั่นในการเก็งกําไร นักลงทุนสามารถรวมข้อมูลเหล่านี้เพื่อตัดสินจุดเปลี่ยนที่อาจเกิดขึ้นในตลาดตัวอย่างเช่นในช่วงล่างของตลาดหมีมันมักจะมาพร้อมกับสถานะ on-chain ที่ประเมินค่าต่ําเกินไป (MVRV ต่ํา) และชิปที่ไม่ได้ใช้งานจํานวนมากกําลังจะใช้งาน

สถานะของตลาดและแนวโน้มการพยากรณ์สำหรับปี 2025

จากมุมมองที่ครอบคลุมของตลาด Bitcoin มันยังอยู่ในช่วงขาขึ้นของวัฏจักรตลาดกระทิงในอดีตเมื่อต้นปี 2025 แต่รูปแบบนี้แตกต่างจากความผันผวนที่รุนแรงก่อนหน้านี้ของตลาดกระทิง เมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้นหลายเท่าในเดือนหลังจากลดลงครึ่งหนึ่งในปี 2016 และ 2020 การเพิ่มขึ้นของวัฏจักรปัจจุบันกําลังชะลอตัวลง ราคาปัจจุบันส่วนใหญ่ผันผวนในช่วง $50,000 ถึง $100,000 การมีส่วนร่วมของนักลงทุนสถาบันทําให้โครงสร้างตลาดมีเสถียรภาพมากขึ้น: สปอต ETF และนักลงทุนสถาบันรายใหญ่มีผลกระทบต่อตลาดมากขึ้น พวกเขามักจะซื้อเมื่อลดลงและทํากําไรจากการรีบาวด์ซึ่งจะทําให้ความผันผวนของราคาราบรื่นในระดับหนึ่ง ข้อมูลแสดงให้เห็นว่าในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม 2025 Bitcoin ETF ดึงดูดเงินทุนสุทธิไหลเข้าประมาณ 425.5 ล้านดอลลาร์ในเวลาเพียงหนึ่งสัปดาห์ สิ่งนี้บ่งชี้ว่าแม้จะมีความผันผวนของรายย่อย แต่กองทุนสถาบันยังคงเพิ่มตําแหน่งของพวกเขาในการลดลงโดยยังคงมุมมองในแง่ดีสําหรับตลาด

ตัวชี้วัดแบบ on-chain ของเครือข่าย Bitcoin ปัจจุบันยังยืนยันแนวโน้มที่มีเสถียรภาพค่อยๆ จํานวนที่อยู่ที่ใช้งานอยู่ยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องซึ่งบ่งบอกถึงการปรับปรุงพฤติกรรมการใช้งานของผู้ใช้ ในเวลาเดียวกันความเข้มข้นของการถือครองเพิ่มขึ้นสะท้อนให้เห็นถึงการเข้ามาของกองทุนขนาดใหญ่ตัวอย่างเช่นจํานวนกระเป๋าเงินที่ถือมากกว่า 1 Bitcoin เพิ่มขึ้น 10% ในช่วงต้นเดือนพฤษภาคม ซึ่งหมายความว่าผู้ถือรายใหญ่บางรายอาจกําลังรอสัญญาณขาขึ้นที่ชัดเจนขึ้น ในทางกลับกันค่า MVRV ยังไม่ถึงระดับที่สูงมากกําไรและขาดทุนเฉลี่ยของเครือข่ายปัจจุบันไม่รุนแรงซึ่งค่อนข้างปานกลางเมื่อเทียบกับจุดสูงสุดในอดีต โดยรวมแล้วความเชื่อมั่นของตลาดอยู่ระหว่างความระมัดระวังและการมองโลกในแง่ดี: แม้จะมีความผันผวนในระยะสั้นบ่อยครั้งในข่าว (เช่นการดึงกลับที่เกิดจากความกังวลเกี่ยวกับนโยบายของเฟดในเดือนมกราคม) แต่นักลงทุนระยะยาวยังคงมีความเชื่อมั่นในศักยภาพการเติบโตในอนาคต

จากมุมมองของวัฏจักรการลดลงครึ่งหนึ่งในเดือนเมษายน 2024 เป็นจุดเริ่มต้นของการลดอัตราเงินเฟ้อรอบใหม่ซึ่งในทางทฤษฎีควรให้ผลกระทบด้านอุปทานที่เข้มงวดขึ้นในอีกสองปีข้างหน้า ในปัจจุบันราคาของ bitcoin ยังไม่ทะลุผ่านเครื่องหมายที่สูงขึ้นที่ $110,000 และแนวโน้มตลาดยังคงปรากฏให้เห็น นักวิเคราะห์บางคนเชื่อว่าหลังจากยืนอยู่ที่ $100,000 คาดว่า bitcoin จะกลับมาชุมนุมอย่างต่อเนื่อง มุมมองในแง่ดีมากขึ้นคาดการณ์ว่าราคาอาจแตะช่วง $120,000-$200,000 ภายในสิ้นปี 2025 ไม่ว่าในกรณีใดผู้เชี่ยวชาญโดยทั่วไปเน้นว่าตลาดมีความเป็นผู้ใหญ่มากขึ้นและความน่าจะเป็นของการเพิ่มขึ้น "ระเบิด" ลดลง แต่เส้นทางขาขึ้นที่มั่นคงและยั่งยืนอาจสอดคล้องกับสภาพแวดล้อมในปัจจุบันมากขึ้น ซึ่งหมายความว่าอาจมีความผันผวนหรือการรวมบัญชีในระยะสั้น (เช่น ด้านข้างก่อน $100,000) ในขณะที่ระยะยาวยังคงเป็นขาขึ้น ในกระบวนการนี้นักลงทุนต้องระวังความผันผวนที่ขับเคลื่อนด้วยอารมณ์ควบคุมเลเวอเรจและความเสี่ยงด้านตําแหน่งและให้ความสนใจกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการพัฒนามหภาคและกฎระเบียบทั่วโลกในตลาด

แผนภูมิด้านบนเป็นเพียงเพื่อการทำนายราคา BTC เท่านั้น และไม่ใช่คำแนะนำในการลงทุน สกุลเงินดิจิทัลมีความผันผวนสูง ดังนั้นโปรดลงทุนอย่างระมัดระวัง!

สรุป

การคาดการณ์ราคา Bitcoin เป็นทั้งศิลปะและวิทยาศาสตร์ซึ่งต้องใช้วิธีการวิเคราะห์ที่หลากหลายเพื่อเสริมซึ่งกันและกัน อย่างไรก็ตามไม่ว่าวิธีการวิเคราะห์จะมีความหลากหลายเพียงใดก็มีความเสี่ยงทางการตลาดที่คาดเดาไม่ได้เสมอ ความสัมพันธ์ระหว่างตลาด Bitcoin และสินทรัพย์แบบดั้งเดิมไม่คงที่และเหตุการณ์ทางเศรษฐกิจนโยบายหรือความปลอดภัยอย่างฉับพลันสามารถทําลายแนวโน้มทางเทคนิคได้ ดังนั้นนักลงทุนควรลงทุนอย่างมีเหตุผล: ใส่ใจกับการจัดการตําแหน่งหลีกเลี่ยงการไล่ตามจุดสูงสุดหรือขายออกอย่างสุ่มสี่สุ่มห้าและปรับกลยุทธ์ได้อย่างยืดหยุ่น เมื่อความเชื่อมั่นขาขึ้นสูงให้ตื่นตัวกับความเสี่ยงในการแก้ไขที่เกิดจากความแตกต่างของตัวชี้วัดทางเทคนิค เมื่อตลาดตื่นตระหนกมากเกินไปให้ระมัดระวังกับดักตกปลาด้านล่าง โดยสรุปแนวโน้มของราคา Bitcoin นั้นขับเคลื่อนด้วยปัจจัยหลายประการและวิธีการวิเคราะห์ที่หลากหลายช่วยเสริมซึ่งกันและกัน การทําความเข้าใจและบูรณาการวิธีการเหล่านี้ช่วยให้คว้าโอกาสในตลาดที่ผันผวนได้ดีขึ้น แต่จําความไม่แน่นอนของตลาดไว้เสมอและเตรียมพร้อมสําหรับการป้องกันความเสี่ยงและการหยุดขาดทุน