Bullish 股票走势如何？2025 年价格预测

Bullish（股票代码：BLSH）于 2025 年 8 月 13 日在纽约证券交易所（NYSE）首次公开募股（IPO），发行价为 37 美元。首日交易便迎来爆发式上涨，盘中最高触及 118 美元，最终收盘报 68 美元，当日涨幅高达 218%。其股价在后续交易中出现波动，截至 8 月 20 日，收盘于 59.54 美元。

IPO 表现与近期波动

Bullish 的 IPO 不仅吸引了市场目光，其背后的承销商团队也堪称豪华，包括摩通、富瑞及花旗等知名投行。此次 IPO 发行 3000 万股，募集资金达 11.1 亿美元，公司估值约为 54.1 亿美元。

IPO 发行价原本设定在每股 32 至 33 美元的区间，但由于市场需求异常强劲，最终定价于 37 美元，高于预期上限。这预示了投资者对其业务前景抱有强烈信心。

上市后，股价的剧烈波动也反映了市场在兴奋之余存在分歧。首日冲高至 118 美元后回落，以及其后交易日的波动，表明市场正在初步寻找价格平衡点。

业务定位与竞争优势

Bullish 并非一家普通的加密货币交易所。它将自己定位为面向机构投资者的服务平台，巧妙地将去中心化金融（DeFi）协议的优势与中心化平台的安全保障相结合。

其商业模式的核心是为机构客户提供合规、安全且高效的加密货币交易体验。这一定位使其在众多交易所中脱颖而出。

此外，Bullish 还拥有加密媒体和数据分析巨头 CoinDesk。这不仅带来了媒体影响力，更使其能够将市场情报与交易服务深度整合，为机构客户提供了独特的附加值。

财务表现与增长潜力

Bullish 的财务数据显示出惊人的增长轨迹。2024 年全年收入达到 9700 万美元，相较 2023 年的 3900 万美元，增幅超过 140%。

交易量同样增长迅猛，2024 年平台总交易量达到 2500 亿美元，远高于 2022 年的 727 亿美元。这一增长势头在 2025 年第一季度得以延续，交易量再次录得 78% 的环比增长。

管理层对盈利能力也展现出信心，预计在 2025 年第二季度实现净利润超过 1 亿美元。截至近期，平台自推出以来的累计交易量已超过 1.25 万亿美元，持有加密资产规模达 20 亿美元，以比特币为主，其余为以太坊和稳定币。

投资机遇与核心亮点

机构入场浪潮：本轮加密市场周期的一个核心叙事是机构投资者的加速采纳。贝莱德等传统金融巨头的参与，以及比特币和以太坊 ETF 的推出，为 Bullish 这类面向机构的服务商创造了广阔空间。

强大的背景支持：Bullish 获得了 PayPal 联合创始人彼得·蒂尔、贝莱德以及“女股神”Cathie Wood 旗下方舟投资（ARK Invest）等知名机构和投资人的支持。这为其提供了强大的信誉背书和资源网络。

合规先行的战略：面对复杂的全球监管环境，Bullish 将其在监管合规、许可和治理框架上的投入视为关键优势，这符合机构客户的核心诉求。

##潜在风险与主要挑战

估值疑虑：即便在近期股价回调后，Bullish 的交易价格仍高达 2024 年收入的 95 倍左右。相比之下，更为成熟的竞争对手 Coinbase 的市销率还不到 13。高昂的估值意味着投资者已计入了极完美的增长预期。

所有权集中：公司内部人士持有大量股份，前 Block.one CEO Brendan Blumer 持股 30.1%，董事 Kokuei Yuan 持股 26.7%。高度集中的所有权可能引发治理担忧，且未来潜在的减持行为会对股价造成压力。

市场竞争与监管不确定性：Bullish 面临来自 Coinbase、Gemini 等交易所的激烈竞争。同时，加密货币领域的监管政策仍在不断演变和发展中。

内部人士锁定期：值得密切关注的是，内部人士股票的锁定期将于 2026 年 2 月结束。届时可能出现的抛售压力会对股价构成短期挑战。

2025 年价格预测与投资策略

预测 Bullish 这类高波动性、新上市资产的价格极具挑战性。其短期走势很大程度上受整个加密货币市场情绪、比特币和以太坊价格波动以及美股大盘表现的影响。

技术面上，一些市场分析将 4,050 - 4,200 美元（此价格范围可能指相关指数或其加密货币对美元的价格，需核实）视为关键支撑区域，而 4,350 - 4,480 美元（此价格范围可能指相关指数或其加密货币对美元的价格，需核实）区域则构成近期阻力。4,200 美元（此价格可能指相关指数或其加密货币对美元的价格，需核实）被视为重要的多空分界线。

基本面上，股价要维持高位甚至进一步上涨，需要 Bullish 用持续的收入高增长和如期实现盈利来证明其估值合理性。

对于考虑投资的投资者而言，采取谨慎的策略或许是明智的：

• 长期视角：关注公司长期的业务执行力和市场份额增长，而非短期价格波动。
• 入场时机：警惕当前估值过高带来的风险，考虑等待更合理的估值水平或回调后再分批建仓。
• 风险管控：明确此类资产的高风险特性，仅配置资产组合中可承受更高风险的部分。

##未来展望 市场对 Bullish 的狂热并非空穴来风。其背后是机构资金正大规模涌入加密市场的宏观趋势。

然而，IPO 初期的暴涨往往透支了短期潜力。未来股价能否再创新高，取决于它能否用实打实的业绩来匹配当前高昂的估值。2026 年 2 月的锁定期结束，将是检验其成色的第一个关键节点。

对于投资者而言，Bullish 更像是一张看涨加密行业机构化进程的期权，但其高昂的溢价要求你必须拥有足够的风险承受能力和长期视角。