Será que o ETF de alts pode evitar o destino do Ethereum?

Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos recebeu o novo presidente Paul Atkins. Desde que assumiu, ele enfrenta uma tarefa difícil: revisar mais de 70 solicitações de fundos de índice de criptomoedas (ETF). Apenas três dias após assumir o cargo, Atkins adiou a decisão sobre várias propostas de ETF para junho, uma decisão que, embora esperada, destaca os desafios que este novo presidente, que tem uma atitude amigável em relação às criptomoedas, enfrenta.

Vale a pena notar que, no momento em que surge uma onda de pedidos de ETF de alts, os fundos que acompanham o Ethereum estão a sofrer uma grande saída de fundos. Apesar disso, as empresas de fundos continuam a solicitar ativamente vários ETFs, abrangendo desde alts maduros como Solana e XRP até moedas meme como Dogecoin e Penguin Coin, e até mesmo incluindo a moeda Trump entre vários ativos criptográficos.

Este fenómeno contraditório levanta uma questão que merece reflexão: se o desempenho do ETF do Ethereum é tão preocupante, por que os alts ainda estão a competir para solicitar ETFs?

A corrida de pedidos de ETF

Atualmente, as empresas de gestão de ativos já apresentaram pedidos de ETF para pelo menos 15 criptomoedas além do Bitcoin e do Ethereum. Várias instituições renomadas estão ativamente envolvidas, com uma grande variedade de ativos criptográficos, incluindo até mesmo alguns tokens menos conhecidos e produtos com funcionalidades de geração de rendimento.

O principal objetivo de solicitar um ETF é aumentar a acessibilidade para os investidores e alcançar uma adoção mais ampla do mercado por meio de empresas de fundos. O impacto dessa tendência já ultrapassou o setor de criptomoedas e até envolveu complexidades no nível político. Por exemplo, o grupo de mídia e tecnologia de Trump anunciou recentemente planos de investir até 250 milhões de dólares em ETFs relacionados a criptomoedas.

Desafios enfrentados pelo ETF de Ethereum

Enquanto a onda de pedidos de ETF de altcoin ganha força, o ETF de Ethereum enfrenta uma grave crise de confiança dos investidores. Até meados de abril, o ETF de Ethereum teve saídas de capital durante sete semanas consecutivas, totalizando mais de 1,1 bilhões de dólares, e o volume de ativos sob gestão caiu para um mínimo histórico. Esta situação contrasta fortemente com o ETF de Bitcoin, que, mesmo em condições de volatilidade do mercado, ainda mantém um forte fluxo de capital.

O dilema do ETF de Ethereum decorre principalmente dos seguintes aspectos:

1. Estrutura de custos elevada, tornando difícil competir com concorrentes de baixo custo.
2. A narrativa de valor complexa do Ethereum é difícil de explicar de forma clara aos investidores.
3. As restrições das autoridades reguladoras sobre os rendimentos de staking enfraqueceram a atratividade do produto.

Oportunidades do ETF de alts

Apesar do desempenho fraco do ETF de Ethereum, o entusiasmo pelas candidaturas de ETF de altcoins não diminuiu. Este fenômeno é impulsionado principalmente pelos seguintes fatores:

1. "Efeito Atkins": A atitude de apoio do novo presidente da SEC abriu novas possibilidades para a aprovação de ETFs.
2. Crescimento da demanda institucional: a maioria dos investidores institucionais planeja aumentar a alocação em criptomoedas.
3. Proposta de valor diferenciada: cada altcoin tem a sua posição única no mercado e cenários de aplicação.
4. Potencial de crescimento: em comparação com o Bitcoin e o Ethereum de maior capitalização de mercado, as altcoins de menor capitalização podem trazer retornos mais significativos.

Potencial Impacto no Mercado

A introdução do ETF de alts pode trazer um fluxo de capital significativo. Os analistas preveem que alguns dos principais ETFs de alts podem atrair bilhões de dólares em fundos no primeiro ano. Esse influxo de capital pode ter um impacto significativo nos preços dos tokens e na dinâmica do mercado.

No entanto, o capital institucional disperso em vários ETFs de criptomoedas também apresenta o risco de diluição dos ativos. Para os investidores de varejo, os ETFs oferecem uma forma de investimento seguro e regulamentado, mas também significam que pode ser necessário assumir taxas mais altas e potenciais erros de acompanhamento.

Perspetivas Futuras

A tendência de desenvolvimento dos ETFs de alts indica que os participantes do mercado estão aprendendo com as lições do ETF de Ethereum. Alguns emissores já começaram a explorar novas estratégias, como a introdução de características de rendimento de staking, para resolver problemas estruturais do passado que levaram à saída de fundos.

As previsões otimistas dos analistas sobre os ETFs de alts não são infundadas. Em comparação com a narrativa complexa do Ethereum, algumas alts podem ter sucesso com propostas de valor mais claras. Especialmente para tokens de pequena capitalização, os ETFs podem oferecer um grande espaço de crescimento, atendendo à demanda dos investidores institucionais por alto potencial de crescimento.

No geral, a experiência do ETF de Ethereum pode se tornar um importante feedback para o mercado, pavimentando o caminho para o sucesso dos próximos ETFs de criptomoedas. Se os futuros ETFs de alts puderem tirar lições dessas experiências, é provável que tenham um desempenho melhor no mercado.