（Las opiniones expresadas en este artículo son las opiniones personales del autor y no deben ser consideradas como base para la toma de decisiones de inversión, ni deben interpretarse como recomendaciones u opiniones para participar en transacciones de inversión.）
!
Keep—It—Simple—Stupid = KISS
Muchos lectores tienden a olvidar el principio KISS al enfrentarse a las políticas del gobierno del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, que llegan como una marea.
La estrategia mediática de Trump tiene como objetivo que te despiertes todos los días y le digas a tus amigos, pareja o a ti mismo: 'Dios mío, ¿has visto lo que hizo Trump/Musk/Kennedy ayer? No puedo creer que realmente lo hayan hecho'. Ya sea que estés emocionado o desanimado, esta comedia llamada 'Los días del emperador' es bastante entretenida.
Para los inversores, este estado continuo de emoción no es propicio para acumular bitcoins (sats). Puede que compre hoy y venda rápidamente después de digerir la próxima noticia destacada mañana. El mercado se tambalea constantemente en este proceso, y sus reservas de bitcoins se reducen rápidamente.
Por favor, recuerda el principio KISS.
¿Quién es Trump? Trump es un maestro del espectáculo inmobiliario. Para tener éxito en el sector inmobiliario, debe dominar el arte de pedir prestadas grandes sumas de dinero a la tasa de interés más baja posible. Luego, para vender una unidad o alquilar un espacio, debe presumir de lo impresionante que será la nueva construcción o desarrollo. No me interesa la capacidad de Trump para suscitar simpatía en la comunidad global, pero sí su capacidad para financiar objetivos políticos.
Estoy seguro de que Trump espera lograr su política de 'Estados Unidos primero' a través del financiamiento de la deuda. De lo contrario, permitiría que el mercado eliminara naturalmente el crédito incrustado en el sistema y provocara una depresión económica más grave que la de la década de 1930. ¿Trump quiere ser conocido como el Herbert Hoover del siglo XXI o como el Franklin D. Roosevelt (FDR)? La historia estadounidense menosprecia a Hoover porque los historiadores creen que no imprimió dinero lo suficientemente rápido, y elogia a Roosevelt porque su política del New Deal se pagaba con dinero impreso. Creo que Trump quiere ser considerado el presidente más grande de la historia, por lo tanto, no quiere destruir los cimientos del imperio a través de políticas de austeridad.
Para enfatizar este punto, recuerde las palabras del secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Andrew Mellon, cuando hablaba sobre cómo abordar la sobreapalancamiento en la economía de Estados Unidos y global después del colapso del mercado de valores:
Liquidar la fuerza de trabajo, liquidar acciones, liquidar agricultores, liquidar bienes raíces. Esto eliminará la corrupción en el sistema. Los altos costos de vida y el estilo de vida lujoso disminuirán. La gente trabajará más duro y llevará una vida más ética. Los valores serán ajustados y las personas emprendedoras recogerán los escombros de aquellos con habilidades inferiores.
El actual Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, no hablará de esa manera.
Si mi punto de vista es correcto, es decir, que Trump logrará el 'America First' a través del financiamiento de la deuda, ¿cómo afectará esto a mi visión del mercado global de activos de riesgo en el futuro, especialmente a las criptomonedas?
Para responder a esta pregunta, tengo que formarme una opinión sobre las posibles formas en que Trump podría aumentar la cantidad de dinero/crédito (es decir, imprimir dinero) y reducir su precio (es decir, las tasas de interés). Por lo tanto, debo tener una opinión sobre cómo evolucionará la relación entre el Tesoro de Estados Unidos, liderado por Scott Basent, y la Reserva Federal, liderada por Jerome Powell.
KISS principio
¿Para quién trabajan Besant y Powell? ¿Son la misma persona?
Bennett was appointed by Trump 2.0, and from his past and present interviews, it is evident that he fully agrees with the worldview of this 'emperor'.
Jerome Powell fue nombrado por Trump 1.0, pero resultó ser un traidor voluble al pasar al campo de Obama y Clinton. Powell destruyó su escasa reputación al reducir drásticamente las tasas en un 0.5% en septiembre de 2024, cuando el crecimiento económico de EE. UU. superaba el nivel de tendencia y aún existían signos de inflación, por lo que no se necesitaba un recorte de tasas. Sin embargo, Powell redujo las tasas diligentemente para satisfacer a la marioneta de Obama-Clinton, Kamala Harris. El resultado no fue el esperado, pero después de la victoria de Trump, Powell anunció que completaría su mandato y se comprometió una vez más a combatir la inflación.
Cuando estás cargado con enormes deudas, suceden varias cosas.
En primer lugar, los pagos de intereses consumen la mayor parte de su flujo de efectivo libre. En segundo lugar, no puede financiar la compra de activos adicionales porque, dada su alta carga de deuda, nadie le prestará dinero. Por lo tanto, debe reestructurar su deuda, lo que implica extender la fecha de vencimiento y reducir la tasa de interés nominal. Esto es una forma de incumplimiento suave, ya que matemáticamente reduce el valor presente de la carga de la deuda. Una vez que su carga efectiva de deuda disminuye, puede pedir prestado nuevamente a un precio asequible. Desde este punto de vista, el Departamento del Tesoro y la Reserva Federal desempeñan un papel en la restauración de la salud financiera de Estados Unidos. Sin embargo, debido a que Benson y Powell sirven a diferentes intereses, el éxito de este esfuerzo ha sido obstaculizado.
reestructuración de deuda
Bessant ha declarado públicamente que la actual estructura de la deuda de Estados Unidos debe cambiar. Con el tiempo, espera extender el vencimiento promedio de la carga de la deuda, lo que se conoce en Wall Street como "extensión del vencimiento de la deuda". Varios expertos en macroeconomía han hecho sugerencias sobre cómo lograr este objetivo; Discutí tal solución en detalle en mi artículo The Genie. Sin embargo, lo más importante para los inversores es que Estados Unidos dejará de pagar la carga de su deuda reduciendo su valor presente neto.
Dada la distribución global de los tenedores de deuda de Estados Unidos, llevará tiempo lograr tal reestructuración. Se trata de un "nudo gordiano" geopolítico. Entonces, a corto plazo, es decir, en los próximos tres a seis meses, no se trata de nosotros, los inventores de criptomonedas.
Nuevos préstamos
Powell y la Reserva Federal tienen un amplio control sobre la cantidad y el precio del crédito. La ley permite a la Reserva Federal imprimir dinero para comprar valores de deuda, lo que aumenta la cantidad de dinero/crédito, es decir, imprimir dinero. La Reserva Federal también establece las tasas de interés a corto plazo. Dado que Estados Unidos no puede incurrir en incumplimiento en dólares nominales, la Reserva Federal determina la tasa de interés libre de riesgo del dólar, es decir, la tasa efectiva federal (EFFR).
La Reserva Federal tiene cuatro palancas principales para manipular las tasas de interés a corto plazo: acuerdos de recompra (RRP), tasa de interés de exceso de reservas (IORB), límite inferior de la tasa de fondos federales y límite superior de la tasa de fondos federales. No es necesario profundizar en los detalles complejos del mercado monetario, solo necesitamos entender que la Reserva Federal puede aumentar unilateralmente la cantidad de dólares y reducir su valor.
Si Bessant y Powell sirven al mismo líder, será muy fácil analizar la trayectoria futura de la liquidez del dólar y la reacción de China, Japón y la UE a la política monetaria estadounidense. Dado que claramente no están sirviendo a las mismas personas, me pregunto cómo Trump puede manipular a Powell para imprimir dinero y bajar las tasas de interés mientras permite que Powell se adhiera a la misión de la Fed de luchar contra la inflación.
Destruir la economía
Ley de recesión de la Fed: Si la economía de EE. UU. cae en una recesión, o si la Fed teme que la economía de EE. UU. caiga en recesión, recortará las tasas de interés y/o imprimirá dinero.
Pongamos a prueba esta ley con la historia económica reciente ( gracias a Bianco Research por esta excelente tabla ).
!
Esta es una lista directa de las causas de la recesión económica moderna de Estados Unidos después de la Segunda Guerra Mundial. La recesión se define como un crecimiento negativo del PIB en comparación con el trimestre. Me centraré en la década de 1980 hasta la actualidad.
Este es un gráfico del límite inferior de la tasa de fondos federales. Cada flecha roja representa el comienzo de un período de flexibilización que ocurre al mismo tiempo que la recesión. Como puede ver, está muy claro que la Reserva Federal al menos reducirá las tasas de interés durante la recesión.
Fundamentalmente, la "Pax Americana" y la economía global que gobierna se financian con deuda. Las grandes corporaciones financian futuras expansiones de producción y operaciones actuales mediante la emisión de bonos. Si el crecimiento del flujo de caja se ralentiza significativamente o disminuye por completo, con el tiempo, el pago de la deuda se pondrá en duda. Esto es problemático porque los pasivos de la empresa son en gran parte activos del banco. Los activos de deuda corporativa en poder de los bancos respaldan los pasivos de depósito de sus clientes. En resumen, si la deuda no se puede pagar, se cuestiona el "valor" de todos los instrumentos bancarios de crédito fiduciario existentes.
Además, en Estados Unidos, la mayoría de los hogares están apalancados. Sus patrones de consumo se pagan marginalmente con hipotecas, préstamos para automóviles y préstamos personales. Si su capacidad para generar flujo de efectivo se ralentiza o disminuye, no podrán cumplir con sus obligaciones de deuda. Una vez más, el sistema bancario mantiene estos pasivos y respalda sus pasivos por depósitos.
Lo más importante es que la Fed no puede permitir un impago masivo o un aumento de la probabilidad de un impago de la deuda corporativa y/o de los hogares durante una recesión o antes de que el flujo de caja se ralentice o se contraiga. Esto puede conducir a impagos de deudas corporativas y de consumidores, lo que lleva a dificultades financieras sistémicas. Para proteger la solvencia de la economía financiada con deuda, la Fed recorta activa o pasivamente las tasas de interés e imprime dinero cada vez que hay una recesión o aumenta la percepción de la gente sobre el riesgo de recesión.
KISS principio
Trump manipuló a Powell para aliviar las condiciones financieras provocando una recesión o convenciendo a los mercados de que una recesión era inminente.
Para evitar una crisis financiera, Powell tomará las siguientes medidas, total o parcialmente: recortar las tasas de interés, poner fin a la contracción cuantitativa (QT), reiniciar la flexibilización cuantitativa (QE) y/o suspender la tasa de apalancamiento complementaria para la compra de bonos del Tesoro de EE. UU. (SLR).
Aquí hay una imagen de DOGE:
¿Cómo desencadenó Trump unilateralmente una recesión?
El motor marginal del crecimiento económico de Estados Unidos siempre ha sido el propio gobierno. Ya sea que el gasto sea fraudulento o necesario, el gasto público crea actividad económica. Además, existe un efecto multiplicador monetario sobre el gasto público. Es por eso que el área metropolitana de Washington, D.C. es una de las más ricas de los Estados Unidos, porque hay una gran cantidad de parásitos profesionales chupando sangre del gobierno. Es difícil estimar directamente el multiplicador monetario exacto, pero conceptualmente, es fácil entender que el gasto público tiene un efecto de seguimiento.
Según los datos de Perplexity:
● El ingreso familiar mediano en el Distrito de Columbia es de 122,246 dólares, muy por encima del ingreso familiar mediano nacional.
● Esto coloca a Washington, D.C. en el percentil 96 de las ciudades de ingresos familiares de los Estados Unidos.
Como ex presidente, Trump sabe muy bien el nivel de fraude, corrupción y desperdicio dentro del gobierno. Los establecimientos de ambos partidos no quieren frenar esta situación, ya que todos se benefician de ella. Dado que los seguidores del trumpismo no pertenecen a los demócratas ni a los republicanos, no dudan en exponer las deficiencias en los planes de gasto gubernamental. El establecimiento de un consejo consultivo respaldado por Trump, liderado por Elon Musk, llamado "Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE)", es una fuerza impulsora central para recortar drásticamente el gasto gubernamental.
¿Cómo hace esto DOGE cuando muchas de las partidas de gasto más importantes son gastos no discrecionales? Si el pago es fraudulento, el pago se puede detener. Si las computadoras pueden reemplazar a los empleados del gobierno que administran estos proyectos, el costo de los recursos humanos disminuirá drásticamente. La pregunta entonces es, ¿cuánto fraude e ineficiencia realmente entra en el gasto público cada año? Si lo que dicen DOGE y Trump es cierto, entonces la cantidad alcanzará billones de dólares por año.
Un ejemplo que podría ser muy obvio es a quién (SSA) envía cheques la Administración del Seguro Social. Si hay que creer en las afirmaciones de DOGE, el departamento está entregando casi un billón de dólares a personas fallecidas y personas cuyas identidades no han sido debidamente verificadas. Desconozco la veracidad de esta afirmación. Pero imagina que eres un estafador de beneficios de la SSA y sabes que Elon y los "grandes" están profundizando en los datos y pueden descubrir pagos fraudulentos que has recibido a lo largo de los años y enviarlos al Departamento de Justicia. ¿Continúas con tu estafa o huyes? El punto es que el mero descubrimiento de amenazas puede conducir a una disminución de la actividad fraudulenta. Como dice el viejo refrán chino, mata a la gallina y da ejemplo al mono. Así que mientras los medios de comunicación del establishment están engañando a Elon y DOGE, creo que hay cientos de miles de millones, si no un billón.
Pasemos al lado de los recursos humanos de la ecuación del gasto público. Trump y DOGE están despidiendo a cientos de miles de empleados del gobierno. Queda por determinar si los sindicatos tendrán la fuerza para presentar desafíos legales contra la eliminación masiva de trabajadores gubernamentales "inútiles". Pero las consecuencias ya se están sintiendo.
DeAntonio explicó: "Hasta ahora, los despidos que hemos visto pueden ser solo la punta del iceberg. El alcance y el momento de los futuros despidos determinarán si el mercado laboral puede mantenerse estable. Actualmente, estimamos que debido a la congelación continua de contrataciones, renuncias demoradas y despidos iniciados por DOGE, el número de empleados del gobierno federal disminuirá en aproximadamente 400,000 para 2025."
– Fox Business
Incluso con apenas un mes de mandato del presidente Trump 2.0, el impacto de DOGE es evidente. El número de solicitantes de prestaciones por desempleo en el área de Washington D.C. ha aumentado drásticamente. Los precios de la vivienda han caído en picado. El gasto discrecional del consumidor, impulsado en gran medida por el fraude y la corrupción a gran escala del gobierno de EE. UU., también ha decepcionado a los analistas financieros. El mercado está empezando a hablar de una 'recesión'.
Los precios de las viviendas en Washington, D.C., han caído un 11 por ciento desde principios de año, según un nuevo análisis de la plataforma de comercio de bienes raíces Parcl Labs, que rastrea el impacto de las acciones de (DOGE), la unidad de eficiencia del gobierno, en el mercado inmobiliario de la ciudad.
– Newsweek
Rothstein publicó en Bluesky que es casi seguro que Estados Unidos se dirigirá a una severa contracción económica debido a los despidos masivos en los departamentos gubernamentales y la abrupta cancelación de contratos federales.
– The Economic Times
La palabra "recesión" es una vergüenza económica. Powell no quiere ser la Hester Prinn moderna (y ser humillada y condenada por el público), así que tiene que responder.
Powell se vuelve a mover
Cuántas veces se ha girado Powell desde 2018, debe haberse sentido mareado. La pregunta para los inversores es si Powell salvará preventivamente al sistema financiero del colapso o reaccionará solo después de que una institución financiera importante haya quebrado. El camino elegido por Powell es puramente político. Por lo tanto, no puedo predecirlo.
Pero lo que sé es que este año, se deberá extender una deuda empresarial de EE. UU. de 20.8 billones de dólares y 10 billones de dólares en bonos del gobierno de EE. UU. Si EE. UU. está al borde o en medio de una recesión, el impacto en el flujo de efectivo hará que sea casi imposible extender estos enormes bonos a los niveles actuales de tasas de interés. Por lo tanto, para mantener la sacralidad del sistema financiero estadounidense, la Reserva Federal debe y tomará medidas.
Para nosotros, los inversores en criptomonedas, la pregunta es ¿con qué rapidez y a qué escala liberará el crédito Estados Unidos? Analicemos los cuatro pasos principales que tomará la Fed para cambiar las cosas.
Rebajas de tipos
Se estima que cada reducción del 0,25% en la tasa de fondos federales equivale a 100.000 millones de dólares en flexibilización cuantitativa o impresión de dinero. Supongamos que la Fed baja los tipos de interés del 4,25% al 0%.
Esto equivale a 1,7 billones de dólares en flexibilización cuantitativa. Es posible que Powell no recorte las tasas de interés al 0%, pero puede estar seguro de que Trump permitirá que Elon continúe recortando el gasto hasta que Powell baje las tasas al nivel deseado. Cuando se alcance un nivel aceptable de tasas de interés, Trump controlará a sus "perros rabiosos".
Detener la contracción cuantitativa (QT)
Las actas recientemente publicadas de la reunión de enero de 2025 de la Reserva Federal detallaron que ciertos miembros del comité creen que el endurecimiento cuantitativo debe terminar en algún momento de 2025. El endurecimiento cuantitativo es el proceso mediante el cual la Fed reduce el tamaño de su balance, reduciendo así la cantidad de crédito en dólares. La Fed está haciendo 60.000 millones de dólares al mes en endurecimiento cuantitativo. Suponiendo que la Fed comience a actuar en abril, esto significa que detener el endurecimiento cuantitativo inyectará 540.000 millones de dólares en liquidez en 2025 en relación con las expectativas anteriores.
Reanudación del (QE) de QE / Exención del Ratio de Apalancamiento Suplementario (SLR)
Con el fin de absorber la oferta de bonos del Tesoro de EE.UU., la Fed podría reiniciar la flexibilización cuantitativa y conceder a los bancos una exención de apalancamiento suplementario. A través de la flexibilización cuantitativa, la Fed puede imprimir dinero y comprar bonos del Tesoro, aumentando así la cantidad de crédito. La Exención del Coeficiente de Apalancamiento Suplementario permite a los bancos comerciales de los Estados Unidos utilizar un apalancamiento ilimitado para comprar bonos del Tesoro, aumentando así la cantidad de crédito. El punto es que tanto a la Fed como al sistema bancario comercial se les permite crear dinero de la nada. La reanudación de la flexibilización cuantitativa y la concesión de una exención de apalancamiento suplementario son decisiones que solo la Fed puede tomar.
Si el déficit federal se mantiene en el rango de 1 billón de dólares a 2 billones de dólares por año, y la Fed o los bancos absorben la mitad de la nueva emisión, eso significa un aumento de 500.000 millones de dólares a 1 billón de dólares por año en la oferta monetaria. La tasa de participación del 50% es conservadora porque durante el COVID-19, la Fed compró el 40% de la nueva emisión. Sin embargo, en 2025, los grandes exportadores (China) o los productores de petróleo (Arabia Saudita) han detenido o ralentizado significativamente sus compras de bonos gubernamentales con superávit en dólares; Como resultado, la Fed y los bancos tienen más margen de maniobra.
Hagamos los cálculos:
Recorte de tasas de interés: 17 billones de dólares + Detención de la contracción cuantitativa: 0.54 billones de dólares + Reinicio de la flexibilización cuantitativa/exención de la tasa de apalancamiento suplementaria: 5000 mil millones a 1 billón de dólares = Total = 27.4 billones a 32.4 billones de dólares
COVID vs. DOGE Impresión de dinero
Solo en Estados Unidos, la Reserva Federal y el Tesoro crearon alrededor de 4 billones de dólares en crédito entre 2020 y 2022 en respuesta a la pandemia de Covid-19.
La impresión de dinero inspirada en DOGE podría ser del 70 al 80 por ciento de los niveles de Covid.
Con 4 billones de dólares impresos solo en Estados Unidos, Bitcoin se ha multiplicado por 24 desde sus mínimos de 2020 hasta sus máximos de 2021. Dado que la capitalización de mercado de Bitcoin es mucho mayor ahora que entonces, seamos conservadores y llamemos 10 veces al aumento de USD 3.24 billones en dinero impreso solo por los Estados Unidos. Esta es la respuesta para aquellos que se preguntan cómo Bitcoin alcanzó 1 millón de dólares durante la presidencia de Trump.
Algunos supuestos clave
Incluso con el desorden actual en el mercado, pinto una imagen muy brillante del futuro de Bitcoin. Echemos un vistazo a mis suposiciones para que los lectores puedan juzgar por sí mismos si son plausibles o no.
Trump logrará el "Estados Unidos primero" a través del financiamiento de la deuda.
Trump está utilizando DOGE como un medio para purgar a los opositores políticos que se entregan a flujos de ingresos fraudulentos, recortar el gasto público y aumentar la probabilidad de una recesión provocada por una desaceleración en el gasto del gobierno de Estados Unidos.
La Fed adoptará una serie de políticas antes o después de una recesión, aumentando la cantidad de dinero y bajando el precio del dinero.
Según tu visión del mundo, depende de ti decidir si esto es razonable.
Reservas Estratégicas de EE. UU.
Cuando me desperté el lunes por la mañana, vi que el mercado de Trump entraba en acción. En Truth Social, Trump reiteró que Estados Unidos construirá una reserva estratégica llena de bitcoin y un montón de monedas basura. El mercado subió bruscamente con la "noticia". No hay nada nuevo en esto, pero el mercado ve la reafirmación de Trump de sus intenciones de política criptográfica como una excusa para un violento rally de gatos muertos.
Para que esta reserva tenga un impacto positivo en el precio, el gobierno de EE. UU. debe poder comprar estas criptomonedas. No hay dólares secretos que se acumulan, esperando a ser desplegados. Trump necesita la ayuda de los legisladores republicanos para elevar el techo de la deuda y/o revaluar el oro para que coincida con los precios actuales del mercado. Esta es la única forma de financiar una reserva estratégica de criptomonedas. No estoy diciendo que Trump no cumplirá su palabra, pero el marco de tiempo en el que podría comenzar la compra podría ser más largo de lo que un operador apalancado podría mantener antes de una liquidación. Por lo tanto, reduzca su posición en precios altos.
Estrategias de Trading
Bitcoin y el mercado de criptomonedas en general son los únicos mercados libres verdaderamente globales que existen. El precio de Bitcoin le dice al mundo en tiempo real cómo la comunidad global percibe la situación actual de liquidez de las monedas fiduciarias. Bitcoin alcanzó un máximo de 110.000 dólares a mediados de enero, en vísperas de la coronación de Trump, y alcanzó un mínimo local de 78.000 dólares, un 30% menos. Bitcoin está gritando y se avecina una crisis de liquidez, incluso cuando los índices bursátiles de EE. UU. se mantienen cerca de máximos históricos. Creo en las señales de Bitcoin y, como resultado, se avecina un serio retroceso en el mercado de valores de EE. UU., impulsado por los temores de recesión.
Si Bitcoin lidera el mercado cuando cae, hará lo mismo cuando suba. Dado que las pequeñas turbulencias financieras se convierten rápidamente en pánico en toda regla debido al enorme apalancamiento incrustado en el sistema, si mis predicciones son generalmente correctas, no tendremos que esperar demasiado para que la Fed actúe. Bitcoin caerá primero al fondo y luego se recuperará primero. En cuanto al podrido sistema financiero tradicional, liderado por las acciones estadounidenses, se desacelerarán durante medio tiempo antes de comenzar a subir, pero tienen que pasar por una ronda de caída antes de perseguir el aumento.
Creo firmemente que todavía estamos en un mercado alcista, por lo tanto, el fondo en el peor de los casos será el máximo histórico de $70,000 en el ciclo anterior. No estoy seguro de si caeremos tan bajo. Una señal positiva de liquidez en dólares es que la cuenta general del Tesoro de EE. UU. está disminuyendo, lo que está inyectando liquidez.
Basándome en mi confianza en Trump como tipo de financiero y su objetivo final, cuando Bitcoin se negocie en el rango de 80,000 a 90,000 dólares, Maelstrom aumentará la exposición al riesgo. Si esto es solo un 'rebote del gato muerto' (un rebote breve seguido de una caída continua), espero que Bitcoin pueda volver a probar los mínimos de alrededor de 80,000 dólares.
Si el S&P 500 o el Nasdaq 100 caen entre un 20% y un 30% desde sus máximos históricos, junto con una importante institución financiera al borde del colapso, podríamos ver una convergencia total de los mercados globales. Esto significa que todos los activos de riesgo se verán muy afectados al mismo tiempo, y el bitcoin puede volver a caer por debajo de los 80.000 dólares, o incluso hasta los 70.000 dólares. Pase lo que pase, seremos cautelosos a la hora de construir posiciones gradualmente en las caídas, sin apalancamiento, con la esperanza de que los mercados financieros fiduciarios mundiales (especialmente los liderados por Estados Unidos) vuelvan a inflarse después del eventual colapso y empujen a Bitcoin a 1 millón de dólares y más allá.
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Arthur Hayes: BTC podría bajar hasta 7,000 dólares, pero el ciclo alcista aún continúa
!
Keep—It—Simple—Stupid = KISS
Muchos lectores tienden a olvidar el principio KISS al enfrentarse a las políticas del gobierno del presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, que llegan como una marea.
La estrategia mediática de Trump tiene como objetivo que te despiertes todos los días y le digas a tus amigos, pareja o a ti mismo: 'Dios mío, ¿has visto lo que hizo Trump/Musk/Kennedy ayer? No puedo creer que realmente lo hayan hecho'. Ya sea que estés emocionado o desanimado, esta comedia llamada 'Los días del emperador' es bastante entretenida.
Para los inversores, este estado continuo de emoción no es propicio para acumular bitcoins (sats). Puede que compre hoy y venda rápidamente después de digerir la próxima noticia destacada mañana. El mercado se tambalea constantemente en este proceso, y sus reservas de bitcoins se reducen rápidamente.
Por favor, recuerda el principio KISS.
¿Quién es Trump? Trump es un maestro del espectáculo inmobiliario. Para tener éxito en el sector inmobiliario, debe dominar el arte de pedir prestadas grandes sumas de dinero a la tasa de interés más baja posible. Luego, para vender una unidad o alquilar un espacio, debe presumir de lo impresionante que será la nueva construcción o desarrollo. No me interesa la capacidad de Trump para suscitar simpatía en la comunidad global, pero sí su capacidad para financiar objetivos políticos.
Estoy seguro de que Trump espera lograr su política de 'Estados Unidos primero' a través del financiamiento de la deuda. De lo contrario, permitiría que el mercado eliminara naturalmente el crédito incrustado en el sistema y provocara una depresión económica más grave que la de la década de 1930. ¿Trump quiere ser conocido como el Herbert Hoover del siglo XXI o como el Franklin D. Roosevelt (FDR)? La historia estadounidense menosprecia a Hoover porque los historiadores creen que no imprimió dinero lo suficientemente rápido, y elogia a Roosevelt porque su política del New Deal se pagaba con dinero impreso. Creo que Trump quiere ser considerado el presidente más grande de la historia, por lo tanto, no quiere destruir los cimientos del imperio a través de políticas de austeridad.
Para enfatizar este punto, recuerde las palabras del secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Andrew Mellon, cuando hablaba sobre cómo abordar la sobreapalancamiento en la economía de Estados Unidos y global después del colapso del mercado de valores:
Liquidar la fuerza de trabajo, liquidar acciones, liquidar agricultores, liquidar bienes raíces. Esto eliminará la corrupción en el sistema. Los altos costos de vida y el estilo de vida lujoso disminuirán. La gente trabajará más duro y llevará una vida más ética. Los valores serán ajustados y las personas emprendedoras recogerán los escombros de aquellos con habilidades inferiores.
El actual Secretario del Tesoro de los Estados Unidos, Scott Bessent, no hablará de esa manera.
Si mi punto de vista es correcto, es decir, que Trump logrará el 'America First' a través del financiamiento de la deuda, ¿cómo afectará esto a mi visión del mercado global de activos de riesgo en el futuro, especialmente a las criptomonedas?
Para responder a esta pregunta, tengo que formarme una opinión sobre las posibles formas en que Trump podría aumentar la cantidad de dinero/crédito (es decir, imprimir dinero) y reducir su precio (es decir, las tasas de interés). Por lo tanto, debo tener una opinión sobre cómo evolucionará la relación entre el Tesoro de Estados Unidos, liderado por Scott Basent, y la Reserva Federal, liderada por Jerome Powell.
KISS principio
¿Para quién trabajan Besant y Powell? ¿Son la misma persona?
Bennett was appointed by Trump 2.0, and from his past and present interviews, it is evident that he fully agrees with the worldview of this 'emperor'.
Jerome Powell fue nombrado por Trump 1.0, pero resultó ser un traidor voluble al pasar al campo de Obama y Clinton. Powell destruyó su escasa reputación al reducir drásticamente las tasas en un 0.5% en septiembre de 2024, cuando el crecimiento económico de EE. UU. superaba el nivel de tendencia y aún existían signos de inflación, por lo que no se necesitaba un recorte de tasas. Sin embargo, Powell redujo las tasas diligentemente para satisfacer a la marioneta de Obama-Clinton, Kamala Harris. El resultado no fue el esperado, pero después de la victoria de Trump, Powell anunció que completaría su mandato y se comprometió una vez más a combatir la inflación.
Cuando estás cargado con enormes deudas, suceden varias cosas.
En primer lugar, los pagos de intereses consumen la mayor parte de su flujo de efectivo libre. En segundo lugar, no puede financiar la compra de activos adicionales porque, dada su alta carga de deuda, nadie le prestará dinero. Por lo tanto, debe reestructurar su deuda, lo que implica extender la fecha de vencimiento y reducir la tasa de interés nominal. Esto es una forma de incumplimiento suave, ya que matemáticamente reduce el valor presente de la carga de la deuda. Una vez que su carga efectiva de deuda disminuye, puede pedir prestado nuevamente a un precio asequible. Desde este punto de vista, el Departamento del Tesoro y la Reserva Federal desempeñan un papel en la restauración de la salud financiera de Estados Unidos. Sin embargo, debido a que Benson y Powell sirven a diferentes intereses, el éxito de este esfuerzo ha sido obstaculizado.
reestructuración de deuda
Bessant ha declarado públicamente que la actual estructura de la deuda de Estados Unidos debe cambiar. Con el tiempo, espera extender el vencimiento promedio de la carga de la deuda, lo que se conoce en Wall Street como "extensión del vencimiento de la deuda". Varios expertos en macroeconomía han hecho sugerencias sobre cómo lograr este objetivo; Discutí tal solución en detalle en mi artículo The Genie. Sin embargo, lo más importante para los inversores es que Estados Unidos dejará de pagar la carga de su deuda reduciendo su valor presente neto.
Dada la distribución global de los tenedores de deuda de Estados Unidos, llevará tiempo lograr tal reestructuración. Se trata de un "nudo gordiano" geopolítico. Entonces, a corto plazo, es decir, en los próximos tres a seis meses, no se trata de nosotros, los inventores de criptomonedas.
Nuevos préstamos
Powell y la Reserva Federal tienen un amplio control sobre la cantidad y el precio del crédito. La ley permite a la Reserva Federal imprimir dinero para comprar valores de deuda, lo que aumenta la cantidad de dinero/crédito, es decir, imprimir dinero. La Reserva Federal también establece las tasas de interés a corto plazo. Dado que Estados Unidos no puede incurrir en incumplimiento en dólares nominales, la Reserva Federal determina la tasa de interés libre de riesgo del dólar, es decir, la tasa efectiva federal (EFFR).
La Reserva Federal tiene cuatro palancas principales para manipular las tasas de interés a corto plazo: acuerdos de recompra (RRP), tasa de interés de exceso de reservas (IORB), límite inferior de la tasa de fondos federales y límite superior de la tasa de fondos federales. No es necesario profundizar en los detalles complejos del mercado monetario, solo necesitamos entender que la Reserva Federal puede aumentar unilateralmente la cantidad de dólares y reducir su valor.
Si Bessant y Powell sirven al mismo líder, será muy fácil analizar la trayectoria futura de la liquidez del dólar y la reacción de China, Japón y la UE a la política monetaria estadounidense. Dado que claramente no están sirviendo a las mismas personas, me pregunto cómo Trump puede manipular a Powell para imprimir dinero y bajar las tasas de interés mientras permite que Powell se adhiera a la misión de la Fed de luchar contra la inflación.
Destruir la economía
Ley de recesión de la Fed: Si la economía de EE. UU. cae en una recesión, o si la Fed teme que la economía de EE. UU. caiga en recesión, recortará las tasas de interés y/o imprimirá dinero.
Pongamos a prueba esta ley con la historia económica reciente ( gracias a Bianco Research por esta excelente tabla ).
!
Esta es una lista directa de las causas de la recesión económica moderna de Estados Unidos después de la Segunda Guerra Mundial. La recesión se define como un crecimiento negativo del PIB en comparación con el trimestre. Me centraré en la década de 1980 hasta la actualidad.
Este es un gráfico del límite inferior de la tasa de fondos federales. Cada flecha roja representa el comienzo de un período de flexibilización que ocurre al mismo tiempo que la recesión. Como puede ver, está muy claro que la Reserva Federal al menos reducirá las tasas de interés durante la recesión.
Fundamentalmente, la "Pax Americana" y la economía global que gobierna se financian con deuda. Las grandes corporaciones financian futuras expansiones de producción y operaciones actuales mediante la emisión de bonos. Si el crecimiento del flujo de caja se ralentiza significativamente o disminuye por completo, con el tiempo, el pago de la deuda se pondrá en duda. Esto es problemático porque los pasivos de la empresa son en gran parte activos del banco. Los activos de deuda corporativa en poder de los bancos respaldan los pasivos de depósito de sus clientes. En resumen, si la deuda no se puede pagar, se cuestiona el "valor" de todos los instrumentos bancarios de crédito fiduciario existentes.
Además, en Estados Unidos, la mayoría de los hogares están apalancados. Sus patrones de consumo se pagan marginalmente con hipotecas, préstamos para automóviles y préstamos personales. Si su capacidad para generar flujo de efectivo se ralentiza o disminuye, no podrán cumplir con sus obligaciones de deuda. Una vez más, el sistema bancario mantiene estos pasivos y respalda sus pasivos por depósitos.
Lo más importante es que la Fed no puede permitir un impago masivo o un aumento de la probabilidad de un impago de la deuda corporativa y/o de los hogares durante una recesión o antes de que el flujo de caja se ralentice o se contraiga. Esto puede conducir a impagos de deudas corporativas y de consumidores, lo que lleva a dificultades financieras sistémicas. Para proteger la solvencia de la economía financiada con deuda, la Fed recorta activa o pasivamente las tasas de interés e imprime dinero cada vez que hay una recesión o aumenta la percepción de la gente sobre el riesgo de recesión.
KISS principio
Trump manipuló a Powell para aliviar las condiciones financieras provocando una recesión o convenciendo a los mercados de que una recesión era inminente.
Para evitar una crisis financiera, Powell tomará las siguientes medidas, total o parcialmente: recortar las tasas de interés, poner fin a la contracción cuantitativa (QT), reiniciar la flexibilización cuantitativa (QE) y/o suspender la tasa de apalancamiento complementaria para la compra de bonos del Tesoro de EE. UU. (SLR).
Aquí hay una imagen de DOGE:
¿Cómo desencadenó Trump unilateralmente una recesión?
El motor marginal del crecimiento económico de Estados Unidos siempre ha sido el propio gobierno. Ya sea que el gasto sea fraudulento o necesario, el gasto público crea actividad económica. Además, existe un efecto multiplicador monetario sobre el gasto público. Es por eso que el área metropolitana de Washington, D.C. es una de las más ricas de los Estados Unidos, porque hay una gran cantidad de parásitos profesionales chupando sangre del gobierno. Es difícil estimar directamente el multiplicador monetario exacto, pero conceptualmente, es fácil entender que el gasto público tiene un efecto de seguimiento.
Según los datos de Perplexity:
● El ingreso familiar mediano en el Distrito de Columbia es de 122,246 dólares, muy por encima del ingreso familiar mediano nacional.
● Esto coloca a Washington, D.C. en el percentil 96 de las ciudades de ingresos familiares de los Estados Unidos.
Como ex presidente, Trump sabe muy bien el nivel de fraude, corrupción y desperdicio dentro del gobierno. Los establecimientos de ambos partidos no quieren frenar esta situación, ya que todos se benefician de ella. Dado que los seguidores del trumpismo no pertenecen a los demócratas ni a los republicanos, no dudan en exponer las deficiencias en los planes de gasto gubernamental. El establecimiento de un consejo consultivo respaldado por Trump, liderado por Elon Musk, llamado "Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE)", es una fuerza impulsora central para recortar drásticamente el gasto gubernamental.
¿Cómo hace esto DOGE cuando muchas de las partidas de gasto más importantes son gastos no discrecionales? Si el pago es fraudulento, el pago se puede detener. Si las computadoras pueden reemplazar a los empleados del gobierno que administran estos proyectos, el costo de los recursos humanos disminuirá drásticamente. La pregunta entonces es, ¿cuánto fraude e ineficiencia realmente entra en el gasto público cada año? Si lo que dicen DOGE y Trump es cierto, entonces la cantidad alcanzará billones de dólares por año.
Un ejemplo que podría ser muy obvio es a quién (SSA) envía cheques la Administración del Seguro Social. Si hay que creer en las afirmaciones de DOGE, el departamento está entregando casi un billón de dólares a personas fallecidas y personas cuyas identidades no han sido debidamente verificadas. Desconozco la veracidad de esta afirmación. Pero imagina que eres un estafador de beneficios de la SSA y sabes que Elon y los "grandes" están profundizando en los datos y pueden descubrir pagos fraudulentos que has recibido a lo largo de los años y enviarlos al Departamento de Justicia. ¿Continúas con tu estafa o huyes? El punto es que el mero descubrimiento de amenazas puede conducir a una disminución de la actividad fraudulenta. Como dice el viejo refrán chino, mata a la gallina y da ejemplo al mono. Así que mientras los medios de comunicación del establishment están engañando a Elon y DOGE, creo que hay cientos de miles de millones, si no un billón.
Pasemos al lado de los recursos humanos de la ecuación del gasto público. Trump y DOGE están despidiendo a cientos de miles de empleados del gobierno. Queda por determinar si los sindicatos tendrán la fuerza para presentar desafíos legales contra la eliminación masiva de trabajadores gubernamentales "inútiles". Pero las consecuencias ya se están sintiendo.
DeAntonio explicó: "Hasta ahora, los despidos que hemos visto pueden ser solo la punta del iceberg. El alcance y el momento de los futuros despidos determinarán si el mercado laboral puede mantenerse estable. Actualmente, estimamos que debido a la congelación continua de contrataciones, renuncias demoradas y despidos iniciados por DOGE, el número de empleados del gobierno federal disminuirá en aproximadamente 400,000 para 2025."
– Fox Business
Incluso con apenas un mes de mandato del presidente Trump 2.0, el impacto de DOGE es evidente. El número de solicitantes de prestaciones por desempleo en el área de Washington D.C. ha aumentado drásticamente. Los precios de la vivienda han caído en picado. El gasto discrecional del consumidor, impulsado en gran medida por el fraude y la corrupción a gran escala del gobierno de EE. UU., también ha decepcionado a los analistas financieros. El mercado está empezando a hablar de una 'recesión'.
Los precios de las viviendas en Washington, D.C., han caído un 11 por ciento desde principios de año, según un nuevo análisis de la plataforma de comercio de bienes raíces Parcl Labs, que rastrea el impacto de las acciones de (DOGE), la unidad de eficiencia del gobierno, en el mercado inmobiliario de la ciudad.
– Newsweek
Rothstein publicó en Bluesky que es casi seguro que Estados Unidos se dirigirá a una severa contracción económica debido a los despidos masivos en los departamentos gubernamentales y la abrupta cancelación de contratos federales.
– The Economic Times
La palabra "recesión" es una vergüenza económica. Powell no quiere ser la Hester Prinn moderna (y ser humillada y condenada por el público), así que tiene que responder.
Powell se vuelve a mover
Cuántas veces se ha girado Powell desde 2018, debe haberse sentido mareado. La pregunta para los inversores es si Powell salvará preventivamente al sistema financiero del colapso o reaccionará solo después de que una institución financiera importante haya quebrado. El camino elegido por Powell es puramente político. Por lo tanto, no puedo predecirlo.
Pero lo que sé es que este año, se deberá extender una deuda empresarial de EE. UU. de 20.8 billones de dólares y 10 billones de dólares en bonos del gobierno de EE. UU. Si EE. UU. está al borde o en medio de una recesión, el impacto en el flujo de efectivo hará que sea casi imposible extender estos enormes bonos a los niveles actuales de tasas de interés. Por lo tanto, para mantener la sacralidad del sistema financiero estadounidense, la Reserva Federal debe y tomará medidas.
Para nosotros, los inversores en criptomonedas, la pregunta es ¿con qué rapidez y a qué escala liberará el crédito Estados Unidos? Analicemos los cuatro pasos principales que tomará la Fed para cambiar las cosas.
Rebajas de tipos
Se estima que cada reducción del 0,25% en la tasa de fondos federales equivale a 100.000 millones de dólares en flexibilización cuantitativa o impresión de dinero. Supongamos que la Fed baja los tipos de interés del 4,25% al 0%.
Esto equivale a 1,7 billones de dólares en flexibilización cuantitativa. Es posible que Powell no recorte las tasas de interés al 0%, pero puede estar seguro de que Trump permitirá que Elon continúe recortando el gasto hasta que Powell baje las tasas al nivel deseado. Cuando se alcance un nivel aceptable de tasas de interés, Trump controlará a sus "perros rabiosos".
Detener la contracción cuantitativa (QT)
Las actas recientemente publicadas de la reunión de enero de 2025 de la Reserva Federal detallaron que ciertos miembros del comité creen que el endurecimiento cuantitativo debe terminar en algún momento de 2025. El endurecimiento cuantitativo es el proceso mediante el cual la Fed reduce el tamaño de su balance, reduciendo así la cantidad de crédito en dólares. La Fed está haciendo 60.000 millones de dólares al mes en endurecimiento cuantitativo. Suponiendo que la Fed comience a actuar en abril, esto significa que detener el endurecimiento cuantitativo inyectará 540.000 millones de dólares en liquidez en 2025 en relación con las expectativas anteriores.
Reanudación del (QE) de QE / Exención del Ratio de Apalancamiento Suplementario (SLR)
Con el fin de absorber la oferta de bonos del Tesoro de EE.UU., la Fed podría reiniciar la flexibilización cuantitativa y conceder a los bancos una exención de apalancamiento suplementario. A través de la flexibilización cuantitativa, la Fed puede imprimir dinero y comprar bonos del Tesoro, aumentando así la cantidad de crédito. La Exención del Coeficiente de Apalancamiento Suplementario permite a los bancos comerciales de los Estados Unidos utilizar un apalancamiento ilimitado para comprar bonos del Tesoro, aumentando así la cantidad de crédito. El punto es que tanto a la Fed como al sistema bancario comercial se les permite crear dinero de la nada. La reanudación de la flexibilización cuantitativa y la concesión de una exención de apalancamiento suplementario son decisiones que solo la Fed puede tomar.
Si el déficit federal se mantiene en el rango de 1 billón de dólares a 2 billones de dólares por año, y la Fed o los bancos absorben la mitad de la nueva emisión, eso significa un aumento de 500.000 millones de dólares a 1 billón de dólares por año en la oferta monetaria. La tasa de participación del 50% es conservadora porque durante el COVID-19, la Fed compró el 40% de la nueva emisión. Sin embargo, en 2025, los grandes exportadores (China) o los productores de petróleo (Arabia Saudita) han detenido o ralentizado significativamente sus compras de bonos gubernamentales con superávit en dólares; Como resultado, la Fed y los bancos tienen más margen de maniobra.
Hagamos los cálculos:
Recorte de tasas de interés: 17 billones de dólares + Detención de la contracción cuantitativa: 0.54 billones de dólares + Reinicio de la flexibilización cuantitativa/exención de la tasa de apalancamiento suplementaria: 5000 mil millones a 1 billón de dólares = Total = 27.4 billones a 32.4 billones de dólares
COVID vs. DOGE Impresión de dinero
Solo en Estados Unidos, la Reserva Federal y el Tesoro crearon alrededor de 4 billones de dólares en crédito entre 2020 y 2022 en respuesta a la pandemia de Covid-19.
La impresión de dinero inspirada en DOGE podría ser del 70 al 80 por ciento de los niveles de Covid.
Con 4 billones de dólares impresos solo en Estados Unidos, Bitcoin se ha multiplicado por 24 desde sus mínimos de 2020 hasta sus máximos de 2021. Dado que la capitalización de mercado de Bitcoin es mucho mayor ahora que entonces, seamos conservadores y llamemos 10 veces al aumento de USD 3.24 billones en dinero impreso solo por los Estados Unidos. Esta es la respuesta para aquellos que se preguntan cómo Bitcoin alcanzó 1 millón de dólares durante la presidencia de Trump.
Algunos supuestos clave
Incluso con el desorden actual en el mercado, pinto una imagen muy brillante del futuro de Bitcoin. Echemos un vistazo a mis suposiciones para que los lectores puedan juzgar por sí mismos si son plausibles o no.
Trump logrará el "Estados Unidos primero" a través del financiamiento de la deuda.
Trump está utilizando DOGE como un medio para purgar a los opositores políticos que se entregan a flujos de ingresos fraudulentos, recortar el gasto público y aumentar la probabilidad de una recesión provocada por una desaceleración en el gasto del gobierno de Estados Unidos.
La Fed adoptará una serie de políticas antes o después de una recesión, aumentando la cantidad de dinero y bajando el precio del dinero.
Según tu visión del mundo, depende de ti decidir si esto es razonable.
Reservas Estratégicas de EE. UU.
Cuando me desperté el lunes por la mañana, vi que el mercado de Trump entraba en acción. En Truth Social, Trump reiteró que Estados Unidos construirá una reserva estratégica llena de bitcoin y un montón de monedas basura. El mercado subió bruscamente con la "noticia". No hay nada nuevo en esto, pero el mercado ve la reafirmación de Trump de sus intenciones de política criptográfica como una excusa para un violento rally de gatos muertos.
Para que esta reserva tenga un impacto positivo en el precio, el gobierno de EE. UU. debe poder comprar estas criptomonedas. No hay dólares secretos que se acumulan, esperando a ser desplegados. Trump necesita la ayuda de los legisladores republicanos para elevar el techo de la deuda y/o revaluar el oro para que coincida con los precios actuales del mercado. Esta es la única forma de financiar una reserva estratégica de criptomonedas. No estoy diciendo que Trump no cumplirá su palabra, pero el marco de tiempo en el que podría comenzar la compra podría ser más largo de lo que un operador apalancado podría mantener antes de una liquidación. Por lo tanto, reduzca su posición en precios altos.
Estrategias de Trading
Bitcoin y el mercado de criptomonedas en general son los únicos mercados libres verdaderamente globales que existen. El precio de Bitcoin le dice al mundo en tiempo real cómo la comunidad global percibe la situación actual de liquidez de las monedas fiduciarias. Bitcoin alcanzó un máximo de 110.000 dólares a mediados de enero, en vísperas de la coronación de Trump, y alcanzó un mínimo local de 78.000 dólares, un 30% menos. Bitcoin está gritando y se avecina una crisis de liquidez, incluso cuando los índices bursátiles de EE. UU. se mantienen cerca de máximos históricos. Creo en las señales de Bitcoin y, como resultado, se avecina un serio retroceso en el mercado de valores de EE. UU., impulsado por los temores de recesión.
Si Bitcoin lidera el mercado cuando cae, hará lo mismo cuando suba. Dado que las pequeñas turbulencias financieras se convierten rápidamente en pánico en toda regla debido al enorme apalancamiento incrustado en el sistema, si mis predicciones son generalmente correctas, no tendremos que esperar demasiado para que la Fed actúe. Bitcoin caerá primero al fondo y luego se recuperará primero. En cuanto al podrido sistema financiero tradicional, liderado por las acciones estadounidenses, se desacelerarán durante medio tiempo antes de comenzar a subir, pero tienen que pasar por una ronda de caída antes de perseguir el aumento.
Creo firmemente que todavía estamos en un mercado alcista, por lo tanto, el fondo en el peor de los casos será el máximo histórico de $70,000 en el ciclo anterior. No estoy seguro de si caeremos tan bajo. Una señal positiva de liquidez en dólares es que la cuenta general del Tesoro de EE. UU. está disminuyendo, lo que está inyectando liquidez.
Basándome en mi confianza en Trump como tipo de financiero y su objetivo final, cuando Bitcoin se negocie en el rango de 80,000 a 90,000 dólares, Maelstrom aumentará la exposición al riesgo. Si esto es solo un 'rebote del gato muerto' (un rebote breve seguido de una caída continua), espero que Bitcoin pueda volver a probar los mínimos de alrededor de 80,000 dólares.
Si el S&P 500 o el Nasdaq 100 caen entre un 20% y un 30% desde sus máximos históricos, junto con una importante institución financiera al borde del colapso, podríamos ver una convergencia total de los mercados globales. Esto significa que todos los activos de riesgo se verán muy afectados al mismo tiempo, y el bitcoin puede volver a caer por debajo de los 80.000 dólares, o incluso hasta los 70.000 dólares. Pase lo que pase, seremos cautelosos a la hora de construir posiciones gradualmente en las caídas, sin apalancamiento, con la esperanza de que los mercados financieros fiduciarios mundiales (especialmente los liderados por Estados Unidos) vuelvan a inflarse después del eventual colapso y empujen a Bitcoin a 1 millón de dólares y más allá.
Enlace al texto original
：