Reenviar el título original: Airdrops & Insiders: Reflexiones sobre Hyperliquid

Varias cosas pueden ser ciertas al mismo tiempo:

• El airdrop de Hyperliquid representa un punto de inflexión, un rechazo total por parte del mercado del meta dominante de la infraestructura vaporware respaldada por insiders con pequeñas asignaciones de la comunidad.
• Recaudar cantidades ridículas de dinero a valuaciones ridículas para luego lanzar a una FDV ridícula, inevitablemente generar un gráfico solo a la baja y descargar en minoristas = malo
• No es factible que la mayoría de los proyectos simplemente no recauden y no tengan "personas con información privilegiada" además del equipo, a menos que los fundadores ya hayan ganado decenas de millones de dólares previamente

Algunos pensamientos a continuación sobre cómo dar sentido a estas declaraciones con implicaciones aparentemente conflictivas.

Algunas cosas que Hyperliquid hizo muy bien

El airdrop de Hyperliquid fue un evento icónico en este ciclo. Hay cuatro cosas en particular que me gustan:

1. Reinició las expectativas en torno a cómo, cuándo y en qué grado distribuir la propiedad del token
2. Reestableció DeFi y aplicaciones enfocadas en el usuario como ciudadanos de primera clase
3. Validó que la presión de venta debe ser rápida y sucia en lugar de una larga lucha
4. La estética de la comunidad

La brillantez radicaba en combinar la línea de tiempo del token de los proyectos respaldados por capital de riesgo con los mecanismos de distribución de las ICO. Construir un producto, lanzarlo sin token, iterar con los clientes, múltiples temporadas de puntos, adaptarse de manera iterativa para reforzar el comportamiento más valioso para el protocolo, tokenizar un año después (en lugar de antes del producto para recaudar dinero). Pero distribuirlo a los usuarios como lo haría un proyecto financiado por la comunidad.

Irónicamente, en un espacio donde muchos fundadores obsesionan con reducir la presión de venta después de la TGE limitando la distribución/liquidez en el genesis, Hyperliquid logró tener quizás la presión de compra más agresiva después del lanzamiento y una de las distribuciones más amplias en años de un protocolo importante.

En presión de venta: cuanto más protocolos intentan distribuir artificialmente el dolor de los titulares mercenarios que venden, más dolorosa es la venta, más imposible se hace que los verdaderos creyentes a largo plazo en el protocolo mantengan los tokens (ya que la dinámica de suministro compleja será más importante para el precio a medio plazo que la fortaleza del proyecto).

Lo último que aprecio de Hyperliquid pero del que no he oído hablar a nadie es la estética de la comunidad. La 'comunidad' es... la gente que usa el producto. El amor de las criptomonedas por la comunidad se ha convertido en un requisito implícito de que cada producto tenga su propio culto pseudo-religioso, ya sea real o falso, con insignias visuales exageradas, frases cliché y un Discord con perfiles tal vez reales, tal vez falsos, que envían alguna versión de las mismas pocas frases cliché todos los días. Centrar el culto en una imagen o frase cliché no relacionada con el producto subyacente es un sustituto de lo que debería ser un culto en torno a su propio producto.

Hay un culto HL, pero es, o al menos comenzó como, un culto de usuarios en lugar de un culto de seguidores. Hasta donde yo sé, sus usuarios más obsesionados aún no tienen su propio nombre de consenso autorreferencial. Escucho rumores de "bozos" como el término de facto, pero en general es sorprendente la falta de cripto-símbolos de HL. No estoy seguro de haber visto ningún pepes de HL; está el gato PURR y PIP, pero eso es principalmente todo. Estéticamente, es una marca limpia que se toma en serio, donde las publicaciones no están llenas de personajes de caricaturas.

Sin embargo, el culto de Hyperliquid está creciendo y sus redes sociales están siendo completamente automatizadas. Su seguimiento parece haberse triplicado en las últimas semanas, pero solo era de ~30k cuando comenzaron a hacer miles de millones en volumen diario. Compare esto con otros proyectos con cientos de miles o millones de seguidores en Twitter (¡y no conoces a ningún usuario!).

Incluso si no puedes (o no quieres) copiarlos, aún puedes aprender algo de Hyperliquid

Ignorando el producto, la mayoría de los fundadores que construyen un proyecto serio no pueden simplemente no recaudar dinero por la razón obvia de que no tienen 5-10 millones de dólares para financiar a un equipo, aunque sea pequeño, de desarrolladores durante varios años. Aquellos que tienen el privilegio deberían considerar poner piel en el juego y cosechar lo que probablemente sean beneficios desproporcionados si se ejecutan bien. Sin embargo, si estás comenzando una empresa después de la universidad o eres una persona normal de cualquier manera, esto probablemente no sea una opción para ti.

A pesar de que Hyperliquid de alguna manera ha establecido expectativas poco razonables para aquellos que no están en condiciones de no recaudar capital externo, yo argumentaría que este reinicio es en realidad algo bueno si has recaudado algo que no sea una ronda mega.

Los lectores no necesitan buscar más allá del tipo de anuncio que otorga el mayor impulso de estatus y desencadena consistentemente el crecimiento impulsado por bots en la cantidad de seguidores: los anuncios de recaudación de fondos. En los últimos años, el Anuncio de Recaudación de Fondos se ha convertido en el marcador definitivo de estatus en el mundo de la criptografía; cuanto más grande, mejor. Esto crea una presión natural para que los fundadores recauden rondas cada vez más grandes, avaluaciones cada vez más altas, independientemente de cuánto capital realmente necesiten para dar el siguiente paso. Esto no es exclusivo de la criptografía, pero ciertamente no es algo bueno para la criptografía, si crees de alguna manera en la ética subyacente.

Incluso si no puedes salirte con la tuya sin recaudar dinero, puedes salirte con la tuya recaudando una cantidad más razonable de dinero, enfocarte en el producto y evitar competir en el juego de Quién Puede Recaudar la Mayor Cantidad. En cambio, compite en Quién Puede Construir el Mejor Producto; será más divertido y esperemos que sea mejor para la criptomoneda en general.

TL;DR:

• HL pone DeFi en primera posición + reinicia meta alrededor de la distribución de tokens
• La presión de venta debe ser rápida y sucia
• Rechazar cultos que no estén centrados en el producto
• Tienes permiso del mercado para enfocarte más en el producto que en recaudar

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